投贷联动成趋势：PE商业银行欲上市民企谁获利

2012-04-17 09:13:52 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

日前，中信银行在南京举行的小企业“未来之星”俱乐部成立仪式上，中信银行与九鼎投资、建信资本两家PE签订了合作协议。除两家机构之外，包括红杉资本在内的国内数十家股权投资基金也均派代表前去捧场。PE为何对参与商业银行活动高度热情。对此，相关PE人士表示，商业银行的庞大客户群，对PE来说是重要的客户资源，非常看好此模式。而另一些人，则对银行如何保证客户信息不外露，保护商业隐私提出质疑。

近年来，PE机构数量及融资规模都屡创新高，僧多粥少，抢项目抢资源，立品牌要业绩，其中机构融资规模从某种程度上显示了PE实力，如何图捷径寻求便利，于是银行与PE合作“投贷联动”模式便孕育而生。银行为客户提供信贷支持；PE则为企业提供股权融资服务。银行、PE互利共赢，解决企业不同的资金需求。

事实上，就在中信银行与九鼎投资签约前一个月，宁波银行与中信产业投资基金签署了战略合作协议。此前，浦发银行、招商银行、华夏银行等中小银行也都进入了此领域。种种迹象表明，银行与PE之简的合作已成趋势。

业内人士认为，“和银行合作，PE能大大减少找项目的时间成本和财务成本。银行内部数据库中小企业数量庞大、信息完整，能清晰反映企业成长经历和财务现状。”这些信息资源都是PE梦寐以求的。另外一方面，银行私人银行部门募集资金很容易，PE不但能获得项目资源，还能通过银行获得大量LP资源。而对于银行而言，借助PE资源满足了客户股权投资需求，从某种程度上增强了客户的粘性。另外，随着合作深入，银行还能获取不菲的收入，包括募资服务费、托管费等。

对此，一些网友表示，银行可以利用其信息优势、资源整合优势、还有资金优势以及完整的而有效的内控与PE合作。这算是银行开拓自身业务一个方向，投资多元化。但同时银行自身需要加强对所投项目监控，降低风险。而且应是省分行级别才有权限审批，若二级分行审批则会可能增加当地银行的或有风险。与银行对接是PE、银行及有上市战略意图的民私企三方共赢路径。但并非所有银行客户都有意被私募注资使股权结构多样化，更不愿牺牲企业信息私密为代价谋求上市。如何确保银行客户信息的私密性，如何建立一道银行与PE合作的Firewall，避免银行特别是金融集团在利益支配下对客户利益的损害特别重要。

事实上，上述合作模式多现于股份制银行。与此相比，国有大行在突破分业限制的道路上走得更远、更直接——利用本行在境外的子公司间接开展直投业务。农行通过其境外子公司农银国际发起设立农银(无锡)股权投资基金；更早中行还曾通过其香港子公司中银国际投资成立渤海产业基金。截至目前，四大行在香港均已拥有农银国际、建银国际等能从事直接投资业务子公司。通过这些公司，四大行均在境内成立了各类股权投资基金。至此，银行深度介入PE，中小股份制银行通过合作模式，力邀PE入围，介入直投领域；国有大行则透过境外子公司渠道，曲线从事直投业务已成趋势。