宜安科技IPO周五闯关

2012-03-07 09:59:30 作者： 来源：南方都市报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

东莞宜安科技有限公司本周五（3月9日）将上会，接受证监会创业板发审委的首发申请审核。这是中国证监会前日晚上发布的信息。宜安科技计划发行2800万股，拟于深交所创业板上市。宜安科技最近3年利润增长年均达20%，但由于企业超过7成是外销，汇率波动等多重因素或将影响公司未来业绩。

近3年净利润增长快

东莞宜安科技股份有限公司（简称宜安科技）位于东莞清溪镇银泉工业区，主要从事铝合金、镁合金等轻合金精密压铸件的研发、设计、生产和销售，产品基本为中间产品，主要用于高端电器、3C产品、电动工具、工业配件、L E D产品、汽车零部件等多个领域领域。

宜安科技的首发招股说明书显示，宜安科技计划发行2800万股，发行后总股本1 .12亿股，拟于深交所创业板上市。上市募集资金主要用于轻合金精密压铸件产业化项目的投资，该项目拟投资金额为2.66亿元。

过去三年，由于金融危机的影响，市场并不乐观，但是宜安科技却表现不错。据介绍，近三年公司利润水平持续快速增长，2 0 0 9年、2010年和2011年公司分别实现净利润3 8 4 3. 5 1万元、4882 .66万元和5546 .61万元，净利润年均复合增长率达到20 .15%，是华南地区规模较大的精密压铸企业之一。

公司外向型特征显著

宜安科技是典型的东莞外向型企业。为应对国际市场风险，宜安科技近年来在努力挖掘国内客户，内销的比例也在逐年上涨，但外销仍占据了很大比例。数据显示，2009年、2010年及2011年公司主营业务出口的比例分别高达85 .68%、83 .01%和75 .06%.此外原材料进口比例分别为30 .68%、32.23%和8.56%.

由于公司进出口均以美元或港币定价结算，汇率的波动将对公司的业绩造成影响。2009-2011年三年时间，人民币对美元汇率已经大幅升值7 .81%，年均升值达2 .54%.根据测算，假如人民币升值1 %，公司净利润将减少约200万元，如果极端情况下，人民币升值5%，一年净利润将减少近1000万元。

中国人民银行行长周小川近日表示，人民币汇率浮动幅度可以考虑适当加大，这意味着外汇市场或将更加起伏。这无疑对宜安科技未来业绩带来诸多挑战。

对大客户依赖大

招股说明书显示，公司采用先接订单再量产的生产策略，以及与大客户合作的销售策略，减少了存货和销售费用，降低了公司经营风险，但销售收入却向主要客户集中。2009年、2010年及2011年宜安科技前五大客户的销售收入占公司营业收入的比例分别为62 .48%、57 .67%和54 .98%，所占比例过半，意味着公司对大客户的依赖度大。

宜安科技发出风险提醒说，虽目前与大客户合作关系稳定，并且不存在对单个客户的重大依赖，但是如果公司前五名客户的整体需求大幅下降，而公司从上述客户获得的市场份额不能得到有效提升或开拓新客户，将使公司面临客户集中的风险。

此外，宜安科技主要原材料为铝、镁、锌合金锭，其中铝合金锭的比重最大。招股说明书显示，铝合金锭占材料成本的比重平均为58 .63%，占营业成本的比重平均为28 .89%.但是近年来，金属价格走势波动较大，可以想见如果公司原材料价格出现较大幅度涨幅，将影响公司的盈利能力。

老板其人

爱教书、爱弹琴，也爱发明

宜安科技的实际控股人是公司董事长李扬德，香港人。

在李扬德的简历中，除了一堆公司的领导职务，更引人注意的是他的教授头衔：华中科技大学、宁夏理工大学兼职教授，襄樊学院客座教授，佳木斯大学特聘教授，北京科技大学博士学位研究生协助指导教师。

为此，他经常要全国四处奔波，他上一节课只有100元，所挣的远远不及他买来回的飞机票。大家对此很是不解。但在这个53岁的光头高个子眼中很简单：“我想当老师，我从小就喜欢将事情讲给别人听，感觉那时候自己就是个老师，现在我想找找回当老师的感觉。”这个没有论文的“李教授”与一般的教授有些不同，他认为大陆很多大学没有实战教学课程，而他要做的就是强化实战教学。

李扬德除了教授的身份，还是一名钢琴手。他弹起钢琴十指灵巧，每周雷打不动地弹上两三遍，他说这样才不失手感。“其实我从来没有学过钢琴，就是每天听着母亲弹啊弹，四五岁的时候，自然而然就弹出一个曲子了。”

在他看来，不会弹钢琴享受生活的老板，也很难有灵感成为好的发明家。1993年，李扬德到东莞清溪创办了宜安电器制品有限公司。十多年间，他先后申请了6项PC T国际专利和11项国内发明专利，加上实用新型、外观新型专利有300多项。

财富传说

成功上市身家或破15亿

宜安实业是宜安科技控股股东，持有78.75%的股份。而李扬德持有宜安实业99.999%的股份，本次股票成功发行后李扬德持有宜安科技的股份比例降到56.25%，但仍然处于绝对控股地位。

按照公司去年每股收益0.66元计算以及创业板目前平均市盈率38.89倍计算，宜安科技的发行价将达到25元左右，李扬德所持有的宜安科技的股票市值将超过15亿元。

除了宜安实业和宜安科技之外，李扬德旗下还有大大小小13家企业。