重庆啤酒17天大涨超六成 疫苗故事未完待续？

2012-02-22 14:56:40 作者： 来源：第一财经日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

“疫苗门”和“罢董门”尚未平息，重庆啤酒（600132）（600132.SH）再度“妖”艳登场。继虎年倒数第二个交易日创下20.16元的最低价后，短短17个交易日，重庆啤酒股价就蹿升到32元以上，涨幅超过60%。

“妖”艳登场

统计数据显示，在同期纳入统计的2332只A股中，重庆啤酒涨幅列第九位。

尽管伴随着大成基金发起的“罢董门”，但重庆啤酒在龙年继续粉墨登场，依然和乙肝疫苗概念有关。根据公开资料，重庆啤酒将在4月份公布治疗用乙肝疫苗二期临床试验的总结报告，而这正是当前市场资金炒作的关键原因。在重庆啤酒的示范效应下，A股疫苗概念股中的江苏吴中（600200）（600200.SH）、交大昂立（600530）（600530.SH）等个股在近期都有不俗的表现。

深圳一券商投资经理对《第一财经日报》记者表示，《医药工业“十二五”发展规划》（下称“规划”）近期下发是刺激疫苗行业个股出现快速上涨的重要原因。重庆啤酒近期上涨明显领先于其他个股，与之前从80多元直接跌到20元有直接关系。个股股价在2个月内下跌超过70%之后，会有超跌反弹的动力。4月份公布的临床试验报告也是一个重要预期。

他认为，撇开疫苗概念，重庆啤酒当前80倍的市盈率（按照2011年每股0.4元的业绩预测计算）难以维持。“嘉士伯那么高的价格收购股份，不足以作为参考。因为外资收购中国的地方啤酒品牌，多是从占领整个地区市场出发。”

2010年4月，嘉士伯香港以40.22元/股的价格，斥资23.85亿元收购重庆啤酒集团所持重庆啤酒12.25%股份，进而合计持有重庆啤酒29.71%股份，成为控股股东。

按照2011年每股0.4元的业绩计算，40.22元/股的价格相当于重庆啤酒2011年业绩的100倍。统计数据显示，剔除绩差股兰州黄河（000929）跟重组概念股西藏发展（000752），重庆啤酒是目前A股啤酒上市公司中估值最高的个股。其中区域龙头燕京啤酒（000729）最新市盈率为16倍，2010年下半年上市时成长性饱受质疑的珠江啤酒（002461）最新估值虽然达到60倍，但依然只有重庆啤酒的80%。

难见利好

在上述券商投资经理看来，疫苗的概念仍是重庆啤酒的“重要故事”。“讲了十多年，现在虽然结果不太好，但是并没有停止。”在这位重点关注新兴产业的投资经理眼里，生物疫苗行业未来依然是重大的投资方向。

“根据去年11月召开的第三届疫苗行业峰会透露的信息，未来疫苗行业将会得到国家持续的投入。”他表示，前不久公布的《规划》也成为了疫苗行业的重要利好。《规划》提出，积极开展成人用疫苗、人畜共患病疫苗以及针对肿瘤、自身免疫性疾病和慢性感染性疾病的治疗性疫苗的研究。

他表示，如果市场整体还能够维持现在的格局不出现明显的向下趋势，那么在4月份报告公布前重庆啤酒股价都会继续维持在上涨通道中。

但对于行业出现的利好，上述投资经理并不认为重庆啤酒会因此出现新生。相反，他认为短期重庆啤酒很难出现基本面真正的改变，“它就是一家纯粹的啤酒制造商”。“估计报告很难有超出市场预期的结果，报告结果公布之日，或许就是股价见顶之时。”

大宗交易平台出现求购重啤

此前因乙肝疫苗研究失败而成为人人避之的“地雷股”重庆啤酒（600132），如今却成为资本市场上的抢手货。昨日，在大宗交易意向申报平台上，就出现了罕见的两单重啤的申报信息，欲求购重啤1050万股。

昨日，在上交所的大宗交易意向申报信息平台上，5条申报信息中，申报重啤的就占了两条。而申报的对象却不一样，一条是“上海任行投资”买家，一条是直接标榜“最直接买家”。两条求购重啤信息的数量，加起来高达1050万股，结合昨日重啤32.63元的收盘价计算，预计耗资可高达3.43亿元。尽管耗资巨大，求购的信心却相当坚决，由此也可以窥到资金对重啤求买的火爆。

值得注意的是，这已不是今年以来第一次重啤引得各路资金相继折腰了。自今年2月7日以来，重啤每日的成交量都在放大，日均成交金额都高达亿元以上。如在上周五重啤交易龙虎榜上，国泰君安总部就再度现身，豪置2.39亿元巨资抢购重啤，位列当日交易龙虎榜买入席位第一名。

伴随着各路资金对重啤的追捧，重啤股价似乎在打一场翻身大仗。去年四季度末，由于乙肝疫苗研究失败，重啤遭遇断崖式暴跌，最高下跌超过七成。但今年以来却恰恰相反，股价一路在飙涨，尽管中间出现一些回落，却依旧牛气冲天。从1月19日至昨日，这只当初的“地雷股”的最高涨幅已超过60％了。

对于重啤这番火爆的表现，有分析人士表示，或许重啤的乙肝疫苗故事还有戏。因为在2月7日的股东大会上，董事长黄明贵仅表示专家组正在讨论治疗用乙肝疫苗安慰剂组临床试验数据偏高的问题，能否进行后续试验将依据4月份总结报告的情况而决定。

