香港拟简化第二上市规则 鼓励外企赴港挂牌

2012-09-11 11:51:45 作者： 来源：腾讯财经 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

9月11日消息，据香港信报报道，根据香港《上市规则》，在港作第一或第二上市的要求没有明显分野，港交所（388）于两年多前开始研究放宽部分要求，鼓励更多海外企业来港上市。据了解，监管机构计划于年内发出指引，把过往必须按个别情况厘订的豁免准则标准化，换言之，倘若个别海外企业符合当局列出的要求，申请第二上市时，便自动获得豁免。

个别上市公司在港作第二上市，前提是必须在另一市场作第一上市，而在港的股票交易，在不削弱投资者保障的前提下，主要按照第一上市地的监管规则。

自欧舒丹（973）于两年前在港上市，为港交所吸引国际企业开拓新天地，要增加其可持续性，便得制造诱因，其中包括简化或放宽第二上市的要求。据悉，港交所和证监会经过两年多的研究，之前曾考虑透过公众咨询修改规则，近日倾向于今年内联合发出指引，让海外企业更清晰第二上市的要求。

豁免要求标准化

据了解，指引可以视为声明的延续，总结、归纳过往的经验，把部分豁免的要求标准化，两个监管机构计划于短期内拍板。

目前本港1533家上市公司当中，只有9家以第二上市的形式挂牌。证监会行政总裁欧达礼去年11月透露，监管非内地上市新股的发展，可以是弄清楚第一和第二上市的要求，也可考虑统一批准豁免的准则。

港交所去年曾向不同中介团体进行非正式咨询。有投资银行界人士指出，由于港交所按个别情况厘订豁免的范围，就算曾有上市公司获豁免的情况，与准发行人非常相似，保荐人也不能百分百保证后者申请上市时，能够获得同样待遇，对一些中等规模的海外企业来说，寻求豁免的过程已花上100多万美元的顾问费，难免削弱海外企业来港的兴趣。

欧华律师事务所合伙人兼亚洲资本市场主管梁宝瑶同意，上市费用是考虑之一，首先，第二上市的费用，仅及第一上市约25%。

一直以来香港上市公司以家族企业和国企为主，为免大股东利用控股地位，剥削小股东的利益，监管机构利用涉及关连交易（《上市规则》第14和14A章）的规则和《公司收购及合并守则》，制衡大股东的权力。不过，对于没有单一大股东的海外企业，申请第二上市也要符合这些要求，因此，它们都会向港交所逐一就个别规则申请豁免。

梁宝瑶建议，可以放松部分上市后的责任，有时上市公司同时要履行两个，甚至更多交易所的监管要求，部分是重复、或互相抵触，的确很繁重；如果上市公司已在一个受规管的交易所作第一上市，其股东已经受到该交易所规则的保障，毋须要求上市公司完全履行两套规则。

独立评论员David Webb则唱反调，认为第二上市只会淡化香港的品牌，让国际企业声称在港挂牌，却毋须受制于本港的规则，既然这些公司要在港集资，履行香港的规则是理所当然。他表示，除了宏利金融（945）和南戈壁（1878），其第二上市的公司成交淡静，等于“假上市”（sham-listings），若成交活跃倒不如第一上市。