债市“慢牛”行情有望延续

2012-02-10 13:26:07 作者： 来源：上海金融报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

1月一二级债基整体平均净值分别上涨0.86%、0.80%。国联安信心增长定期开放债券基金经理邹新进认为，去年四季度启动的债市“慢牛”行情有望持续，原因如下：

首先，经济增速下滑。在持续的紧缩政策下，经济增速下滑态势明显；

其次，CPI回落趋势明确。预计CPI同比增速在二季度会加速回落至2%附近，影响食品类CPI最重要的猪肉价格在明年仍将延续小幅下降的走势，非食品CPI也将跟随CRB指数下降；

第三，货币政策适度宽松开启。2012年存款增速有望逐步从低位回升，银行体系流动性将逐步恢复，再加上货币政策逐步从货币放松转向信贷放松，将促进企业流动性状况逐步改观，工业和经济增速也将逐步回升，相应的M1、M2增速也有望从目前的低位逐步回升；

第四，欧债危机影响发酵。2012年欧洲各国的到期债务将会严重加剧流动性的紧张，一旦世界经济再度衰退，中国出口增速极有可能出现负增长，经济复苏十分困难。

在此背景下，邹新进认为这轮债市行情不会昙花一现，在宏观经济走弱，政策逐渐放松的预期下，今年无论是短期利率还是长期利率都还有进一步下降的空间，而无风险利率的下降、货币政策转向宽松也将利好债市，在此背景下债券基金有望扭转颓势。