弱市定增套路：“输血、结盟”好过冬

2012-09-11 11:47:22 作者： 来源：第一财经日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

经济增速放缓，上市公司再融资顶着业绩疲软、股价下跌的双重压力前行。近来，沪深两市已有十余家上市公司公布定向增发预案，主要包括三种类型：有大股东输血上市公司的；有上下游企业互相增持“抱团取暖”的；也不乏同行业公司、产业资本抄底进场的。

大股东慷慨“输血”

9月6日，东方航空公告称，公司控股股东东航集团正在筹划通过向公司增资来进一步降低公司资产负债率，以支持公司的发展。东方航空称，公司正在筹划向东航集团非公开发行股票事宜。

面对航空业如今严峻的经营形势，大股东们纷纷展开向上市公司“输血”的行动，除东方航空外，南方航空、中国航空、海南航空等航空公司的大股东均已出面力挺上市公司。

除航空业大股东力挺外，汽车行业也频现大股东“护盘”案例。今年，上汽集团宣布以2.5亿元现金认购控股子公司上柴股份的定向增发股份。根据公告，上汽集团认购1857.36万股股份，占上柴股份本次发行股份近三成，还超出了原有“认购总金额不少于1亿元，不少于发行总额10%”的承诺。

业内人士表示，上汽集团一直谋求在核心零部件及动力总成的相关业务上有所发展，而上柴股份方面原本以船用柴油机和工业用柴油机制造为主，同样需要资金启动车用柴油机制造相关项目，上汽集团支持上柴股份的定向增发也是双方共结战略联盟。

上下游企业“抱团取暖”

值得注意的是，在上柴股份定增对象中，还有威孚高科的身影。行业竞争日趋激烈，为实现优势互补，上下游上市公司借道定增构筑“战略联盟”。威孚高科最终认购上柴股份1480万股，耗资近2亿元。

资料显示，威孚高科的主打产品为柴油共轨系统零部件，主要用于汽车柴油机。威孚高科一位高管曾表示，希望通过此契机增强联系。

最新案例则是朗源股份参与永辉超市的定增。9月5日,永辉超市发布定增方案，拟募资10亿元主要用于补充公司流动资金，朗源股份将以现金1.13亿元认购500万股。根据公告，双方已经签订战略合作协议，包括朗源股份将向永辉超市直供蔬菜水果等农产品，永辉超市也可在朗源股份的基地进行其他采购等。

业内人士表示，宏观经济减速背景下，上下游企业的合作能实现优势互补，锁定市场份额，“抱团”提高抗风险能力。

类似上述上下游企业“抱团取暖”的案例近期涌现不少，包括东方电气参与内蒙华电定增、上海电气参与华电国际定增、龙净环保参与广州控股定增等。

产业资本“抄底”

股市依然羸弱，产业资本却已悄然进场，抄底同行业公司，在资本市场上传递出不同的信号。

8月，泸州老窖发布中报，今年上半年公司照例保持了高增长，实现净利润20.09亿元，同比增长42.44%。值得注意的是，泸州老窖前十大股东竟悄然出现了中粮集团的身影，中粮集团以持有974.04万股位列第九大股东。

一位白酒行业分析师表示，比起上市公司大股东增持，产业资本出手同行业公司更能突显公司的价值。行业公司股价低廉时期，无疑是产业资本图谋战略性投资的最好时期。