警惕134只地雷股背后的247位保代

2012-07-19 13:00:50 作者： 来源：21世纪网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

2012年5月11日上市的珈伟股份，两个月后公布上半年业绩快报，预计实现净利润240万元至340万元，同比去年的净利润5780万元下降94.12%至95.85%，令市场哗然。

上市当年业绩急剧变脸并非珈伟股份独有。上市前被包装成质地优良成长能力惊人发展前景大好的公司，结果这些公司上市当年业绩便原形毕露，同样的场景，在A股市场屡次上演，也对投资者造成巨大伤害。

反观2009年IPO重启至7月17日，842家上市公司，上市当年业绩就发生变脸的就有134家上市公司，占比达15.91%。

这134家业绩变脸的公司，共涉及到27家券商，247位保荐代表人。其中平安证券(微博)保荐了21家上市当年业绩就下滑的公司，居所有券商之首。

而保荐的上市公司当年业绩下滑50%以上的16位保荐代表人，可能面临着证监会的处罚。

134只新股业绩变脸

2009年IPO重启以来，上市公司第一年的业绩究竟如何？

根据21世纪网的统计，2009年7月到2012年7月17日，A股市场上市的新股共有842只。按照842家上市公司上市当年交出的成绩单(2012年1月1日到2012年7月17日上市的，业绩参照其半年报预告)来看，业绩出现下滑的有134家，占比为15.91%。

其中，2012年上市的公司中，业绩下滑最严重的是珈伟股份。珈伟股份2012年5月11日上市，其7月16日公布的业绩预告显示，上半年实现净利润240万元至340万元，同比去年的净利润5780万元下降94.12%至95.85%。

2009年、2010年和2011年，公司上半年净利润占全年的比例分别为90.41%、86.81%和100.85%。由此可以得出，珈伟股份全年业绩也会大幅下降。

对于业绩急剧下滑的原因，珈伟股份表示，由于公司在传统销售旺季第一季度受美国市场订单下降的影响，以及报告期增加了研发支出和国内销售费用所致。

而珈伟股份有刻意隐瞒亏损嫌疑。珈伟股份自2011年下半年开始，业绩已经出现大幅下滑，但是上市之前，无论是保代还是上市公司，都未曾提及。

同时，分别于2012年1月10日和4月6日上市的温州宏丰和康达新材，其半年报业绩预告也显示大幅下降。

其中，温州宏丰预计上半年业绩下降60%到80%，康达新材预计上半年净利润下降50%到60%。

对于上市后转眼间业绩就急剧下降，温州宏丰解释为原材料价格波动和宏观经济波动的影响，并称人力成本和费用增加降低了净利润。康达新材则归因于行业政策调控以及国家整体经济放缓。

上市公司总是有诸多理由，但是并不能完全解释为何上市前发展前景大好上市后业绩便遭遇滑铁卢。上市时间在2012年之前的上市公司中，2011年8月10日上市的方正证券(微博)(4.80,0.20,4.35%)业绩下滑最多，下滑幅度达79.42%。

其余三只上市当年业绩下滑超过50%的为华锐风电、东吴证券和科冕木业。华锐风电2011年1月13日上市，其当年的业绩下滑72.84%；东吴证券2011年12月11日上市，交出的当年成绩单业绩下滑59.79%；科冕木业业绩下滑58.09%。

最大黑手：平安证券保荐21家变脸公司

新股刚上市交出的成绩单便变脸，上市之前在路演和保荐书中对新股未来成长性大肆鼓吹的保荐机构自然难辞其咎。

据统计，134家上市当年业绩就下滑的上市公司，背后涉及的保荐机构为27家。

134家上市公司中，平安证券保荐的最多，为21家，占比为15.67%。上市当年业绩下滑79.42%的方正证券，就是平安证券保荐的项目。

此外，平安证券保荐的朗科科技，上市当年业绩下滑49.07%，刚好没有触碰到业绩下滑50%这条红线，安诺其和恒信移动的上市当年业绩也分别下滑41.48%和44.50%。

国信证券以保荐13家上市公司排在第二位，其保荐的当年业绩变脸的上市公司有万安科技、江粉磁材、慈星股份隆基股份等。

国信证券保荐的这13家上市公司，下降幅度最大的为隆基股份。隆基股份2012年4月11日上市，不过，在其5月2日发布的一季报中便预测上半年业绩下降50%以上。

此外，2011年6月10日上市的万安科技，其当年业绩便下滑47.74%。2012年上市的慈星股份和中颖电子，2012年上半年的业绩也出现下滑，其业绩快报显示，慈星股份和中颖电子的下降幅度分别为30%到40%和28.9%到38.3%。

而134家上市当年业绩即告变脸的上市公司中，业绩下降幅度最大的珈伟股份，其保荐机构为国泰君安证券)。

此外，这些变脸公司背后的保荐机构还有光大证券、国泰君安、广发证券、华泰联合证券、宏源证券、民生证券、瑞银证券等券商。

16位保代或吃罚单

从2004年2月1日起，保荐人制度开始正式实施。根据相关法律规定，实施“保荐制”后，一家公司要想在国内上市或者增发股票，须有“两个人”签字，缺一不可。

这“两个人”一个是“保荐人”，其通常由符合条件的证券公司担任；另一个是保荐代表人”，即主要负责此项工作并在保荐报告上签字的自然人，至少两个。

如此，保荐代表扮演着证券发行上市“第一看门人”的重要角色。对于保荐项目的业绩变脸，全力助推该项目上市的保荐代表人负有直接责任。

对于新股上市后业绩表现的容忍度，证监会曾在2008年发布实施的《证券发行上市保荐业务管理办法》中规定：公开发行证券上市当年营业利润比上年下滑50%以上的，证监会将对其保荐人进行处罚。

2009年5月，证监会把此规定修改为：“公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50%以上。”

此规定虽然限定了主板，但是中小板上市的科冕木业因2010年业绩下滑超过50%，其保荐代表人马初进和张星岩受到证监会处罚。

可见，证监会对新股上市当年业绩下滑的容忍度为50%，且实际执行过程中并不限定于主板上市公司。

那么，在2009年IPO重启至今业绩变脸的上市公司背后，牵涉到多少名保代？21世纪网统计得出，去除重复出现的保荐代表人，134家业绩变脸的上市公司背后有247位保荐代表人。

2012年上市且预告业绩下滑50%以上的上市公司有珈伟股份、温州宏丰、康达新材和隆基股份，其背后的保荐代表人分别为张力、曾建；毛传武、单晓蔚；张曙华、王苏华；王延翔、刘建毅。

2012年以前上市，且上市当年业绩下滑50%以上的为科冕木业、东吴证券、华锐风电、方正证券，其背后的保荐代表人分别为马初进、张星岩；邵向辉、周继卫；王铁铭、郑茂林；陈新军、刘哲。

16位保荐代表人当中，科冕木业保代马初进和张星岩2011年底已经被证监会处罚，证监会对两位保荐代表人采取3个月内不受理其出具文件的监管措施。