定向增发信托产品频频破发

2012-06-27 13:29:22 作者： 来源：上海青年报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

A股大市实在不给力，连累了定向增发信托产品近期频频破发。截至昨日，目前在32款定向增发信托产品中，已有21款产品的净值破发。信托业内人士对记者表示，投资破发的定向增发信托产品能在大概率上获得超额收益，投资者可以选择在破发幅度超过10%甚至20%时买入。

“随着近期A股跌跌不休，不少定向增发信托产品频频出现破发现象。”一家信托公司的市场总监对记者表示，定向增发信托产品由于是参与一级半市场的投资，同时将定向增发的参与门槛从上千万元降到100万元。但据记者统计，截至昨日目前在32款定向增发信托产品中，已有21款产品的净值破发。

第三方研究机构诺亚财富研究员尹田园分析，不少上市公司股价会在锁定期内跌破定向增发的发行价，但大多数公司破发现象只是暂时的，股价仍会逐步恢复至定向增发价格以上，且有一定涨幅。

以2006年1月至2011年5月进行定向增发的631家上市公司为统计对象，43.3%的定向增发股票在禁售期内破发，其中90.8%最终回补。若在达到最大跌幅时买入持有至全部回补跌幅，投资者平均能获得15%左右的年收益。

以上信托公司的市场总监告诉记者，定向增发信托产品与普通的阳光私募信托产品不同，考虑到定向增发信托产品投资股票的价格通常在市价上“打折”，面临的价格波动风险要比普通的阳光私募信托产品小。所以眼下定向增发信托产品虽然频频遭遇破发，但净值跌幅基本都在20%以内，这比不少普通的阳光私募信托产品要少。

“考虑到定向增发的特有投资规律，其实投资破发的定向增发信托产品能在大概率上获得超额收益。”沪上一家信托公司的产品研发部副总经理陈先生对记者表示，当定向增发信托产品破发时，往往跌出了很好的投资机会。对于具体的投资时点，以上品研发部副总经理陈先生建议，投资者可以在破发幅度超过10%甚至20%时买入，持有到定向增发信托产品到期，获取其中的价差收益。

研究员尹田园也表示，随着增发股解禁日来临，上市公司为满足定向增发对象的利益，有释放业绩做高股价的冲动，并且包括控股股东、大股东和机构投资者在内的发行对象往往也有“自救”的行为，使得股价在解禁日前有可能回补增发价。