山河智能频陷质量纠纷12亿定增或存隐忧

2012-08-09 10:40:36 作者： 来源：第一财经日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

山河智能预计上半年净利润同比下滑50%～80%，而二级市场股价持续在增发底价下方运行，产品质量纠纷令公司定增再添变数

正处于12亿定向增发关键时刻的山河智能突遭多位消费者质量投诉。而近期长沙县人民法院经开庭、长沙市雨花区人民法院和长沙市中级人民法院排期开庭表显示，与山河智能产品质量问题相关的债权、买卖纠纷官司超过7起。

山河智能一季报预计公司今年上半年净利润将同比下降50%～80%，而二级市场股价自7月初以来一直在其调低之后的增发底价8.38元/股下方运行，这一次又深陷产品质量纠纷，使得山河智能的定增之路变得更加扑朔迷离。

国产进口零部件之争

“总共从山河智能买了两次机器，结果就都出现了质量问题。”浙江华为混凝土制品有限公司董事长冯建华向《第一财经日报》记者历数了其因为机器质量问题与山河智能反复交涉直至走上法庭的全过程。“交通住宿费用都上万了，山河智能相关领导见了个遍，多次协商（质量）问题还没有解决，没办法只好开始打官司。”他表示。

冯建华称，2009年年中，因为工程需要购买旋挖钻机，经过较为充分的市场考察后，发现山河智能销售的旋挖钻机较其他品牌的价格低20万元/台，又了解到购买多还可以更加优惠，就与同行业5家企业老板组团购买了型号为SWDM25的5台主要零部件为进口的定制旋挖钻机，总价值2180万元。不过，后来因为产品出现问题后在供货方售后报务人员维修过程中，买家发现山河智能销售的这5台机器全部用国产零部件代替了此前约定的进口零部件，随后就开始了漫长的交涉过程。

“就是担心国产零部件达不到工程所需的技术参数，每台定制机才比标准机多花了近100万元，要求采用进口零部件生产旋挖钻机，没想到山河智能作为一家上市公司、知名品牌竟然会做出这么缺乏诚信的行为。”冯建华说。

根据与冯建华组团购买旋挖机的另一客户——武汉人马可乐与山河智能签订的买卖合同及补充协议，购买型号为SWDM25，编号为S00123的旋挖钻机一台，购买标的价款为436万元。马可乐向山河智能支付包含首付款、按揭保证金等费用的134.368万元，其中首付比例为20%，机价余款348.8万元通过银行按揭的方式支付。

因为双方争执不下，马可乐等买家向法院起诉山河智能，长沙市中级人民法院委托中国检验认证集团湖南有限公司对争议零部件出具了检验鉴定证书，对于19项零部件的鉴定结果显示：6项为符合合同配置表要求的进口产品原产地；部分符合和不能确定的各1项；其余11项均为不符合。

“最严重的问题是山河智能的产品曾经致人死亡。”冯建华称，除了团购的SWDM25外，此前还曾经在山河智能购买过一台385万元的SWDM22型旋挖钻机，2010年4月4日，这台旋挖钻机钻杆弹簧突然断裂弹出，将行人王意春击伤致死。长沙县人民法院于2011年12月23日作出的判决书显示：弹簧断裂伤人事件系产品存在缺陷造成人身损害的产品责任纠纷，依据《产品质量法》，此责任应由生产者和销售者（山河智能）承担。判决山河智能赔偿冯建华损失33.9476万元（包含丧葬费等）。但山河智能并不认可这一判决，目前还在上诉。

质量问题频现

本报记者还了解到，据称有近百个产品质量问题得不到解决的山河智能客户在两年前成立了一个类似维权协会的民间组织，湖南常德人李刚是这个维权组织的负责人。

据李刚介绍：“我的SWE80型挖掘机从2010年买回来反复修了20多次，一直将就着用，最后又坏了没有修好。我一共是24期分期付款，在付了18期之后发生了产品质量问题，在得不到解决的情况下把后面6期停掉了，希望山河智能尽快把机器修好，结果山河智能就把我告上了法庭，强行拖走了机器。”他说，这个维权协会中有很多与他情况类似的买家。

“山河智能对客户维权的处理方式绝大多数都是"一事一议"，比如今年6月28日20多位客户曾到山河智能公司大门口维权，得到的解决办法是山河智能与每个人签订一份协议，通过给每人1万到2万元不等的折扣息事宁人。但是，对于出现质量问题的机器，公司仍然没有给出解决方案。”李刚说。

李刚在负责协会维权工作的过程中，还发现了几个百思不得其解的问题：“第一，维权协会很多客户都没有保修书，而且都是山河智能销售公司以种种借口未给，是否因为产品质量不过关，担心上了法院有维修记录？第二，机器出了问题，客户只是要求修好，但是山河智能不积极维修，而是直接就把机器拖走，似乎也不急于收回剩下的尾款。作为一家生产挖掘机的企业，拖回去那么多挖掘机，是否存在问题机器翻新后再卖掉的可能？”

