场外市场投行业务是重点

2012-05-04 10:46:52 作者： 来源：金融投资报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

券商创新大会将于本周末在京召开的消息显然刺激到了券商股敏感的“神经”。昨日，国金证券、国海证券、广发证券上涨幅度均在4%以上。接受《金融投资报》记者采访的有关人士表示，经纪业务转型、资产管理、投行业务创新、证券行业国际化等将是主要议题，但目前券商最能做大增量的可能还是场外市场投行业务。

场外市场业务受重视

对券商而言，场外市场是历史性的机遇，将来的业绩贡献很可能会超过主板市场。它不仅为传统投行业务扩大了空间和项目资源，而且为直投、财务顾问、经纪业务等提供了广阔平台。“新三板扩容方案酝酿多时，柜台交易草案初定，若推出配套做市商制度将直接增厚券商业绩。”申银万国证券代办股份转让总部原负责人张云峰说，这是目前比较现实的创新业务，包括新三板或者在不久的将来推出的全国监管下的柜台交易市场。

从短期来看，这块业务可能是投入多而产出少，但从中长期来看，则不可小视。因为无论场内市场怎样扩容，但能够在沪、深交易所上市的企业始终只是极少数。而在场外市场挂牌的企业数量将大大超过上市公司。

据悉，刚刚上市的西部证券（即N西证券 002673)在很多年前就建立了场外市场部门，而且投入的资源超过了很多大型券商，虽然至今没有贡献任何利润，但西部证券负责场外市场投行业务的刘建武表示，重要的是基于对这项业务前景的乐观判断。“今后若干年必然有一大批中小微型高科技企业迅猛发展，这些企业肯定要与资本市场对接，寻求资本市场的服务与支持。这与国家创新战略相吻合，目前场外市场业务已经得到了国家决策层和监管层的重视，相信我们的投资会有获得回报的那一天。”刘建武说。

广州证券分析师张广文说，估计此次券商大会对制度性框架的突破不会太多，关键在于落实。目前比较现实的创新业务有包括新三板或者将在不久的将来推出的全国监管下的柜台交易市场投行业务。他建议关注光大证券、国金证券、广发证券等上市券商的投资机会。

日常业务转型也是创新

“在券商日常业务方面的创新空间也是比较大的。”普益财富有关人士表示，去年银行理财产品的发行明显提速，发行数量为22441款，较2010年上涨100.58%，发行规模为近17万亿元。

日前有消息所称的“银行理财产品可以投资股票市场”，这将使券商的资产管理业务大有“用武之地”，因为目前我国的银行理财产品高达17万亿之巨，即使只有10%的资金入市，也是1.7万亿，而“术业有专攻”，相对于银行业务而言，券商在证券投资方面堪称“行家”，因此，券商帮助银行打理银行理财产品应是顺理成章之事。

有券商行业分析师说，融资融券业务给券商带来的收益包括两部分：一部分来自融券的手续费收入；另外一部分收入将来自融资业务的利差收入。按国际惯例，融资融券利率大约在银行同期贷款利率基础上上浮3个百分点。根据融资融券交易实施细则，投资者从事融资融券交易，期限不得超过6个月，按照目前6个月贷款年利率6.10%，再加上3%的手续费后为9.10%；扣减6个月存款利率3.30%，利差水平或可达5.80%，年化利差水平为11.60%。

另悉，此次证券商创新大会后还将允许券商从事更多的业务，如深交所主导的“现金宝”业务在信达证券试点之后，已在各家券商推行，从目前的情况来看，已对券商产生了利润贡献。而上证所推进的带有融资性质的“股票约定式回购”试点也已扩大。

对于上述创新业务，有分析师建议关注中信证券、光大证券、广发证券、海通证券等上市券商。