鲁信创投“高买低卖” 20%股权值1.33亿美元？

2012-07-27 09:47:30 作者： 来源：证券日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

7月26日，鲁信创投(600783.SH)公告称，公司全资子公司山东省高新技术创业投资公司(以下简称：山东高新投)拟出资5014.1万元受让翠丽控股有限公司持有的山东联诚集团有限公司(以下简称：联诚集团)11.02%的股权。

而在7月21日，鲁信创投公告称，全资子公司山东高新投将以11436.77万元的转让底价将其持有的山东如意科技集团有限公司(以下简称：如意科技)的20%股权对外挂牌转让。

根据公告，联诚集团总资产5.37亿元，净资产2.58亿元，2011年度净利润3336.11万元;而公开资料显示，如意科技资产总额131亿元，拥有国内A股和日本东京主板2个上市公司。对于鲁信创投上述两宗股权交易，有投资者表示公司是在“低卖高买”.

7月26日，鲁信创投董秘办人士表示，公司所有的股权交易都是合理合法，并经过中介机构评估审计的。

20%股权价值1.33亿美元?

公开资料显示，鲁信创投主营创业投资、投资管理及咨询;以及其他一些实业生产与销售。

7月21日，鲁信创投公告称，公司全资子公司山东高新投将其持有的如意科技全部20%的股权对外挂牌转让，转让底价为11,436.77万元，近期将在山东产权交易中心挂牌转让。

值得注意的是，2011年9月，有媒体报道称，日本伊藤忠商事表示，将以2亿美元收购中国纺织品及服装制造商山东如意科技集团30%的股份，若以此价格计算，如意科技20%的股权价值约为1.33亿美元。但该交易未见成功与否。

鲁信创投接手如意科技是在2009年上市公司股改之时。

2009年3月，鲁信创投非公开发行20.07亿元的价格接手控股股东持有的山东高新投100%股权，该公告显示，2008年末，如意科技总资产59.12亿元，归属于母公司所有者权益3.83亿元，年度内营业收入33.33亿元。

如意科技官方网站显示，“前身为始建于1972年的山东济宁毛纺织厂，是全球知名的创新型技术纺织企业，拥有国家级企业技术中心和博士后工作站，获得了数百项专利技术和创新成果，被中国纺织工业协会列为毛纺行业国家级新产品开发基地。继2002年”赛络菲尔纺纱技术及系列产品“获国家科技进步二等奖后，历时7年研究的”如意纺“纺纱技术，荣获国家科技进步一等奖，是全球服装奢侈品品牌的主要供应商之一。

”集团资产总额131亿元，拥有国内A股和日本东京主板2个上市公司。旗下拥有20个全资和控股子公司，职工3万人，2011年营业收入153亿元。位列中国企业500强的374名，综合竞争力居中国纺织服装500强前五位，出口创汇居行业百强前五位，主营业务收入居行业前十位。公司涉及毛条制造、毛精纺、服装、棉纺织、棉印染、针织、化学纤维、牛仔布、家纺、房地产等产业，目前拥有国内规模最大的毛纺服装产业链和棉纺印染产业链“.

有媒体报道称，2010年7月29日，如意科技成功收购日本百年企业瑞纳公司(Renown)，成为国内首家收购日本主板上市公司的中国企业。

有投资者对此表示，像如意科技这样一家实力雄厚的中国纺织业龙头企业之一，20%股权仅以1亿多元的底价挂牌出售，不是太低吗?

75%的溢价收购低盈利股权?

7月25日，鲁信创投全资子公司山东高新投与翠丽控股有限公司及其他有关各方签署《山东联诚集团有限公司股权转让协议》，山东高新投出资5014.1万元受让翠丽控股有限公司持有的联诚集团11.02%的股权。

公告还显示，联诚集团成立于1995年，注册资本5377万元。截至2011年12月31日，联城集团资产总额53,742.55万元，净资产25,871.95万元，2011年1-12月实现营业收入43,014.22万元，净利润3,336.11万元。

若由联诚集团的净资产计算，11.02%股权所对应的净资产账面价值为2851.09万元，鲁信创投5014.1万元的受让价格溢价为2163.01万元，溢价率为75.87%,而从2011年度联城集团的净利润来看，11.02%股权对应的净利润为367.64万元。

也就是说，鲁信创投的5014.1万元对联诚集团股权投资2011年的收益率仅有7.33%,而收购溢价高达75.87%.

对此，有投资者表示，从现有的资料来看，鲁信创投是以很高的价格受让联诚集团11.02%的股权。

7与26日，对于上述投资者的疑问，鲁信创投董秘办一位工作人员表示，公司所有的交易都是通过中介机构评估并经审计的，交易过程都是合理合法的。