重庆啤酒：日成交额高达19.1亿 夺A股成交桂冠

前期的问题股重庆啤酒（600132）近期表现特别抢眼，2月10日和17日均收获了涨停板。另外，该股2月21日再度上涨5.60％，日成交额高达19.1亿元，一举夺得A股成交桂冠，显示其交投异常活跃。

重庆啤酒换庄 大成基金让位国泰君安

看似风停雨住的重庆啤酒上周五再度强势涨停，报收于31.3元，从1月19日最低20.16元算起，重啤仅用15个交易日就反弹了55%。值得注意的是，上周五盘后公开交易信息中，国泰君安总部再度出现在龙虎榜买入第一名，买入金额达2.39亿元，而在去年12月21日，国泰君安总部已经买入2.66亿元，目前该席位持有重啤股份已大大超过大成基金 ，这次“换庄”或许意味着重啤“故事”仍然没有完结。

大成基金让位国泰君安

当重庆啤酒疫苗风波将大成基金推入舆论风暴中心之时，国泰君安证券却在悄悄出手。

上周五，重庆啤酒收出疫苗风波以来的第二个涨停板，龙虎榜显示，国泰君安总部席位当天大举买入2.39亿元，即便以涨停价31.3元计算，该席位买入也超过764万股。而从2月7日召开的重啤临时股东大会时登记信息测算，大成基金持有的股份仅剩300多万股。记者向多位券商人士咨询后得悉，国泰君安总部席位很可能是其自营盘，如此则意味着国泰君安已经超过大成基金成为重啤最大的机构股东。然而，国泰君安的介入深度已远不止于此。

2011年12月14日，重庆啤酒第五个跌停板时，国泰君安总部首次现身龙虎榜，当天卖出金额38.29万元，而重啤三季报流通股东前十名中并无与国泰君安相关的股东，说明之前国泰君安持有量并不大。但是在去年12月21日重庆啤酒首次打开跌停当日，国泰君安却大举买入了2.66亿元，以当天均价31.6元计算，买入数量达842万股，加上上周五买入量，国泰君安持有重啤已超过1606万股，约占重啤总股本的3.3%，持仓成本约在31元以上。

重啤再续疫苗故事？

大成基金忍痛斩仓，国泰君安火线抄底，这种情节对局外人来说似乎像看大片一样火爆，但也意味着重啤的疫苗故事可能还不会画上句号。

实际上，在2月7日重啤股东大会第二天，公司又公告称，北大组的II期临床研究已在各家临床医院完成临床试验，目前正在进行分析总结工作，而浙大组II期临床研究正在继续进行中，不少分析人士将之视为重啤在为疫苗风波做最后一搏，而国泰君安则取代大成基金“友情出演”疫苗故事第二季。

对于不少爱好“跟庄”的投资者来说，国泰君安的介入能否收获“票房”才是关键。记者观察发现，国泰君安总部去年至今有87次登上龙虎榜，且短线操作痕迹较为明显，甚至多次出现同日买卖金额接近的“对敲”行为，而单笔买入规模最大的就是重庆啤酒，不知这一次国泰君安总部是想“捞一票就走”，还是想继承大成基金“未竟事业”。

市盈率72.66倍 重庆啤酒成游资乐园？

上周最后一个交易日，重庆啤酒（600132）（600132.SH）涨停，而从1月19日的收盘价21.10元起，到2月17日收盘价31.30元，不到一个月时间，公司股价上涨达50%。

对此，有券商投资经理告诉《第一财经日报》记者，目前炒作重庆啤酒的都是游资。而对于重庆啤酒股价在近几个交易日连续冲击涨停，该券商投资经理则称，此前曾在重庆啤酒连续跌停期间亏损亿元的上海某私募大佬目前正重新重金“杀入”，这也是近来重庆啤酒股价连续冲击涨停的一个重要原因。

据数据，截至2月17日收盘，青岛啤酒（600600）的市盈率为26.21倍，燕京啤酒（000729）的市盈率为19.31倍，依照重庆啤酒的品牌和估值，有业内人士认为，给予18倍市盈率已经不低了，但是在游资的勇猛冲击之下，重庆啤酒2月17日股价收在31.30元，市盈率72.66倍。

而上海一家私募基金副总昨日也对记者称，“重庆啤酒的股价感觉应该在12元到18元比较合适”。而至于为什么估值区间这么宽，存在50%的区间，该私募基金副总表示，因为该股票股价经历大幅下跌，存在反弹需求，所以股价要高看一点。

另外，上述人士也表示，由于证监会对重庆啤酒严格管理，目前基金依然不敢参与投资重庆啤酒，其实重庆啤酒已经成为游资的炒作乐园。

2月17日收盘后，从当天上证所公布的交易席位看，国泰君安总部当日一家买入2.4亿资金，超过后面四大买入席位资金的总和。其他买入的四大席位分别是华泰证券（601688）上海国宾路营业部、东方证券上海张杨路营业部、方正证券（601901）台州解放路证券营业部、中投证券无锡清扬路营业部。

分析人士指出，当重庆啤酒“乙肝疫苗”的故事破灭后，其股价一落千丈，目前游资炒作的理由无非是对重庆啤酒再次燃起希望。公司董事长黄明贵也称自己对治疗用乙肝疫苗的研发有着深厚感情，专家组正在讨论治疗用乙肝疫苗安慰剂组临床试验数据偏高的问题，能否进行后续试验将依据4月总结报告的情况而决定，“这似乎给陷入绝症状态的病人打了一针强心剂。”

但是一家大型基金的基金经理告诉记者，他们分析师来自上海著名医院，一直认为所谓乙肝疫苗就是一个不可能完成的任务，从医学上目前不可能成功。