冯建华的遭遇似乎印证了李刚的猜测。“我的机器是5台团购机中最先出问题的，后来山河智能就给我换了一台新的旋挖机，并在总价款中减少了10万元作为买方误工的补偿，但是新换回的机器当天就出现了质量问题不能运转。后来经证实，这台新更换的机器原本是重庆中隧公司因为出现质量问题退回山河智能的，山河智能对其翻新后于8月25号又发送至我公司。”冯建华表示，“目前，这部分证据已经提交给法庭了。”

“山河智能的机器确实频频出现状况，的确发生过退换货的事情。”重庆中隧路桥工程有限公司一位知情人士向本报记者透露，重庆中隧公司曾经购买了4台老版25型旋挖机，2009年6月进入汕头厦深客运专线榕江大桥工程施工现场，8月初有3台旋挖机因质量问题退回给山河智能了。

对于部分客户所质疑的山河智能销售公司曾以种种借口不给产品保修书，以及是否存在将问题机器翻新售卖一事，山河智能相关工作人员予以否认并称：“每台机器都有合格证。”

据记者了解，上述这些质量纠纷主要集中于山河智能的旋挖钻机、小型挖掘机械和桩工机械等类产品。而这亦是山河智能的主营产品。

此外，长沙县人民法院经开庭和长沙市中级人民法院排期开庭表显示，仅4月9日至5月11日一个月左右的时间，就有李春盛、康冬燕等人共3起债权、买卖合同诉讼涉及山河智能。记者了解到，这些案件均与质量纠纷有关。

恶意诉讼？

“山河智能才是弱势群体！”山河智能法律事务负责人蔡军在接受本报记者采访时说，整个机械行业都存在一个顽疾——客户通过打质量官司，不再支付按揭余款。近年来，山河智能、三一重工、中联重科都深受其害。

“冯、马的案子是一起典型的精心策划、内外勾结的诈骗案件。”蔡军做出上述判断的主要依据为：首先，其他挖机产品都没有零部件配置表；其次，他们为了防止企业掌握机器所在地，5台机器均拆卸了GPS，并且停止银行按揭超过2年；另外，补充协议还有“假一赔十”规定；第四，对方的一位证人以及律师此前均为山河智能的员工。

记者了解到的情况是，上述冯建华组团购买的5台机器中有一台发生了拆卸GPS的行为，原因是客户担心山河智能通过GPS锁机导致无法施工。“本来我们同山河智能签订了回购机器的条款，但出现问题后发现回购价格与机器新购价格差距太大，质量问题得不到解决才停止了银行按揭，拆卸了GPS。”该客户称。

至于独有配置表一事，马可乐的代理律师——湖南韬一律师事务所罗喜立表示：“这是定制机，合同本身就有配置表，而且这5台机器的价格比同类机器每台都贵了近100万。山河智能用国产配件代替进口配件，涉嫌商业欺诈。”

长沙市中级人民法院一位受理过机械行业债权案件的主审法官向记者透露，机械行业的质量纠纷和恶意诉讼，是很难鉴定的，比如说恶意诉讼的一个典型行为：停止银行按揭，有时候是消费者因为问题得不到解决的过激行为。所以，对于此类案件，我们在司法实践中主要还是依据大量的证据和调查。

不过，长沙县人民法院经开庭相关负责人在接受本报记者采访时说道：“在司法实践中，机械行业中因为质量纠纷引起的债权、买卖合同官司，大部分还是存在质量问题的，真正通过恶意诉讼达到不归还资金的也有，但是少数。因为我们国家的民事诉讼的效率不高，时间、精力、金钱等综合成本太高。”

“如果企业深受恶意诉讼之害，那说明其出现了大面积的质量问题，已经进入到司法层面，证据是需要双方质证的。其次，这也与企业激进的销售模式有关，根据前述合同来看，首付比例均是20%，当下机械行业这种低首付甚至零首付的销售模式，本来就蕴含着极大的回款风险，在经济下行时期尤为明显，企业也有需要反思的地方。”湖南大学法学院一位致力于本地重点行业司法诉讼研究的教授称。

记者发现，前述维权协会一位湖南常德客户购买的山河智能80型挖掘机，售价为42万元，但客户仅付了8万元，低于20%。“同一款机器还有首付2万元就把机器开走的。”这位客户告诉记者，山河智能销售上首付款政策的弹性很大，具体数额的确定，由销售公司与客户协商决定，有的老客户还可以获得“零首付”的待遇。

