中国经济通胀走势已经见顶

2012-07-30 09:04:58 作者： 来源：北京日报(北京)　 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

王志浩（Stephen Green）：渣打银行中国区首席经济学家，获伦敦政治经济学院政府系博士学位。曾在复旦大学和深圳证券交易所从事访学研究。曾任英国查达姆研究所（Chatham House，即英国皇家国际事务研究所）亚洲部主管。

“我们对下半年经济增长前景保持乐观！”昨日，渣打银行中国区首席经济学家王志浩表示，随着政府加大政策刺激力度，中国经济有望在8月份企稳回升。

王志浩认为，当前中国经济基本面仍旧稳固，反映在依然繁荣的劳动力市场和工资收入的持续较快增长。针对国内担忧美国第三轮量化宽松将再形成一轮输入性通胀压力，王志浩则相对乐观。他认为，本轮通胀走势已经见顶，预计将在2012年逐步回落。

“通胀主要受货币政策影响为主，劳动力价格上涨对通胀暂时影响有限。”但是王志浩认为，不排除2013年以后中国等新兴市场的通胀形势将再次抬头。在全球经济增长放缓的情况下，输入型通胀尤其是进口中占比最大的原油价格造成的通胀会在未来3个月至6个月内减退。因此他预测，2012年CPI将回落到2%水平，创下2010年以来的新低。

在货币政策方面，王志浩预测央行在今年余下时间里，还会有3次存款准备金率下调和一次降息。

在房地产建设投资方面，王志浩预计，房地产投资的按季度同比增速已从2011年下半年开始逐步回落，预计今年这种趋势仍将持续。

房地产投资放缓也将直接影响相关行业发展。王志浩认为，2012年商业地产行业的建设将明显放缓。按照房地产投资放缓与房价走势时滞效应，王志浩指出，由于通胀部分得到控制且预计房价会出现温和下降。“预计未来六个月全国平均房价下降5%左右。”

王志浩表示，预计2012年不会出台明确的刺激性财政政策。但是，政府可能会在投资活动出现明显下滑时增加项目审批数，包括社会保障性住房、水利灌溉设施改善等等。鉴于地方政府融资平台(LGIV)已经高企的杠杆水平，资助这些项目明显存在问题，“我们期待更多的财政转移支付会转向此类项目。”

同时，王志浩指出，在上述领域融资过程中，通过银行等间接融资渠道仍将是主要方式。

对话

在当前经济形势下，市民应该如何把握理财方向？本报记者昨日对话渣打银行中国区个人银行部北方区投资总监安华国，请他为市民理财出谋划策。

记者：对于手头富余的中长期资金，市民在资产上应当如何配置？

安华国：从资产配置的角度，我们建议投资者留出相当于6个月家庭开销的资金，以现金或者活期存款形式。其余可投资资产则应根据其风险偏好，按照不同比例分配在股票、债券、商品、另类资产等资产类别。至于具体投资的形式，建议把专业问题留给专家，财富管理的问题，投资者不妨到银行或者金融机构，寻求专业人士的帮助。

记者：在房产方面的投资风险如何？在中国现在的情况下，房产占家庭资产总比重多少合适？

安华国：对于大多数中国家庭而言，房屋是用来自住的，是生活的必需品。所以，不能简单说房产占家庭资产比重多少合适。

对于将房地产作为投资品的投资者而言，虽然中国经济近年来的蓬勃发展和资产价格的上涨令不少人在房地产市场中赚得一桶金。但作为不动产，房地产投资占用资金量大，交易成本高，流动性相对较差。目前，国内的租售比不甚合理，所以投资客主要还是依靠价格的上涨，而非租金收入来获取回报。由于房地产涉及民生，受政策面影响较大。所以，投资者需要根据自己的风险承受能力综合考虑投多少在这一块。

记者：金价今年经历了看涨到看跌的过程，您对黄金未来走势如何预测？

安华国：我们认为，长期支持黄金升势的因素仍然存在。

首先，投资者在低位时买入意愿明显，中国进口黄金数量在4月份再创新高至103吨，超过了去年11月的102吨。ETF和央行为代表的机构投资者也在支撑位持续买入。2012年上半年，全球央行共增持黄金160余吨，几乎没有央行主动减持黄金储备。

同时，欧洲债务问题的不断发酵，也令市场风险情绪反复受挫。短期来看，问题得到彻底解决的可能性不大。希腊仍有退出欧元区风险。而且，全球流动性泛滥持续。因此我们预计黄金未来依然长期看涨。