现券市场交投热烈一路向前

2012-01-11 13:13:14 作者： 来源：中国证券网-上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

周二市场资金面基本维持现状，跨春节的21天和1个月成本略有所上涨，其他短期回购收益率有所下降。资金价(1637.20,5.70,0.35%)格相对较高的格局没有影响到现券市场的火爆，现券市场交投仍然热烈。十年和十五期的国网、铁道等高信用债券受到追捧，成交活跃。

从最近一周的成交情况来看，高信用评级的债券一直是市场瞩目的焦点。AAA五年中票成交收益率最近已经下行了30个基点以上，三到五年AA+的品种紧随其后，收益率下行幅度从15-30个点不等。相比之下，AA级的中票表现最弱，整体上成交不多，且收益率下降幅度有限。不过从收益率息差上看，三个等级债券的息差已经十分可观，基本上都在80-100个基点左右。而绝对收益率值过低同时影响到了高信用评级信用债的魅力，部分机构选择在节前兑现利润也是眼下成交活跃的原因之一。相比之下，AA级债券的收益率有些偏高，对于新进入市场的资金仍然具有吸引力，仍可加以关注。

如周二AA-的短融11萧山水务cp001于7.60%成交，较前一交易日下行了20bp，也从一个侧面反映了这一情况。虽然目前对于不同信用评级债券的观点左右了交易情绪，但情况总是不断发生变化，每次行情也都会有逐渐的层次转化，中低评级信用债的行情仍可期待。

央行已经公开表示春节前不会进行紧缩的公开市场操作并有可能投放资金，这一声明打消了不少机构节前下调存准率的预期。不过这一变化没有改变市场对于未来货币政策的判断，反而将这一预期实现的时间向后递延了。行情在这种自我实现的推动力下向前发展，并可能一直会持续到整个2月份。