现货黄金投资心理学浅析

2012-05-29 13:12:51 作者： 来源：新闻中心 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

在股市研究、现货黄金投资的领域中，心理学是较晚才受到重视的一部分。

早期股市并不太热门时，投资方式多为长期投资，著重的是股利，只需基本面分析就够了；后来股市逐渐蓬勃发展，参与者眾，上市股票家数增加，投资人逐渐改由股票价差获利，为了掌握适当的买进卖出时机，技术分析出现了，基本面分析几乎沦为技术分析的一部份。

后来股市的规模逐渐扩大，主力们发现散户的力量是很强大的，然而散户的讯息相对上是较封闭的，若能确切的掌握散户心理，炒作股票时就能事半功倍，而一些简单的技术分析理论，就成了主力营造气氛的利器，就指数而言，也产生了「心理关卡」一词。

同样的，散户也会推测主力的心理，试著提高获利。不过现在的股市心理学则偏向散户对散户的心理研究。

心理学可说是由人去研究人，人是多变的，股市心理学当然也就不会无聊了。

不过我们希望您再读本文时，能多思考，最好是有创造性的思考。

本文的内容不能纯粹记忆，也不能纯粹以数理的型式思考，必须多一些人文方面的思考才行。

最后要说明的是，本文所叙述的内容，并非最正统而完整的股市心理学，只是一些较实用的部分而已，有兴趣深入研究的同学请自行参阅相关书籍。 　

这节要介绍的是一些散户常见的错误，或许部分内容会让您觉得有事后诸葛的感觉，不过若您认真看待以下内容，多少可以避免一些明显而常见的错误。

投机心态过重

过度的槓桿操作、融资融券等的不当利用、追高杀底、过分注重消息面、频繁下单连吃饭不顾，只能网上订餐等，大体上在股市中都可归类於投机心态过重。

其实不只在散户投资人身上，银行的操作中，也有不少因為槓桿运用失利造成严重亏损，例如英国霸菱银行因為行员操作衍生性金融商品產生鉅额亏损而几近重整。

所以台湾股市规定平排以下不得放空，融资融券也有一定程度的限制 (随股市热度由证交会调整公佈)。

其他投机心态过重的例子当然还有很多，请自己发觉。只是要记住一个準则： 千万不要太贪心、太心急。

追高杀低

这是一班散户投资人最常见的错误，虽然人人皆知

贵出如粪土，贱取如珠玉的至理名言，但当股票开始涨停板时，即使以爆出天量，又有谁不心动；而当股票连续数日跌停板时，即使净值明显高於股价，又有哪次不是疯狂杀出呢？

如果您注意过股票盘面上的「买进/卖出」一项，就不难发现每当股票涨停时，买盘总是99，跌停时则常出现卖盘99的情况。

大家都认為涨停的股票后市一定看好，跌停的股票就一文不值，於是有了追高杀低的现象。

基本上，杀低的现象多少带有一点无奈的感觉…

被消息面误导

总归起来应该归类於信心不足的结果。

不论是一直都十分具影响力的政治面，法人买卖超的标的，还是号子的小道消息，对台湾的股市投资人来说都是似乎很严重的大事，可说是有点悲哀。

人们对合理股价的看法 一般投资人对股价个看法大致可以分为以下数种：

一、磬石理论：

磬石理论的核心观念是，每一种投资工具，包括股票在内都有一个确定的内在标準，称为「真实价值」〈intrinsic value〉，可经由仔细分析目前和未来的展望而求出，而股价会根据真实价值作修正。

这种理论的关键就在於，真实价值是如何决定的？

支持磬石理论的学者则提出了一套「折现」的观念，也就是未来的价值以一定比例换算成现值，而股价就是未来净值得现值。

这种理论是很理想的，不过在现实世界中，股价似乎并不怎麼遵守这个法则。

二、空中楼阁理论：

空中楼阁理论是架构在凯因斯的经济学理论之上。

该理论认为：「物品的价值，决定於人们愿意以麼样的价格买它」，只要人们认为这个价格是合理的，它就被容许存在。

因此，空中楼阁理论反对去探讨股票的真实价值，而著重於投资大眾心理的分析。

更进一步的说，若想让股价上涨，一家公司只要未来远景看好，即使现在净值仍处於负值，股价依然能飆涨，这似乎吻合现代科技股、网路股大涨的现象。

但顾名思义，空中楼阁理论所建立的股价观念是虚幻的，因此很容易造成泡沫经济的现象，泡沫崩溃后所带来的金融危机更令人害怕。亚洲金融风暴发生时，便有学者认为应拋弃凯因斯的理论，改走较保守的路线。

三、随机漫步假说〈Random Walk Hypothesis〉 美国财务学家1950年代提出，此理论认为，股价复杂之程度近於随机变化，股价极难预测。

由此衍生出一个简单确重要的投资方法「买卖—持有策略(By and Hold)」。

其基本观念是：当投资人一有可供投资的资金时，便应立即买入股票，不要顾虑股价，买后便长期持有，需要大量资金时便卖出。

随机漫步理论所包含的另一种意义是：

分析、预测都是无用的

1970年代美国著名财务专家Fama所提出的效率市场观念，便为此作了很好的解释。

依据效率市场的观念，在一个资本市场中，所有能够影响股票价格的资讯都能迅速且完全的反映到股价上，在一个效率市场中，股价随时处於均衡状态，当投资人由各种管道接收讯息时，这些资讯皆已过时了，因此投资人大可不辛苦地收集和分析资讯