而银河证券的一位行业分析师指出，30%的首付款是机械行业在产品销售上普遍的比例，过低会提高违约风险，增加公司现金流的压力。

这种销售方式也给山河智能带来了畸高的应收账款和存货规模，公司现金流压力明显增大。2011年年报显示，山河智能全年实现主营收入约30.90亿元，年末应收账款规模高达12.76亿元。而Wind资讯统计显示，公司去年应收账款周转率为2.64次，是8家同行业上市公司中最低的。截至2012年一季度末,公司的资产负债率高达62.76%，账面上的短期借款已经超过10亿元。

12亿定增“钱”景存疑

事实上，自今年6月14日证监会审核通过了公司的1.2亿股定向增发方案以来，山河智能的厂门口就发生了数次客户集中维权的情况。“希望在山河智能增发的这一敏感时间点促进公司质量纠纷问题的解决。”前述维权协会人士对记者表示。

根据山河智能公布的定向增发预案，公司本次拟发行数量不超过1.2亿股，募集资金不超过12亿元，募资投向“大型桩工机械重大技术改造”、“中大型挖掘机重大技术改造”和“补充流动资金”等项目。三个项目投资分别占募资总额的26%、63%、11%。其中，大型桩工机械技改项目预计达产，当年即可实现销售收入10.6亿元，净利润1.19亿元；中大型挖掘机技改项目预计实现年销售收入24.2亿元，净利润2.9亿元。

截至昨日收盘，山河智能股价收报7.78元，较公司去年11月增发预案中公布和拟发行价格10.66元/股下跌近27%，较今年调低后的增发底价8.34元/股，也还有近7%的跌幅。根据相关规定，山河智能必须在证监会审核通过后6个月内完成增发，且没有再次调整增发价的机会了。

对于山河智能此次增发的前景，山西证券机械行业分析师李争东表示“不乐观”。他认为，在需求持续放缓、核心配件自制率较低双重阻力的作用下扩大产能，该公司未来新增产能的盈利能力存在隐忧。

而上述银河证券行业分析师指出，近来工程机械市场利润空间受经济下行、房地产宏观调控等影响变得狭小。由于下游开工率不断降低，再加上各地频发的大雨，户外作业无法进行，许多挖掘机、桩机都在“晒太阳”，工程机械市场整体需求放缓。

此外，山河智能扩大大型工程机械产能，将与三一重工、中联重科等优势企业正面交锋。山河智能早年因为定位“小型工程机械，差异化竞争”，一度被业界看好。但在大型工程机械方面，公司起步已晚，可能连这个细分行业的第二梯队也挤不进去。

不过，山河智能证券事务代表王剑则不这样认为，他说工程机械市场是从一个爆发式增长期回落到一个行业正常增长的水平。而且，目前已经有10多家机构对山河智能的定增表示出兴趣。

此次定增之前，山河智能曾经通过IPO、增发两次向市场融资，但其募集项目却均未达到预计收益水平。

2006年，山河智能IPO募资3.32亿元投向“小型工程机械技改、露天液压钻孔设备产业化”等项目。招股书显示，承诺前述两个项目的达产时间分别为2007年9月和2008年12月，将分别实现5218万元和2497万元的年度利润额。不过，项目达产后2008、2009年实现的利润都低于公司承诺。

2008年1月，山河智能增发募资4.8亿元，投向“小型工程机械增产5000台重大技改”等项目。项目原计划2年内达产，但公司后来将达产期从原定的2009年8月延期至2011年2月，实际上，2011年6月才真正实现预计达产状态。在公司增发招股书中，山河智能承诺项目达产后将实现年利润18915万元。但截至2011年三季度末，项目实施先后近3年时间累计实现利润仅12408万元，项目累计产能利用率也只有52.52%。募资项目盈利预期又一次落空。

“2008年山河智能扩大产能，但紧接着就发生全球金融危机了。”李争东说，我们去年在调研过程中发现机械行业自制配件的使用效果并不好，很多配件被迫需要进口，成本较高。

此外，山河智能曾将募投项目节余的资金变更投向，其中7000万元作为控股子公司安徽山河矿业装备股份有限公司（下称“山河矿装”）的出资资金。

“这部分资金可能也面临风险。”一位券商机械行业分析师称。原来，该公司相关工作人员最近卷入一桩官司，山河智能子公司等被指为了进入利润较高的煤炭机械行业，不惜用非法手段盗取同行核心技术机密。山河智能原副总经理、山河矿装总经理龚进等10人被判构成侵犯沈阳北方交通重工集团商业秘密罪，其中，龚进被判有期徒刑一年零六个月。

对此，王剑表示，这可能是相关公司在招聘过程中产生了一些问题，与上市公司无关。目前龚进应该还在上诉，他已经辞去了上市公司的职务，公司不掌握具体情况。山河矿装目前经营正常，不存在出资面临风险的问题。