社保减持工行中行H股 股市现见顶信号？

2012-02-15 13:41:11 作者： 来源：广州日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

据香港联交所资料，社保基金于2012年2月8日以每股平均价5.508元减持工商银行（01398.HK）1800万股，套现约9914万港元，持股由15.01%减至14.99%。同日，社保基金也以每股平均价3.356元减持中国银行（03988.HK）1600万股，套现约5370万港元，持股由10.01%减至9.99%。

社保基金去年开始减

持工行中行H股套现

从2011年开始，社保基金已持续在香港市场通过国有银行H股等方式进行套现。

其中，社保基金于2011年1月4日和2011年6月14日分别减持中国银行H股3000万股与1459.8万股， 分别套现约1.25亿港元与5766.21万港元。随后在去年8月31日，社保基金再次按每股平均价3.204港元减持中行H股3500万股，套现1.12亿港元。因此，在本次社保基金减持后社保基金已通过减持中行H股累计套现约3.483亿港元。

此外，去年以来工商银行（01398）也连续遭社保基金减持套现。 社保基金在2011年3月与6月底减持工商银行H股4010万股与3500万股，总共套现近4.5亿港元。随后，在去年8月社保基金继续减持工行H股4400万股套现约2.246亿元，包括本次2月减持在内，社保基金已通过减持工行H股套现超过7.75亿港元。

汇金已持续增持国有

银行A股 料社保跟进

市场分析， 社保基金的持续减持国有银行H股并不代表国家队看空相关公司业绩。 相反社保基金僵持更多的是出于自身资产配置的需要。此外，从2011年第四季度开始，中央汇金公司已持续增持工商银行等国有银行A股股份，因此社保基金很有可能会跟进相关增持计划。

招商证券投资银行董事总经理温天纳昨日发布报告指出， 本次社保基金减持工商银行与中国银行H股股份主要是市场商业化决定。他指出，由于相关国有银行H股/A股溢价率已较此前大为降低。 因此汇金公司与社保基金对相关大型银行股份减持计划主要从资产配置角度考虑。

根据工商银行最新公告显示， 汇金公司在 2011年10月10日首次增持工商银行1458.4万股后，随后两个多月再买入工行A股3847万股。在2011年汇金公司已持股数增至1236.94亿股，持股比例升至35.43%。 此外， 平安人寿去年四季度增持工行5亿股。

根据四大行此前披露的信息，汇金在2011年10月10日当天分别增持了工、农、中、建A股1458.4万股、3906.8万股、350.9万股、738.4万股，耗资逾1.97亿元。机构显示， 以工商银行四季度4.21元/股的加权均价计算，汇金目前仅对工商银行一家增持所动用资金额便已达到2.23亿元。

后市预期

国家队进场对银行股价提振逊预期

机构对包括汇金公司与社保基金等国家队进场对相关银行业股价刺激作用逊于市场预期。从2011年年末汇金对银行增持后，银行股股价虽有所上涨，但仍未如2008年期间增持效果理想。银行股主要受到盈利预测下滑与风险提升等因素困扰，汇金增持仍无法提振业内对银行股的信心。

瑞银证券报告分析认为， 目前银行业上市公司主要受到地方融资平台贷款偿债风险上升等多个因素困扰，在国家信贷调整下银行盈利增速难以出现类似2011年30%的增幅。此外，银行业内今年的再融资可能超2000亿元，这令银行股股价走势承压。

因此，目前机构纷纷调低对银行股的盈利预测。受制于市场资金面缓和与货币政策调整原因， 今年银行业整体净利差将从2011年历史高位逐步回落。短期来看，银行股股价走势仍不乐观。

机构视点

瑞信结束

短炒建议

社保减持资料披露当日，适逢券商瑞信也宣布结束短炒内银（内地国有银行H股）的正面建议。瑞信去年12月发出短线看好内银的建议。

瑞信指出，以内银今年以来升达17%计，市账率已由1.2倍升至1.5至1.6倍。内银业绩就算表现不俗，但股价已大致反映。据该行向内银了解，大部分内银均发出2011年业绩与市场预测，也认为内地政策放松幅度可能小于预期，估计下调存款准备金率次数由原来4至5次减到1至2次。