6个月59公司1295亿增发1.5倍于IPO 国信失手

2012-07-16 09:22:04 作者： 来源：理财周报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

今年上半年，39家券商承销1294.95亿元，中信建投、华泰联合、中信证券前三

今年的增发市场比IPO市场火热，而各投行在激烈竞争着。

上半年，共有59家公司完成增发，共募集1294.95亿元，是同期IPO的1.5倍。而这块1294.95亿元的增发蛋糕则由39家券商分摊。

投行在增发领域的格局悄然已变。从项目数量排名来看，去年的前三已不见了踪影，已经被其他券商取而代之。

去年，国信证券、西南证券、海通证券各完成14单增发项目，排在前三。而今年上半年，西南证券仅完成3单，而国信和海通甚至仅完成1单，被甩在队尾。

今年上半年，中信建投和华泰联合各5单，并列第一，其次是中信证券和广发证券，各4单，并列第二。

从承销规模来看，中信证券的承销规模达到115亿元，仅次于中信建投的194.78亿元。招商证券3单项目承销规模70.34亿元，超过华泰联合与广发证券。

“今年上半年的增发项目下滑的原因，主要是去年二级市场的低迷表现所致，许多上市公司股价一路下行，给定增发价带来不少困难，项目压力也比较大”，某位深圳券商投行人士告诉理财周报记者。

国信专注IPO失手增发，西南欲下半年逆转

今年的增发规模并没有像IPO那样大幅减少。

理财周报投行实验室统计，今年上半年，共有59家公司完成增发，募集资金合计1294.95亿元，是同期IPO融资额的1.75倍，平均每家公司21.95亿元。

与去年同期相比，虽然完成增发的公司不及去年同期多，但平均融资规模高于去年同期。去年上半年有90家公司完成增发，融资总额1589.57亿元，平均每家公司17.66亿元。

在激烈竞争中，投行在这块的格局发生了很大的变化。去年在再融资市场抢尽风头的国信证券、西南证券、海通证券纷纷遭遇滑铁卢。

国信证券今年在IPO市场独占鳌头，很是风光，但在增发业务领域的滑落，着实让人大跌眼镜。

今年上半年，国信仅承做兴民钢圈(002355.SZ)一个定增项目，以每股12.99元发行4720万股，募集资金只有6.13亿元。而在去年同期，国信证券承做了5家公司的增发项目，承销总规模达到81.8亿元，去年全年则完成14家公司增发，承销规模达到280.66亿元。

一位接近国信的人士告诉记者，国信的增发项目去年虽然做得不少，但每单的规模其实并不大，基本都在10亿元以下。

的确，国信证券去年上半年的5单项目，除恒逸石化(000703.SZ)和广汇能源(600256.SH)募集资金达到42.34亿、21.4亿外，国信证券承销的其余三家规模都在10亿元以下。而且，国信于去年下半年承销的8单项目中，有7家公司的募集资金都在10亿元左右，规模确实偏小。

同时，前述接近国信证券的人士向理财周报记者表示，国信上半年的增发项目骤减，有可能是其专注IPO业务的缘故，由于增发的审批进度不确定，下半年国信的情况还难以预估。今年前6个月，平安投行人员变动，多年来一直紧跟平安证券身后的国信证券终于分享了其下降份额，以发行17单IPO勇夺首位。

国信增发不行，还可以靠IPO填补。但西南证券，作为上市券商，今年以来，IPO发行项目颗粒无收，增发项目也急剧下滑，西南证券的投行业绩如何保证?

去年西南证券以14单增发项目，234.06亿元的承销规模，仅次于国信证券。

西南证券今年上半年承做发行3单增发项目，承销规模42.66亿元，同比去年承销7单募集到的88.47亿元，规模缩水达到107.3%，不及去年全年的五分之一。

项目数量的下滑导致西南今年的规模骤减，不过，其每单的募资金额还保持稳定。西南证券承销的亚盛集团(600108.SH)、康得新(002450.SZ)、晶源电子(002049.SZ)等3单增发项目平均募资14.22亿，每单规模都超过10亿元。

对于业绩急速下行的现状，西南证券一位内部人士向理财周报记者表示，今年二级市场的不景气导致公司增发遇到很大压力，但增发有个小周期，预计下半年西南的增发量可能会得到一定的释放。

华泰联合华丽转身，广发去年项目得到释放

上半年，华泰联合实现了从乌鸦到凤凰的转变，是蹿升最快的。去年，华泰联合完成5单增发项目，承销规模142.51亿元，仅抢得3.68%市场份额，排在第12名。

而今年前6个月，华泰联合就承做发行了5单增发项目，承销规模52.45亿元，蹿升到了第2名。在去年上半年，它只承销了穗恒运(000531.SZ)1单项目，规模只有11.81亿元，今年的募资同比上涨344%。

不过，华泰联合在扩大项目数的同时，每单的发行规模却良萎不齐。

汉缆股份(002498.SZ)、蓝色光标(300058.SZ)、ST广钢(600894.SH)等三单的规模分别只有1.92亿、3.26亿、1.86亿，合计起来还不到去年单只60%的金额。同时，冀东水泥(000401.SZ)、安源股份(600397.SH)的规模却实现19.15亿、26.25亿。

华泰联合的人士告诉记者，公司今年比较重视增发项目，指标上有所要求，目前有二十几个团队在操作。数据统计看，华泰的项目放量是从去年后6个月开始，当时共承销4单，今年上半年延续着放量的趋势。

此外，今年上半年广发证券在增发市场也实现了爆发，在于去年上报项目于今年成功发行。

今年上半年，广发承销4单增发项目总计规模64.19亿元，同比去年2单募资13.96亿元，不仅数量上超出一倍，金额也扩张了360%。

广发的规模扩张，主要在于其两单项目。歌尔声学(002241.SZ)募集资金23.81亿，金发科技(600143.SH)也达到31.58亿，光这两项目的任何1单，都超过去年同期的总规模。此外，广发承销的超华科技(002288.SZ)与利欧股份(002131.SZ)规模偏小，分别实现6.1亿、2.7亿。

据一位接近广发的券商人士透露，今年广发的攀升，主要还是依靠去年上报的增发项目在今年得到释放。记者询问广发内部人士有关下半年增发项目的准备情况，对方回答因上报审批流程复杂而不能预估下半年的情况。