PE退出无门遇尴尬 二手买家等待狩猎

2012-08-30 11:54:18 作者： 来源：21世纪经济报道 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

“PE(私募股权)也不好做!”从投资银行跳到私募股权部门不久的李明(化名)感叹道。

李明负责中国市场上的项目，不过，IPO市场的冷清已经扩散到了私募股权市场，尤其是中国这个以IPO为主要退出渠道的私募股权市场。

招商证券投资银行资本市场部董事副总经理谢文利给出了一组数据，去年前11个月，通过IPO退出的项目占整个行业退出项目的比例高达90%，并购退出尚不足5%。

“我们估计现在亚洲大概有超过5000个尚未退出的投资项目。”专注于二级私募股权投资的新程投资合伙人林敏表示。

多重退出压力

对中国的私募股权行业来说，IPO市场的清淡并不是退出压力的唯一原因。从去年开始，项目退出时的投资回报率不断下跌。

投中的数据显示，去年通过IPO退出的平均账面回报率为7.22倍，较2010年下降近83%，是近三年来最低水平。而到今年第二季度，退出时的平均账面回报率更跌至3.71倍，7月份，回报率已经不足3倍。

“今年(年化收益率)能达到20%就已经很好了。”深圳一家PE的高级投资经理坦言，市场状况可能近一两年内都难以好转，对于那些已经进入最后两年关键期的项目来说，影响最为明显。

私募股权基金有自己的生命周期，从融资到投资一般需要3到5年时间，从融资完成再到退还投资人资金则需要7至10年。