投资基金不是凑热闹

2012-06-08 14:21:53 作者： 来源：东方早报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

对于短期理财基金的思考

近期基金界热议的一个话题就是——理财型基金大热卖，两只30天理财基金首发卖出了400多亿元的天量。

理财基金受追捧，首先缘于投资者对于被冠以“理财”二字产品的青睐。其次，缘于熊市环境中，大部分投资者的风险厌恶情绪，将理财产品视为资金避风港。

目前两只理财基金均披露了七日年化收益，正如此前市场所估计的，从收益上看，低于市面上大部分的货币基金，并没有显示出优势。目前，上述理财基金之一已经公布了投资组合，该基金成立7天后建仓完毕，绝大部分资产投向了银行定期存款，成为了帮银行揽储的又一个通道。

但理财基金在运作上和商业银行理财产品无法一样。另外，理财类基金牺牲了货币基金随申随赎的流动性，30天的封闭运作期间无法赎回。

目前，银行理财产品预期收益率已经开始下降。在这种情况下，此类产品能否取得预期的收益率，恐怕很难说。事实上，过去几年，不论是海外还是国内，都不乏某一类基金在某一个阶段格外火爆的情况，最后的结果往往并不那么美。

美国20世纪80年代中期，大部分的资金都流入了所谓的“政府担保基金”，这类基金被冠以“担保”的标签也给投资者留下了永不亏损的幻象。而这种幻象在1987年初全部破灭，当时美联储大幅提高利率，基金的收益率急剧下滑。在此次崩溃后不久，美国证监会开始禁止在共同基金出现“担保”标签。接着，美国市场上又出现的时髦产品被称作“短期多元市场基金”，此类基金在1992年欧洲货币汇率相对美元出现反转时元气大伤，损失惨重，投资者竞相出逃，随即淡出市场。

国内曾经风光一时的中短债基金，诞生于惨淡的2005年熊市，当时这种产品的卖点是安全，收益率高于货币基金。然而随着其后股市行情的启动，中短债基金 “稳定有余，盈利不足”的特性，使得其收益率和吸引力都大打折扣。赎回量不断放大。到转型前，大多被赎到只有几亿份的地量水平。于是，在诞生了仅2年又3个月后，当时市场上存在的6只中短债基金全部走上转型之路。

买基金不能凑热闹，不能盲目从众，最终检验基金的唯一标准就是业绩，不是首发规模，更不是人气指数。天上不会掉馅饼，投资大师格雷厄姆曾经说过，股市从短期来看是一个投票机，但从长期来看，还是一个称重机。买基金是一样的道理，长期来看让老百姓满意才是硬道理。