对话华兴资本CEO包凡：“一站式”全业务投行

2012-07-13 13:19:53 作者： 来源：中华网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

“华兴成长于中国资本市场的极速8年，当年我们服务过的小客户，如今都已如日中天。互联网行业的顶尖公司都愿和我们做生意。”接受ChinaVenture采访时，华兴资本CEO包凡吐露了“最强音”，率性自信，一如既往。

包凡无意挑起“口水战”，在他的从业逻辑里：沙场无父子，成王败寇，一切拿事实和成绩说话。

谈事实，从1996年回国，到2004年成立华兴资本，再至今，包凡已在投行江湖混迹十几载，帮助客户累计融资超过70亿美元，完成超过600亿美元国际并购业务。作为上世纪90年代中国投行业的第一批启蒙者，他和华兴资本几个合伙人已见惯圈子里的新旧更迭，有人转行做了基金，有人中途选择创业，十几年间如他们一般仍坚守在新型投行领域打拼的，已不多，后来的基本都是徒弟辈。

谈成绩，华兴资本会客厅的两面墙上不断增列的成绩单早已充栋：京东、当当、优酷、土豆、迅雷、暴风影音、56网、奇虎360、赶集网、红黄蓝、神州租车……在TMT、医疗、消费等行业领域，近几年几乎你能想到的大半融资、并购、IPO案例，基本都被华兴揽入囊中。即便是在国际投行业平淡无奇的2011年，华兴资本也交出了一份“40例融资并购案例、200亿人民币”的惊艳成绩。

目前华兴资本北京、上海、香港三地团队总共加起来也只有80多人，这80多人的全部精力都集中在TMT、医疗、消费三大行业，在包凡看来，国内外还没有哪几家投行能够做到对三个行业如此密集度的专注。

2006年-2012年，华兴资本已连续7年被评为“中国最佳新型投行”，这对于一个团队仅80多人、在包凡口中的“小投行”，荣誉已算至高无上。但包凡似乎并不满足于此，对于华兴资本的未来，他还有着更大的宏图理想。

“一站式”全业务投行转身

6月6日，华兴资本全资子公司华兴证券在香港正式成立，全面开展证券承销、证券经纪、证券市场研究、并购等机构证券业务。这标志着华兴资本正式从“新型投行”迈入“全业务投行”行列。华兴资本的业务范围正式从私募股权融资与并购拓展至IPO、股票经纪、跨国并购等机构证券领域。

“‘一站式’满足客户发展不同阶段的需求。”包凡如此说。在他为华兴资本规划的未来战略大棋局中，华兴证券无疑具有新纪元式的开启意义。

2011年4月，在包凡的一手策动下，京东商城曾完成了中国互联网史上惊天动地的15亿美元创纪录融资。我们不妨由此延伸想象一下：假如京东商城未来IPO承销商是华兴证券，将会是一种什么样的场景?

显然，在包凡的世界里，一切皆有可能。

目前，华兴资本的服务企业客户已接近200家，刨去10%左右已在纽交所、纳斯达克上市企业，未来几年内，华兴资本赴海外上市的企业客户接近180家，这一数字未来还将继续增加，拓展券商业务，满足手中客户潜在上市需求，这似乎成了华兴证券成立的直接驱动力。

包凡很明白，华兴资本与高盛、大摩等国际投行巨头相比，差距并不是一丁点。但包凡更明白，中国未来必将诞生自己的世界级投行。

“十年后中国肯定会成为世界金融中心之一，人民币必然成为世界货币之一，我们认可这个大趋势，因此中国也必然会有自己的世界级投行。”在包凡看来，与其临渊羡鱼，等待趋势和政策，不如退而结网，提前布局。

在行动上，包凡也早已习惯了“跟别人反着干”。

2011年以来，宏观经济环境恶劣，资本市场遭遇冰封，投资机构回报下降，众多企业上市无门……但这一切在包凡眼里，却是华兴资本布局券商业务的天赐良机。

“当市场比较冷时，进入成本最低。企业客户少了些浮躁，多了些诚恳，行业流动性大，人才获取也相对容易。”包凡表示，唯一考验进入者的只是耐心，市场环境还可能更差，“冰河期”还可能更长……但这正是华兴资本的优势所在。

“美国投行有众多管理层，管理层上面有大股东，允许你第一年亏1亿美元，但不可能容忍你年年亏下去。而华兴是合伙人制，不需要对任何股东负责，我们只要下决心坚持做，最不缺的就是耐心。”包凡说。

事实上，华兴证券也赶上了政策好时候。5月26日，银监会发布《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》中明确提出，“各级银行业监督管理机构要鼓励各类投资者投资入股银行业金融机构，在市场准入实际工作中不得单独针对民间资本进入银行业设置限制条件或其他附加条件”。监管层对于鼓励民资进入金融业的态度已旗帜鲜明。

选择在这一时机进军海外，成为中国第一家“出海”的民营投资银行，华兴资本无疑对中国民营投行国际化发展路径具有典型的样本示范意义。

据包凡透露，目前华兴证券正在香港、美国两地积极申请券商牌照，尽管国内券商牌照因国情使然获取难度较大，但华兴显然不愿原地等待。

“客户需求在召唤我们，与其在国内等待‘皇恩浩荡’，不如走出去，去海外磨砺。海外市场化充分，竞争也最激烈，但华兴本身就是一个市场化的产物，我们不怕市场化。”

