股市低迷IPO排队速度放缓 PE日子很难熬

2011-12-30 12:19:25 作者： 来源：财讯 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

投资企业首发(IPO)上市，所持股权解除锁定到期，获得数十倍甚至上百倍的回报成功退出——PE(私募股权投资基金)这个“暴利”行业的标准盈利流程正在变形。

全国PE公司有一万家左右，估计每家PE公司都投资两三个项目。正常情况下，国内每年新上市的公司也就三四百家左右，而目前股市低迷，IPO速度将继续放慢。如此排队等候上市，PE投资的公司70年也排不完。

股市的低迷令排队上市的队伍放慢。据本报记者调查，现在号称要IPO的公司在证券公司手上的项目约有4000家，每年新增1000家，现在每年批的也就300家左右，成功概率也就十二分之一至十五分之一，而接下来这个概率预计还会下降。

中大创投总裁郑贵辉对本报记者表示，现在的PE很多是做PRE-IPO,若上不了市则可能无利可图。

前11个月，共有123只PE基金从被投企业中实现退出，较上年同期下滑10.9%，PE/VC(创投基金)在境内外资本市场的平均账面投资回报为15.7倍，而上半年为20.6倍。平均账面回报倍数的走低也显示PE的退出面临着极大压力。

有国内PE界人士告诉本报记者，接下来两年PE会比较难过，一个是经济本身放缓，必然会使可投资的项目减少，另外一个就是PE的竞争也激烈了。此外，获得PE支持的公司如果快速发展，一定时间后，公司的创始人会考虑回购PE拥有的股权。

由于一级市场市盈率居高不下，二级市场不见起色，私募股权投资(PE)市场即将迎来新一轮洗牌。记者获悉，在这种环境下，部分PE机构管理人已开始着手谋划“变脸”求生计，拟将其角色从管理人(GP)转型成投资人(LP).

深圳市东方富海董事长陈玮则认为，随着PE公司逐步走向专业化，PE市场也在不断演变，肯定会出现洗牌过程。在这种情况下，中小PE如果持续没有项目可投资，转型成为一些品牌PE的LP也是一个不错的选择。

投中集团日前发布的2012年PE行业发展趋势预测报告也认为，明年PE机构洗牌将加速，行业集中度有所提高。洗牌的过程会带来更多的可交易资产，因此同业转售将成为机构间实现退出与寻找投资机会的重要渠道。