本地银行捧场 上海地方债初战告捷

2012-08-24 12:29:19 作者： 来源：中国证券网-上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

近期孱弱的资金面和债市，与昨日首期地方自行发债的招标结果，形成了鲜明对比。

23日，上海市自行发行89亿元地方债，这是该品种今年以来首次发行。5年期和7年期品种均受到机构追捧，认购倍数均超2倍，上述两个品种的倍数分别为2.2倍和2.09倍。

分析人士指出，本次发行受到市场各机构积极认购，招标中非市场化因素仍存，但与2011年首次试点发债相比，本次地方自行发债结果正向合理范围回归。

银行追捧意在争取财政存款？

昨日，5年和7年品种的上海债中标利率分别为3.25%和3.39%，高出同期限国债收益率8个基点和7个基点。中债收益率曲线显示，招标前日，上述两个品种的收益率分别为3.17%和3.32%。

不同的是，回顾去年上海作为沪浙粤深四地首次自行发债时，上海市政府债的招标利率均低于同期限国债收益率，中标倍数也均在3倍以上。

事实上，地方债反映的是地方政府信用，其资质不仅应弱于国债，且应充分体现各地不同的经济财政状况和偿债能力的差异，体现在收益率上，则应高出同期限国债。

尽管如此，市场人士指出，本期地方债投资价值有限，本期地方债受捧，显示非市场化因素的影响依旧很大。

“捧场的还是以上海当地银行为主。”沪上某银行交易员告诉记者，仅三大主承销商之一的浦发银行(7.51,-0.01,-0.13%)，投标量就占到了本期上海债总量约五分之一。

国泰君安一位不愿具名的债券研究员表示，与去年一样，为了争取更多的财政存款，支持当地政府发债，才是机构纷纷捧场的主要原因。

除了上海，目前广东省也已公布2012年自行债券计划。广东的发债规模为86亿元，期限与上海一样，均为5年和7年，每种发行规模各为43亿元。

“试点”能否放开需看预算法

自2011年开始，除财政部代理发行外，我国还选择在财政实力较强的沪浙粤深四省市启动地方政府自行发债试点，当年代发部分为1771亿元，自行发债金额为229亿元。

尽管试点扩大呼声加大，但今年试点地区并未取得进展。今年地方债的发债额度为2500亿元，目前由财政部代理地方债已发行了8期，共计1562亿，自行发债的试点仍局限于上述四地，但首次增加7年期品种。

值得一提的是，在6月26日审议的预算法修正案草案二审稿中，重申“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。”

从预算法修正案草案公布的内容看，对地方政府自主发债的“闸门”暂缓放开，显示出决策层对这一问题的谨慎态度。专家指出，地方政府最终能否实现自主发债，当前仍未可知，“试点”能否放开，还需看预算法的最终修改结果。