75%结构化私募喜获正收益 定向增发表现优异

2012-07-20 11:53:33 作者： 来源：信息时报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

今年上半年A股跌宕起伏，结构化私募产品平均收益率为4.39%，跑赢非结构化私募产品1.96个百分点，但业绩分化严重，首尾相差64.47%。“中泰信托·汇添富专户理财投资1号”以45.28%的收益率夺取半年度冠军。定向增发产品再度大发神威，刘宏携5只产品杀入前20名。

首尾相差64.47%

上半年，在全球经济回落、欧债危机来势汹汹、国内经济逐步走低、政策调整不如预期等众多因素交织影响下，A股市场走出一个M字形，沪深300指数累计上涨4.94%，中小板指数上涨4.24%，创业板指数微跌0.39%，大盘股在上半年的表现优于中小盘股。

根据私募排排网数据中心统计，存续期在6个月以上的结构化私募基金信托产品共有228只，上半年平均收益率为4.39%，跑赢非结构化私募产品1.96个百分点，略微跑输大盘，表现相对优秀。

在这些产品中，实现正收益的产品共有171只，占75%。其中跑赢大盘的有85只，占37.28%；有6只产品收益率超过20%，43只产品收益率达到10%以上，占比18.86%。而亏损幅度超10%的产品仅有2只，整体控制风险能力较强。

但私募基金业绩分化十分严重，涨幅最大的为“中泰信托·汇添富专户理财投资1号”，高达45.28%，领先第二名的“华融·晟乾”10.64个百分点，而跌幅最大的是“山东信托·知源1号”亏损19.19%，首尾相差64.47%。

定向增发表现优异

从榜单中可以发现，定向增发产品在今年上半年表现十分优秀，6只定增产品进入排名前20名，重演2011年上半年定向增发产品的雄风。其中，中乾景隆总裁裴力掌管的“华鑫信托·中乾景隆1期”以29.47%的收益率高居第三名。据裴力介绍，该产品上半年的高收益主要得益于中科三环  （000970 股吧,行情,资讯,主力买卖）的优异表现。“我们以"成长模式+业绩释放"为投资理念，选择指数相对较低的时机投资了某稀土功能材料细分行业龙头，增发认购日取得了近20%的折价，而该公司一季度业绩大幅增长，二级市场表现又十分出色，给我们的产品带来了非常好的收益。”

裴力对定向增发未来的机会非常乐观，他认为，去年第四季度及今年上半年指数较低时许多上市公司推出了定向增发方案，有些公司质地不错，且增发底价较低。因此，未来3~6个月，随着实体经济增速的放缓和二级市场的走低，市场筑底的迹象逾加明显，对参与定向增发的基金来说，将迎来良好的投资时机。另外，明后年的行情会比较乐观，主攻定向增发的信托产品会取得较好的收益。

数君投资作为定向增发领域的领头羊，去年创造了连发28只产品募资20亿的辉煌。今年上半年，该公司刘宏旗下的定向增发产品表现也相当亮眼，5只产品强势进入结构化私募产品排行榜的前20名，收益率在16.89%~18.63%之间，再展神威。

刘宏表示，数君投资的投资理念可用8个字来概括，即“市场中性，统计套利”。基于数量化模型的统计套利，收益来自市场中存在的特殊的不完美点，通过大量交易样本产生统计意义上的持续获利。谈到对A股市场后市的看法，刘宏说：“我认为不会发生更坏的事情了，市场目前整体估值非常低。”