上市券商去年业绩趋明朗 盈利下滑约四成

2012-01-13 12:23:30 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

随着上市券商陆续发布2011年业绩快报及12月经营数据，18家上市券商去年全年的经营状况趋于明朗。截至12日，已有6家券商披露去年业绩快报，4家券商进行了去年的业绩预告，虽仍有8家券商尚未公布年报相关数据，不过根据已出齐的去年12月份月度数据测算，15家上市券商(不包括2011年刚上市的方正、国海、东吴)2011年合计实现营业收入约553亿元、净利润约207亿元，同比分别下滑36.6%、40.1%。

行业整体经营情况堪忧

昨日晚间，长江、华泰分别发布业绩快报。其中，长江2011年实现营收18.73亿元，同比下滑41.5%；净利润4.47亿元，同比下滑65.1%。华泰全年营业收入62.1亿元，同比下滑30.3%；净利润18亿元，同比下滑47.4%。

结合此前发布的经营数据看，2011年的券商行业可谓惨淡经营，上市券商的营业收入和净利润都出现不同程度的下滑。多数券商表示，受证券市场行情低迷和行业竞争的日益加剧，公司利润主要来源的证券经纪业务和自营业务表现均出现大幅缩水。总体来说，2011证券行业整体经营状况堪虞，券商依然无法摆脱靠天吃饭的局面。

在上市券商净利润排行榜中，海通证券[7.66 -2.42% 股吧 研报]是全年经营业绩最好的公司，去年实现营业收入73.69亿元，净利润约31.35亿元，同比分别下滑24.6%、15%，显示出良好的抗跌能力。紧随其后的是光大证券[10.21 -2.02% 股吧 研报]，全年实现营收41.12亿元，净利润17.19亿元，同比分别下滑18.6%、21.9%。

太平洋[6.88 -1.99% 股吧 研报]在2011年表现喜人，成为2011年券业中不折不扣的一匹“黑马”。全年实现营业收入6.66亿元，仅下跌1.33%；净利润约1.57亿元，同比下滑23%。

而东北证券[12.68 -2.91% 股吧 研报]则受累于传统业务下滑以及借入次级债、网点增加等成本上升，业绩大幅跳水，出现亏损。此外，净利润跌幅超过50%的券商还有国海证券[11.25 -1.92% 股吧 研报]、宏源证券[10.80 -3.74% 股吧 研报]、长江证券[7.24 -3.47% 股吧 研报]、山西证券[6.21 -4.02% 股吧 研报]、西南证券[8.74 -2.35% 股吧 研报]、东吴证券[6.43 -4.03% 股吧 研报]。

苦中有乐 转型开始显收效

尽管券商业绩表现差强人意，但值得关注的是券商行业正在悄然转型，部分走在行业前列的券商在2011年的多元化发展趋势明显。分析人士认为，这一趋势仍将继续，未来抱守经纪业务存活的局面难以持续，创新业务的持续壮大发展将为券商培养新的利润增长点，从而不断优化其利润结构来源。

比如国泰君安报告指出，广发证券[21.42 -3.16% 股吧 研报]尽管2011年收入59.5亿元，同比下滑42%；净利润20.6亿元，同比下滑49%。但公司在债券承销及直投上表现抢眼，债券承销能力大幅提升，全年完成债券承销23家，募资255亿元，同比增长212%，份额5.1%，行业地位由20位上升至第10名。此外，公司直投进入收获期，目前直投已投约30家公司，3家上市，或将成为公司未来的利润点。

融资融券成为弱势市场中的一抹亮色。融资融券余额去年11月末占流通市值比重为0.21%。在规模较小的情况下，去年上半年两融业务利息收入对券商营业收入的贡献均在1%以上，较上一年大幅提升。最大受益者则为领头军海通证券。