PE寻宝图：选对方向仅是开始 选对项目是关键

2012-02-08 09:18:02 作者： 来源：卓越理财 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

在1989年上映的经典科幻电影《回到未来》中，主角马丁乘坐时间机器回到1955年，不慎把一本在未来才出版的体育年鉴遗留在过去的时空中，一个叫贝夫的人凭借这本年鉴，毫无悬念地赌赢了一场又一场比赛，成为大富翁，改变了他在1989年只是个佣人的命运。

毫无疑问，对于PE来说，如果能有这样一本“年鉴”，将所向披靡，无往不胜。

过去几年，可再生能源风头十足，尤其是风能、太阳能等获得大发展。去年6月，青云创投合伙人李立伟在一次投资会议上表示，根据2010年的数据，从金额看，清洁技术投资已经成为金额最大的领域。相关项目的投资收益亦光彩夺目。

遗憾的是，除了马丁和他的朋友布朗教授，没人能够回到过去，把握住现在已经发生的“致富”机会。

我们造不出时间机器，但是若能看透未来，我们将知道，在未来的“最佳投资名单”上，会写着哪些名字，那些能带来数倍甚至数十倍收益的项目，如今藏在哪个角落里。

要想窥探到未来的秘密，无疑需要天赋、经验，和推理能力。最近因私奔事件进入大众视野的鼎晖创业投资合伙人王功权，是个成功的投资人，也是PE中的“老人”，“对产业的方向、商业模式，以及什么时候启动很有些感觉”。

对于一个项目是否值得投资，王功权给出了自己的五条投资法则：首先一定是一个庞大的市场，市场的潜力具备，这个方向要对；其次启动的时间是否合适，即时机的启动把握和判断；然后还要有一个强有力的团队，即使方向错了，也有能力自己调整和找到正确的方向，而且客服困难和承受压力的程度要特别强；另外要有创新的好的商业模式和一个合适的投资价格。

他表示会关注“十二五”规划扶持的新兴产业，“肯定是政府侧重强调的产业会在审批上很重视……我们必须考虑政府对哪些方面的东西愿意批准上市”。

另一个PE大佬深圳创投集团董事长靳海涛，认为十二五期间是投资的黄金年份，他看好四类行业的投资机会。第一个是装备制造行业，因为中国现在正在大力提高装备制造业水平，战略新型企业是一个关注重点，尤其是新能源、环保、数字化的设备和医疗器械行业。第二个是消费品。他认为十二五中期以后，创投应该会加大消费者的投资力度，消费品会有一个新的高潮的出现。第三个在农业方面的投资，十二五期间新型农业的投资机会也会增长。第四个是服务业，特别是高端服务业，是必须要关注的，从十二五到十三五期间，金融服务业，文化服务业和商业服务业等都有很多机会。

大概是“天下智谋之士所见略同耳”，2009年初，爱德蒙·罗斯柴尔德集团成立了一只专门投资中国成长型中小企业的PE基金，其主要聚焦于四个行业：医疗保健（占30%），消费类和服务（合计占50%），清洁技术（占20%）。

就在不久前，罗斯柴尔德家族的另一分支，位于英国的雅各布·罗斯柴尔德，宣布针对中国投资者推出一只规模7.5亿美元的新私募股权基金。这家名为J Rothschild Creat Partners的基金，计划购买跨国企业的非杠杆少数股权，这些企业横跨科技、洁净技术、自然资源和奢侈品等行业。

然而对PE来说，选择对方向只是第一步，能否选对项目才是赚钱的关键。最近两年PE数量剧增，大部分PE关注的是Pre-IPO项目和新能源等容易到创业板上市的少数几个行业。Pre-IPO投资，几乎可以说是“低风险，高收益”。收益达到几十倍的水平，已经不是希奇的事情。” 据深圳市裕鼎投资管理有限公司总经理肖波介绍，一般的Pre-IPO项目投资时间是在公司上市前一年内。退出时间要看双方约定，一般也是在一年之内，有些会在3个月、6个月左右有一定比例的退出。

随着PE增多，以及关注的行业过于集中，围绕优质项目的争夺开始白热化，比拚得不仅仅是专业能力，还有获得项目信息的速度、抢项目的能力，谁动作更快，出手更狠，谁就是赢家。