与基民“共患难”动力足 发起式基金“山雨欲来”

2012-07-20 10:40:29 作者： 来源：际金融报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

“风险共担”对于基金而言不再是一句空话。据权威人士透露，天弘基金或在本周拿到首只发起式基金“准生证”。资料显示，自6月初证监会宣布修改基金运作方式以来，共有12只发起式基金产品上报材料。

按规定，发起式基金募资时，基金公司股东及相关经理等人员必须参与份额认购，这被外界解读为是对基金业“旱涝保收”运作方式打响的第一枪。更有乐观者认为，这将使公募基金重拾“民心”。但也有搅局者认为，发起式基金“换汤不换药”，政策只是赋予了基金公司运行产品的动力，但要想实现高收益率，还是要看基金公司的能力。

其实，在行业危机之时，仅仅将证监会推新政举动解读为对“旱涝保收”运作方式的变革，未免小看了证监会的改制格局;仅仅将基金公司发行发起式基金解读为重拾“民心”，未免低看了基金市场的规模。发起式基金，无论是在当下，还是未来，只是基金业的一个品类而已。无论是基民，还是市场观察者，切莫“病急乱投医”，过多地赋予其历史重任。

5000万元低门槛 基金公司“很积极”

6月20日，证监会宣布修改基金运作办法中的两项条款，为推出发起式基金留出政策空间。运作办法第十二条增加内容包括：“基金管理公司在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员、基金经理等人员资金认购基金的金额超过1000万元，且持有期限超过3年;基金募集份额总额不少于5000万份，基金募集金额不少于5000万元;基金份额持有人的人数不少于200人时，基金管理公司可以办理验资和基金备案手续”等。

不同于其他基金，发起式基金的申报材料中需包含一份特殊的“承诺函”。上述文件中规定，“基金管理公司通过发起式基金审核通道上报并募集新基金的，从基金托管行，需提交股东、公司、高管以及基金经理等发起资金提供方出具的承诺函，说明其承诺购买的份额及锁定期限。这些规定将使基金发行人与持有人的利益相捆绑，基金公司和基民有望真正”站在同一条船上。

文件下达后，基金公司反应“很积极”。资料显示，1个多月来已经上报材料的发起式基金多达12只。其中首批申报的天弘债券型发起式基金已于6月26日获得受理，并在7月6日内完成了第一次意见反馈及第一次反馈意见回复，正待正式审批。此外，7月10日至7月16日，共有10只基金递交了募集申请材料，其中华夏基金申报了5只，均为指数类发起式基金，分别为上证主要消费交易型开放式指数发起式基金、上证原材料交易型开放式指数发起式基金、上证能源交易型开放式指数发起式基金、上证金融地产交易型开放式指数发起式基金、上证医药卫生交易型开放式指数发起式基金。

证监会数据显示，目前还有国鑫灵活配置混合型发起式基金、鹏华中小企业纯债债券型发起式基金、富国21天理财现金宝债券型发起式基金、易方达中债新综合债券指数发起式基金(LOF)、工银瑞信14天理财债券型发起式基金、中银理财60天债券型发起式基金等上报。

“从首次上报发起式基金的情况来看，发起式基金更受小基金公司的欢迎，小基金公司能利用它吸引投资者注意，打出良好口碑，而从这一期的上报情况来看，大基金公司对此也表示认同。”有业内人士表示。

盈利能力待检验 低迷市场成最大敌人

发起式基金为何在近期出现井喷，专家认为，其中有多重原因。首先，低迷的基金募集市场情况需要新刺激。华宝证券数据显示，今年6月份共有26家基金公司的28只基金完成募集，合计募集资金497.67亿元，包括普通股票型基金6只，债券型基金6只，指数基金5只(含2只指数型分级基金)，保本型基金4只，货币市场型基金4只，QDII基金2只，偏股混合型基金1只，平均募集规模为17.77亿份。低风险基金持续受到市场追捧，该类基金6月合计募集规模达387.48亿元，占当月募集总额的77.86%。

上海证券基金研究中心首席分析师代宏坤博士在接受《国际金融报》记者采访时表示，由于目前基金发行困难，规模有限，很多小基金公司都是找帮忙资金帮助基金成立，这种基金往往一打开就出现大额度赎回，此举也是为了降低基金成立的门槛，让一些小型基金公司的基金产品成立更容易一些。

“通过发起式基金，把投资者和基金公司、高管的利益绑定在一起，这也是监管层的一个主要考虑，此外，管理层通过对发起式基金的支持，可能是让基金从申报制向未来注册制做准备。”代宏坤解释。

国金证券基金研究中心首席分析师张剑辉也表示，发起式基金可以储备多样化产品，为后续做准备，对于基金公司而言不失是个好办法，前提是公司实力雄厚。

不过值得注意的是，风险共担并不意味着发起式基金的业绩一定“高人一筹”。代宏坤解释称，发起式基金与其他基金产品其实没有显著差别，只是发起方式发生了变化。这意味着基金公司有要做好的动力，但是否有能力做好还难说。毕竟，发起式基金盈利的核心仍是基金公司的投资管理能力。