雅戈尔几十亿玩儿定增 浮亏九层惨不忍睹

2012-07-26 10:43:20 作者： 来源：第一农经 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

雅戈尔（600177）——一家热衷于定增的企业，截至去年6月底，雅戈尔曾获得52亿的对外金融投资总浮盈，但是，雅戈尔今年真赚到钱了？还是浮亏连连呢？

据调查显示，在2010年参与非公开发行获得良好的收益后，雅戈尔在2011年共参与了14笔定增，分别为黔源电力、广百股份、海正药业、海利得、兴蓉投资、生益科技、云天化、精功科技、圣农发展、东方锆业、新疆众和、中金黄金、华新水泥和山煤国际。

数据统计显示，雅戈尔去年用于参与定增的资金近30亿元。2012年，雅戈尔的股权投资遭遇套牢泥潭，资料显示，在精功科技发布公告之前，黔源电力、广百股份、海正药业、海利得、兴蓉投资、生益科技、云天化等7家公司的限售股已进入流通，而雅戈尔所持限售股无一例外地处于套牢状态。

而从最新数据显示，去年下半年迄今解禁的23只股票，并以昨日的收盘价计算市值，发现其中20只为浮亏，浮亏金额为12亿。若雅戈尔在解禁后这些公司股价的最高点套现，仍有10只股票相对其投资成本为亏损（其中华新水泥尚未解禁）。

从今年1月起，雅戈尔所持上述12家公司的限售股陆续解禁。考虑了这些公司的分红派息方案，并以昨日的收盘价计算，除了东方锆业约略有1400万浮盈之外，其余11家公司均为浮亏，累计浮亏金额为4亿左右。

从浮亏程度来看，幅度最高的前三名为广百股份、新疆众和、精功科技，浮亏幅度分别为39%、41%和52%，浮亏金额在3000万~4000万上下。

以精功科技为例，虽然雅戈尔获配金额仅为99万股，后经过两次除权增至297万股。但从精功科技的股价走势来看，参与定增的机构着实经历了一场“过山车”。今年5月24日，精功科技收盘价为12.79元，公司持股成本则为14.98元，即使今日精功科技能够涨停，在5月24日前雅戈尔也无法摆脱套牢，至此，雅戈尔已遭遇“八连套”。

 据悉，精功科技的主营业务为铸锭炉生产和制造，属光伏装备制造业。2010年和2011年随着下游厂商大幅提高产能，光伏设备行业景气度达到历史高点。从2010年9月末精功科技宣布定增方案以后，股价从底部的15.49元一路飙升至2011年5月9日的70元，5月下旬精功科技实施定向增发，在申购机构的哄抢下，定增价格高达60.1元。

此后精功科技股价虽又继续上涨至79.95元的历史峰值，不过其后随着光伏行业在2011年进入调整期，公司股价也经历了大幅回落，经过一次“十送十”和“十送五”之后，目前股价仅为9.5元，相当于除权前的28.5元，相比60.1元的定增价格，下降幅度达52.5%.同样的，雅戈尔在这笔股票解禁后也从没有过赎本抽身的机会。

据了解，作为雅戈尔的控股子公司，同时也是雅戈尔定增业务的实际操盘手——上海凯石投资管理有限公司，其募集并管理的天津凯石益金股权投资基金合伙企业也同时参与了精功科技的定增，当时耗资1.2亿获配200万股，目前面临着同样惨重的浮亏。

综上，定增已经使得雅戈尔疲惫不堪，受挫连连，再加上近期雅戈尔质量危机严重，假货频频以及房产业务不给力，被限制投入等利空消息刺激，雅戈尔近期注定不平安。为此，在如此不稳定因素刺激下，建议投资者谨慎再谨慎。