新兴行业PE热衷投资预上市公司 即博傻也玩命

2012-04-11 09:31:24 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

上市或是放大PE创富效应的“帕累托最优”。本报统计的700多家中小板、创业板公司，具有PE资本背景的公司有432家，PE赚走1715亿。还真是无PE，不上市?

400多家公司中，PE投资回报倍数在100倍以上的，占比不足10%。多数PE投资上市公司的回报在10倍以内(占比约60%) ，以利率期限结构理论考虑，PE的年化投资收益率并不高。

首先，PE既有博傻也有玩命的资本性质。比如2011年4月主板上市的庞大集团(601258)，其发起人PE盛诚企业、英维特、联合信成功地博傻了上市公司。依靠庞大的两度高比例送股，上述3家PE获利倍数应该在200%以上。

庞大被PE博傻，也有PE被发行人博傻的。比如拟上市公司隆鑫通用，国开金融率领11家民营PE同时同价入股，投资市盈率约12.3倍。前期股市走熊时，慈星股份(300307)录得创业板最低的16倍市盈率。新发行制度下，隆鑫通用作为主板上市，入股PE能否赚回成本都是个问题。

其次，券商系直投PE，既有撒泼耍横，又有“最后的疯狂”特质。从“保荐+直投”到相互直投，券商系PE始终摆脱不了股份代持的市场印象，从而可能招致管理层更为严格的管控。

最后，PE扎堆于LED、光电、新材料、生物等新兴行业，势必也将推高这些行业入股门槛，增大公司成本，让公众投资者买单