产业债有望成债市先锋

2012-03-14 14:56:43 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

招商基金固定收益部总监、招商产业债券型基金拟任基金经理张国强日前表示，由于通胀进入下行通道，为货币政策进一步宽松打开了空间，债市迎来投资良机，产业债有望成为债市先锋。

张国强说，去年以来的货币政策紧缩导致企业发债融资成本上升，信用产品的收益率显著上行，特别是中低评级品种上行更为明显，这都给债券基金现阶段入市进行资产配置提供了难得的回报基础。他表示，目前各等级券种的信用利差处于历史高位，一旦存准率下调和信贷放松，流动性紧张有所改善，信用利差将会有较为明显的收窄，信用债价格有可能进一步上涨，未来投资机会已十分明显。

在信用债里面，张国强最为看好的就是产业债。所谓产业债，即去掉了城投债部分的信用债。产业债相较于城投债而言，具有自主经营能力强，盈利能力及现金流产生能力强，对政府及政策依赖性较弱的特点，受货币政策以及宏观经济环境的影响相对较弱，有更好的风险收益比，也可回避地方政府债务等敏感问题，因此，该产业债可视为布局债市的先锋品种。据了解，招商基金拥有一套成熟有效的产业债券评估和内控体系，通过定性和定量的评分筛选，选出信用风险可控的产业债作为投资标的。