佛教名山上市冲动：从681万到11亿 圈钱工具？

2012-07-20 09:26:51 作者： 来源：南方都市报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

尽管上市多年，峨眉山的“香火鼎盛”依然要依赖门票收入。

山西五台山、浙江普陀山、四川峨眉山、安徽九华山，被誉为中国佛教四大名山，亦有“金五台、银普陀、铜峨眉、铁九华”之称。

“金银铜铁”本是前人寄托宗教信仰的喻言，却在当世成为谶语，四大佛教名山俨然已成“聚宝盆”。

近日，普陀山传出将筹备上市的消息;据此前报道，五台山的上市工作正在推进;九华山曾两度上会受挫，但仍准备上市。而早在15年前，峨眉山就已在深圳主板挂牌上市。

在不久的将来，中国佛教四大名山或将齐聚资本市场。检视“先行者”峨眉山A的发展历程，不无意义。

峨眉山庙宇资产并未打包上市，但凭借“佛教红利”，在地方政府的强力推动下，虽融资多多，却没能促引景区的长远发展。15年后，峨眉山依旧难以摆脱对门票收入的依赖，而新一轮的涨价正在酝酿之中。

“佛教红利”

1997年10月21日，峨眉山A(000888)在深圳主板挂牌上市。

峨眉山A全称是峨眉山旅游股份有限公司，是由峨眉山旅游总公司和乐山市红珠山宾馆(均为国有法人)作为发起人，向社会公开发行4000万股社会公众股，以募集方式设立的股份有限公司。

峨眉山A发布的招股说明书显示：“本次峨眉山旅游总公司以其下属的峨眉山索道公司、峨眉山大酒店、风景区游山门票收费站的全部资产、水电综合开发公司部分经营性资产及总公司拥有的峨眉山万年索道有限公司70%的权益作为发起人的出资，投入本公司。另一发起人，乐山红珠山宾馆以其下属的贵宾楼及附属文娱活动中心作为投入本公司的资产。”

这本是15年前的旧事，在当时并未招致公众的非议。但因为普陀山、九华山及五台山拟于上市的缘故，公众这才意识到，峨眉山早已捷足先登股市。

对于佛教四大名山上市，舆论质疑声不断。新华社发文称，“佛教名山原本为人们心目中的清净之地，如今却也卷入圈钱大潮。”

在此当口，峨眉山A的管理层婉拒了媒体的约访。

“我们公司的上市资产中，并不包括峨眉山上的寺院资源。”峨眉山旅游股份有限公司办公室一位工作人员说，峨眉山上几十个佛教场所的所有权和管理权都隶属于峨眉山佛教协会，与峨眉山A不存在任何业务上的关联。“所以说，我们公司上市，与佛教没什么关系。”

据峨眉山A历年发布的年报显示，公司主营业务为风景区游山票、客运索道、旅游宾馆、水电综合开发、旅行社及相关旅游服务、旅游纪念品、商贸等，确系不包括庙宇资产。

“大家以为这几座山整体都要上市其实是误读。”国家旅游局下属的中国旅游研究院副研究员杨宏浩称，名山上市都是以旅游公司的形式，实际上打的是旅游牌，同时享受了宗教盛誉的红利，但并没有把核心的宗教场所打包，所以在本质上和其他的旅游概念股差别不大，主要是公众在心理上难以接受。

但这些说法似乎并不能说服公众。

如果没有宗教文化，就凭客车公司、索道公司等，当地的旅游资产还有吸引力吗?财经评论员叶檀表示，无论宗教场所还是旅游景区，在某些人眼中无一不是圈钱利器。宗教已旁落，成为整体旅游资产的一部分，神圣性让位于生财之道。

“在过去15年里，峨眉山旅游股份有限公司确实享受到了峨眉山的佛教红利，这是不容辩白的共识。”四川大学旅游学院一位不愿具名的教授说。

实际上，国家宗教局对宗教场所上市的态度十分明确。国家宗教局一司副司长刘威在近日召开的记者招待会上表示，寺庙道观是满足信教群众宗教活动需求的场所，是民间非营利组织。综观世界其他国家，从没有将宗教活动场所打包上市的先例。发展市场经济应该有边界，要符合社会的基本底线。

中国上市公司舆情中心特约观察员苏容若指出，对于佛教名山的保护应该尊重历史的习俗，在市场经济这个万花筒里面，佛门清净之地不宜涉足太深，上市对于佛教名山而言是一件不合时宜的“袈裟”。对于历史遗迹的保护，政府应加大财政投入，而不是依托风险难料的资本市场。

