重税赋将严重打压我国VC/PE业发展

2012-04-18 09:08:28 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

近日，关于“PE账面浮盈税”的说法一时风声四起。有消息称，国税总局制订的《合伙企业及合伙人所得税实施办法》相关草案(下称“草案”)及地方配套操作指引细则，已进入召集PE基金管理人员与PE会计人士征求意

见的讨论阶段。股权投资对于经济发展以及产业升级的意义重大，是近年来中国金融市场的新兴力量。清科研究中心认为，如果面临35%或40%浮盈税，重税赋必将打压我国股权投资业健康、积极的发展。

权威研究中心认为“PE账面浮盈税”对VCPE的影响主要集中在几个方面：

1、对于天使投资

根据目前草案的提法来看，按40%税率征收所得税的“增值部分”为“PE投资入股价与投资项目IPO招股价的差额”。就此，越是早起投资，甚至天使投资，由于投资入股价较低，在IPO退出时将面临较投资于Pre-IPO阶段的

PE投资更重的账面浮盈所得税压力。对于本已承担极高投资风险的早起及天使投资将是沉重的打击。

2、合伙制PE基金近年来之所以成为主流，主要是由于其完善的约束和激励机制、运作灵活高效、避免双重征税等优势。此举一出，必然会倒逼合伙制PE基金重新选择公司制.

3、VC/PE行业在高回报的巨大光环之下仍有很多失败投资案例，投资平进平出，甚至血本无归的案例不胜枚举。若要对IPO企业增收账面浮盈税，会极大地削薄VC/PE基金的利润空间，尤其对于业绩处于中游的基金，

将面临致命打击。因此“草案”的落地必将加速VC/PE行业的洗牌。