对于华兴证券的未来，包凡有着长远考虑：先放到最激烈的市场禁受摔打，一旦国内格局改变，华兴一定回来。

民营企业家是华兴的“衣食父母”

善于在创业家和资本家之间游走的包凡，一直在努力寻求两者之间的利益平衡点。这在华兴资本众多融资大案中皆有体现。

但在内心深处，包凡则保持着对中国民营企业家群体最信赖的情感。用他的话讲，这个群体是华兴的“衣食父母”，是华兴现在以及未来的安身立命之本，他们的利益也就代表了华兴的利益。

去年初，当当网李国庆因不满IPO过程中被摩根士丹利强制性打折出售，在微博上与大摩女掀起了激烈“骂战”，这一事件也将中国创业公司海外IPO过程中所遭受的不公平待遇彻底摆上台面。

作为当当的IPO顾问，包凡见证了这一切。

在包凡看来，从当当网和摩根士丹利第一天接触开始，不信任的种子早已埋下。

“当初选择摩根士丹利，主要看重它的品牌和业绩，但李国庆在和大摩的第一次接触，便明显感觉到双方沟通的不顺畅。”包凡总结，李国庆的不满意在于，当当付给大摩1200万美元承销费，却没有受到应有的重视，但对于手中大客户无数的大摩来说，当当网1200万美元的承销费，只是“大海里的一滴水”。

“说白了，还是一个信任问题。同样的估值，我去跟国庆俞渝说，他们也许就信，大摩去说，他们就不信。”

或许，也正是这种中国企业和国际大投行沟通过程中的不对等、不信任关系，让包凡决心涉足券商业务，华兴证券的设立，也有效弥补了中国企业与国际投行之间这种从知识到信任的空白。

对于华兴证券，包凡有着非常清晰的定位。“我们不是来和高盛、摩根士丹利抢饭碗的。更多的是一种互补关系。”

包凡表示，和拥有全球销售网络的国际投行们相比，华兴证券无论从业务、资源、能力等各方面，差距都明显摆在那里。但华兴也有着高盛们所无法取代的优势。

在华兴资本多年来积累的客户资源中，几乎都是从最早期就介入企业融资、运营的方方面面，对客户情况有深入了解，在为客户提供不止一轮财务融资顾问服务过程中，华兴已与客户之间建立了深厚的信任关系。这是仅在IPO阶段开始进场的高盛大摩们所无法比拟的。

尽管在包凡口中，华兴只能算是小投行，但“小也有小的美”。

“我们所有决策者都在这里，我是公司CEO，区国誉是华兴证券总裁，只要我们两个人承诺了客户的事，在力所能及的范围内绝对会兑现。可反观国际大投行，中国区总裁上面还有亚洲区总裁，全球总裁……他们的承诺未必能最终实现。”包凡认为，正是这种决策的快速灵活性，保证了华兴与客户之间充分的信任和沟通。

此外，与海外投行动辄上万人的规模相比，华兴资本80多人的团队堪称“迷你”，但这80多人全部只专注于TMT、医疗、消费三大领域，“把有限的经历放到局部战场，在局部战场形成华兴的绝对优势，这是我们的一贯打法。”包凡如此说。

包凡的男人观：高调做事 低调做人

华兴证券团队骨干成员均来自科文亚洲投行部，华兴证券首席执行官区国誉(Frank Au)也是科文亚洲前首席执行官。区国誉早年曾职于雷曼兄弟，后与他人联手创办乐通投资，2008年出售给科文，并开始担任科文亚洲首席执行官，曾参与主导了凤凰新媒体、奇虎360、当当网、珍爱网、海辉软件、乡村基等公司IPO进程。

自1994年返回亚洲至今，区国誉已在投行领域打拼近20年，算得上不折不扣的老江湖。

从曾经的对手到并肩作战的伙伴，对于区国誉的加盟，包凡有着自己的“男人”哲学。

“别看区国誉看着温文尔雅，真正打起仗来，是个男人。”包凡说，男人之间，很多时候不打不相识。打的过程，其实是推动一个人进步的原动力。“男人之间不能酸酸的，像个娘们，我最受不了。”

爱憎分明，一如曾经，举手投足间，包凡的“男人”气场自然流露。有人称他豪爽侠气、义薄云天，有人说他攻击性强、锋芒太露，对于这些褒贬，包凡皆付之一笑。

“高调做人，低调做事。这就是我的风格，也是华兴的文化。在做事上，华兴绝对高调，因为我们要对客户负责，我们不能错失任何机会，我们必须要做行业第一。”

在包凡眼里，投行就像战场，手底下一定要是精兵强将，他对下属的要求只有四个字“追求卓越”。手下的兵都要有别着脑袋去打仗的气魄，硬仗之上，绝不能输。

“但在做人上，华兴则绝对低调，我们不是主角，我们是为企业家服务的，我们永远要站在他们身后。”