从681万到11亿元

马元祝已经连续五届当选为峨眉山旅游股份有限公司董事长。

上市伊始，峨眉山A公开披露的信息对马的介绍较为简单，没有披露马的其他任职情况。

公开资料显示，1948年出生的马元祝就是峨眉山市人。1987年起，他历任峨眉县副县长、峨眉山市副市长、常务副市长、市委副书记。1992年起，他又担任峨眉山管委会党委书记、常务副主任、主任。

1997年，马元祝牵头使得峨眉山旅游股份有限公司成功上市。彼时，他还同时担任峨眉山市委副书记、峨眉山管委会党委书记和主任等职务。

此事后被媒体曝光，峨眉山A公司治理乱象初现端倪。《公司法》第58条明确规定：“国家公务员不得兼任公司董事、监事、经理。”

直到四年之后，马元祝才向上级组织递交了辞去峨眉山市副市长职务的报告。

曾于2003年至2006年担任峨眉山A独立董事的杜肯堂说，这种情况虽然和法律有一定矛盾，但是有其合理的一面。区县生产力水平比较低，怎样把资源调度好是区县领导班子在经济领域考虑的首要问题。一般情况是由副职牵头搞项目、引资，副职把项目做起来了，就有可能兼个董事长或总经理。

杜肯堂认为，这种情况是一种过渡，后进地区培养经济增长点的一种过渡。一个旅游景点和旅游胜地，如果没有当地党委和政府行政权力的支持，是没有办法发展起来的。

峨眉山A的大股东峨眉山旅游总公司(刚上市时控股55.33%)背后的实际管理方正是峨眉山景区管理委员会。

首创证券研发部副总经理王剑辉指出，佛教名山上市背后掩藏着一些地方政府逐利的心态。地方政府力推佛教名山上市的目的主要有二：一是上市融资成功后，利用资本扩大景区规模;二是上市的过程本身也是提升知名度的绝好机会，就算不能够成功过会，景区品牌价值也将水涨船高。

其实上市之前的峨眉山，已经是四川乃至全国的优质旅游资源。

1996年，峨眉山与乐山大佛共同被列入《世界自然与文化遗产名录》，成为全人类自然和文化双重遗产。知情者透露，其实在那一年，峨眉山的上市已经进入冲刺阶段，“自然和文化双重遗产”来得正是时候。

在资本市场上满载而归的峨眉山，2008年11月18日与乐山大佛正式合并，成立了峨眉山-乐山大佛景区管委会。

公开资料显示，峨眉山A游山门票及客运索道收入的毛利率高达57.06%.作为四大佛教名山中首个上市的峨眉山A，其不凡的股市表现无疑给其他几大名山树立了标杆。

峨眉山管委会一位官员称，景区的开发包含较大的基础设施建设，比如修路、建索道、建酒店等，需要大量资金支持。而上市融资是一个比较好的选择方式。

但事实并非如此。

为了应对各地旅游资源的竞争，2003年，四川省委、省政府制定的《“中国第一山”国际旅游区规划建设方案》，实施24个重点项目、62个小项目的建设，总投资达27亿元。

值得一提的是，在此次“中国第一山”的规划中，上市公司主要参与其中的索道宾馆等项目(单项有收益)，而对景点建设类的项目参与较少。如斥资巨大(4.78亿)的“3802”工程主要由母公司峨眉山管委会、佛教协会及东南亚宗教团体等参与投资。虽然峨眉山A并没有参与建设，但是该公司从中获益却是显而益见的。

截至2010年底，峨眉山景区管委会收入从过去的681万元增长到11个亿。

圈钱工具?

今年3月6日峨眉山A公布2011年年度报告，公告显示，报告期公司实现营业总收入9 .07亿元，同比增长23.37%;净利润1.45亿元，同比增长31.56%;基本每股收益0.617元。

但业内人士透露，在门票上涨，利润增加的情况下，坐拥利润的峨眉山A没有向股东派发与利润增长相应的红利。

数据显示，峨眉山A 2011年度拟分红3527.82万元，仅占实际可供股东分配利润的27%，这对中小股东来讲显得有些吝啬。

据今年一季报数据显示，峨眉山A的前十大流通股东除了峨眉山乐山大佛旅游集团总公司和乐山市红珠山宾馆外均为基金，八只基金共持有峨眉山A 23.41%的股份。

清华大学新产业与新经济研究中心主任张凯昭研究员认为，旅游文化产业如果单纯为了追求利润而吸引众多投机性资本进入这一行业，不仅将影响到普通游客的利益，扭曲资本市场的配置作用，也会使我国旅游文化产业畸形发展。

