债市收益率午盘后震荡上行

2012-02-29 14:00:56 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

周二债市收益率整体先抑后扬，利率品种继续窄幅震荡，信用品种抛盘加重。资金面维持宽松，银行间质押式回购成交总体量增价跌，其中隔夜大跌33bp，14天及21天品种下跌约7bp，长期资金成交增量，收益率呈现不同幅度的上行。

周二国债表现平平，1年期12附息国债02成交在2.93%附近，10年期11附息国债19成交在3.54%。金融债方面，收益率呈现先抑后扬，5年期成交在3.87%后回升至3.90%附近；10年期品种表现活跃，9.4年的11国开48成交在4.18%；此外，7年期如11进出15成交在4.0%附近。央票方面，1年期成交在3.47%附近，3年期需求相对较多，剩余2.6年的11央票78成交在3.56%附近。

28日信用产品承压抛盘加重，收益率呈现3-5bp的上行。短融成交活跃，AA-的超短券成交较多，如11兵建工CP01成交在5.92%附近，1年期成为交投焦点，如12中铝业CP01多笔成交在4.53%附近。此外，半年左右的11国电集CP01多笔成交在4.34%--4.36%；中票抛盘整体较重，交投集中在AA和AA+品种，如AA的11凌工业MTN1成交在5.70%附近，AA+的11铜有色MTN1成交在5.30%附近。AAA品种买盘寥寥，11华润MTN2成交在4.73%附近。

经济基本面延续缓慢回落态势，随着政策面的相关信号，给城投债带来一定利好，一级发行的AA+附近品种认购踊跃，本周交易商协会估值分化，AA品种大幅下行逾10bp，而3年期AA+中票上行约3bp。二级交投来看，中低评级信用债呈现逐步向好态势。从投资策略上来看，中长期中高评级信用债收益率反弹空间有限，基于未来资金面改善的预期，较为敏感的短期品种和高收益的中低等级短期品种有一定的交易性机会。但短期内资金面改善有限，货币当局维持紧平衡的节奏尚未改变，债市窄幅整理的态势未改，即将公布的经济数据及两会的召开或将对债市产生一定的影响。