全年IPO市场将呈现先抑后扬格局

2012-07-07 10:37:27 作者： 来源：中国联合商报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

作为经济“晴雨表”的IPO市场，上半年依旧寒意难解。

受欧债危机持续蔓延以及新兴经济体增速下滑等因素影响，今年上半年全球首次公开募股(IPO)活动表现疲弱。7月3日，来自安永的数据显示，今年上半年全球融资规模超过1亿美元的IPO共有108宗，同比减少51.4%；总筹资额为504亿美元，同比下滑47.4%。其中第二季度全球IPO共有62宗，筹资额375亿美元，较去年同期分别下滑50%和36%。

永大中华区高增长市场主管合伙人何兆烽表示，第二季度的结果显示集资情况相对乐观。如果市场波动性能够保持在低位，同时对经济复苏问题的担忧能够有所缓解，下半年IPO市场有望转暖。

上半年A股IPO同比大幅下滑

安永统计数据显示，2012年上半年，沪深股市IPO共计105宗，融资总额775亿元，相比去年同期分别下降38%和56%。其中，沪市A股IPO共计17宗，同比减少29%，融资金额288亿元，同比下降49%。深圳中小企业板IPO共计37宗，同比减少39%，融资金额239亿元，同比下降62%。深圳创业板上半年新上市企业51家，同比减少38%，融资金额248亿元，同比下降57%。

何兆烽认为，全球经济形势不明朗，尤其是欧洲国家债务问题深化和其他国际外围因素，在一定程度上影响了A股市场的信心，使部分准备上市融资且具备条件的公司暂缓上市时间。

从行业来看，上半年沪市A股IPO中零售、消费品和服务业的公司最多，占上市公司数量的41%。深圳中小板的上市企业中工业产品最多，占46%。而创业板还是以信息科技及电讯企业居多，占47%。这三个行业主导了上半年沪深股市的IPO。

值得注意的是，上半年IPO市盈率有所降低，不仅在沪市A股，而且在深圳中小板和创业板的IPO中，超过40倍的情况大幅降低。安永数据显示，上半年A股市场平均发行市盈率为31倍。

但仍然远远高于海外资本市场。对此，何兆烽分析指出，“首先，A股针对的是国内企业和国内投资者，单纯与海外进行比较意义不大；其次，在证监会的努力下，发行定价正朝着日益健康的方向发展，不过考虑到中国经济的发展情况，比别的国家高一些也是正常的。”

下半年有望复苏

尽管今年上半年沪深两市IPO的数量和融资额相比去年同期大幅下降，但安永预计，A股IPO市场下半年依然活跃，并有可能出现几家大规模融资的IPO。

证监会网站消息显示，目前沪深两市仍有112家已经过会的企业正在排队等待发行。而今年申请A股IPO的企业数量也持续增加，证监会最新公布的主板和创业板IPO申报企业基本信息显示，截至目前在审和过会待发企业共704家。

在这些已经过会或等待过会的企业中，还包括拟融资32亿元的中信重工(601608,股吧)、计划融资173亿元的陕煤股份、预计融资99.8亿元的中国邮政速递，仅这三家公司总融资额就接超过300亿元。除此外，中国人保集团也正为上市做准备，据华尔街日报(博客,微博)报道，其H股招股计划已经于6月21日获批，市场人士分析，其A股上市计划最快7月成行。

何兆烽也表示，下半年A股IPO的步伐将显著加快，预计将融资1500亿元左右，且发行市盈率仍将维持在较高水平。“我们预期下半年A股IPO活动将保持活跃，全年将达到2200亿元，上市公司将达到300家。”

安永还在报告中指出，目前已有数个超级大盘股通过审批或在为近期上市做准备，今年国资委的工作重点之一也包括继续推动具备条件的央企加快主营业务整体上市。因此，可以预见下半年A股市场将会迎来数只大盘股上市。

安永预计，全年沪深两市IPO融资额将超2000亿元人民币。

同样，对于全球最发达的资本市场的美国来说，下半年的IPO市场依然可期。纽约泛欧证券交易所集团全球上市总监兼执行副总裁史考特?卡特勒预计，如果波动性保持在低位，同时经济问题蔓延的趋势能够得到控制，今年下半年IPO市场将有望转暖。纽约泛欧证券交易所表示，今年下半年集团在全球范围内还有115个IPO项目蓄势待发。

而此前纽约泛欧交易所集团发布的数据显示，今年上半年该交易所集团在全球范围内共计完成66个IPO项目，总筹资额达到171亿美元，同比下降33%。其中在美国市场完成的IPO项目为56宗，占美国IPO总数的62%。

卡特勒表示，2012年上半年全球的商业、经济和政治状况充满了不确定性，与2011年同期相比，大型IPO的数量有所减少，但高科技、金融服务和能源行业的新兴成长型公司仍是最活跃的板块。

但在6月最后一周，美国IPO市场打破沉寂，进行了4宗IPO，特别是6月29日在纽交所上市的云计算服务提供商ServiceNow股价强劲上行，外界认为这可能预示着IPO市场的艰难境况有望扭转。

复兴资本认为，由于全球经济增长担忧加剧，欧债危机持续发酵，市场有强烈的融资需求。但在脸谱公司出现一系列问题后，发行人和承销商都必须在定价方面更为谨慎，希望利用好机会窗口。

为赢得IPO投资者信心，推动市场重获动力，IPO后实现正回报是必要的。该机构指出，除非全球经济前景有更明确和乐观的信号，否则非周期企业在赢得投资者的兴趣和股价表现方面都将继续超过周期性企业。