新华社报道称，部分公众旅游资源已沦为一些上市公司的赚钱工具。

今年7月5日，峨眉山旅游股份有限公司发布公告称，公司拟发行不超过3.6亿元(含3.6亿元)，且不高于发行前公司最近一期净资产的40%的公司债券。募集资金拟用于偿还银行贷款和补充流动资金等用途，将在深交所上市交易。

实际上，上市之后的峨眉山A一再为融资而努力。

2001年，峨眉山A公告称拟增发不超过2500万股A股，以募集资金2.8亿元-3.6亿元。议案遭到部分中小股东的反对。

根据公开披露的信息，峨眉山A从1997年9月发行股票至2001年共募集资金2.6亿元，4年来投入的项目中只有一个项目投资的518.22万元产生过效益，产生效益的资金仅占募集资金的2%.

根据《上市公司向社会募集股份暂行办法》第四条“前一次募集资金使用效果良好”的规定，峨眉山A不能增发。

2004年，峨眉山A又发布公告，拟10股配3股，配股价格为8-12元，配股募集资金拟投入峨眉山金顶索道等三项目。

为了配股，峨眉山A可谓用心良苦。以深市首份年报拉开了2003年年报的序幕，但干净、详细的报表并未能让人信服。峨眉山A配股计划再次落空。证监会发行审核委员会的审议结果为“暂缓表决”。

《财经时报》报道称，据一位知情人透露，峨眉山A存在资金被挪作与公司无关的峨眉山市建设及其他活动的情况。对此，峨眉山A一直没有正面回应。

门票依赖

峨眉山A旗下现有全资以及控股公司10余家，总资产超过10亿元人民币。

乐山市及峨眉山市官员多次面对媒体强调，峨眉山上市后利用金融资本手段实现低成本扩张，能更好地保护开发旅游资源。

但上市15年后，峨眉山A从门票经济到多元经营的转型并不顺利，游客门票收入仍然是公司的主营业务收入。

今年6月15日，乐山市发改委正式向社会公布峨眉山景区游山门票价格调整听证方案：方案一拟由现行旺季150元/人调为旺季187.5元/人;方案二拟由现行旺季150元/人调为旺季185元/人。

在前之前，峨眉山景区游山门票曾于2001年、2003年、2008年三次进行提价，分别从60元升到80元、80元升到120元、120元升到150元，涨价幅度分别达到33%、50%和25%.

“近几年来，为了把峨眉山景区建设好，景区投入的资金很大，运行压力也非常大，应该适当提高门票价格。”峨眉山-乐山大佛景区管委会副主任冯庆川如是解释涨价原因。

但在业内人士看来，这凸显出峨眉山景区对于游山门票等主营业务收入的过于依赖。通过上市募集的资金并没有促进景区的长期发展，研究峨眉山A上市以来发布的所有公告，可清晰辨认出该公司发展途径：从1997年到2006年，峨眉山A一直进行子公司的并购、扩展。其业务重点是索道运输;2007年，公司缓建索道，重点投资建设酒店;2008年初，公司在北京合资组建绿茶销售的股份公司，业务重点开始向种茶、茶叶销售转变。

但峨眉山A的酒店及茶业板块不尽如人意。据峨眉山A 2011年年度报告显示：截止到年报期末，公司实现营业收入90765万元，其中，游山门票收入32930.83万元，客运索道收入24286.75万元，这两项主营业务的收入之和占到公司总收入的63%左右。

目前，我国拥有国家级风景名胜区151处，约占国土面积的1%，能够提供给游客观赏的景点资源有限。根据调查，74%的游客首选的旅游消费品就是景点观光。景点的供不应求将使有门票收费权的企业身价倍增。

而根据国家目前的规定，门票进入上市公司已经不再可能，因此峨眉山将具有资源垄断优势。

“峨眉山景区想要更健康地发展，还是需要从门票经济向度假经济转型。”四川大学旅游学院副院长石应平说。

原定于7月6日进行的峨眉山游山门票价格听证会延迟进行，具体时间另行通知。在行业分析人士看来，峨眉山A未来看点仍在门票提价。

链接

中国佛山四大名山上市之路

四川峨眉山：1997年峨眉山旅游股份有限公司在深圳主板挂牌上市。

浙江普陀山：2012年5月30日普陀山旅游发展股份有限公司揭牌，已在进行筹备工作，争取两年内上市。

安徽九华山：九华山旅游发展股份有限公司2004年及2009年两度申请未获准通过，今年要第三次闯关A股上市。

山西五台山：2011年7月山西忻州市有关领导公开表示，五台山的上市工作正在有序推进，预计两年内实现。