8月中国企业上市及VC/PE退出情况统计报告

2012-09-14 09:17:27 作者： 来源：新浪财经 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

2012年8月中国企业上市及VC/PE退出情况统计报告

报告摘要：

【中国企业IPO】8月中国企业上市数量跌落低谷

2012年8月份共15家中国企业完成IPO，融资规模为72.91亿元。融资规模同比下降71.68%，环比下降70.00%。从上市企业数量上看，8月份上市企业较7月份下降53.13%，跌落低谷。沪深两市新股发行平均市盈率在8月维持下降趋势，为25.43倍。

【VC/PE机构退出】VC/PE机构退出回报5.35倍

2012年8月共24家VC/PE机构通过10家企业实现28笔退出。退出数量高于7月，其中通过IPO实现退出的数量为24笔，并购退出3笔，回购退出1笔。25笔退出公布了退出回报，平均回报率为5.35倍，其中投资于南大光电(70.100,-2.28,-3.15%)的同华创投获得8月最高退出回报率，为74.37倍，在剔除此笔退出后，8月份VC/PE平均退出回报率为2.47倍。

【中国企业IPO】8月中国企业上市数量跌落低谷

图1:2011年8月-2012年8月中国企业境内外IPO数量及融资规模

表1：2012年8月份中国企业IPO分布情况

　
图2：2012年8月上市企业行业分布状况

2012年8月份共15家中国企业完成IPO，融资规模为72.91亿元。 融资规模同比下降71.68%，环比下降70.00%。从上市企业数量上看，8月份上市企业较7月份下降53.13%，跌落低谷。

从上市企业分布状况来看，15家企业全部在中国大陆上市，其中3家登陆深圳中小板，总融资规模为17.48亿元，占总规模的23.97%，8家登陆深圳创业板，总融资规模为33.84亿元，占总规模的46.41%，4家在上海证券交易所挂牌，融资规模为21.59亿元，占总规模的29.61%。

8月份没有中国企业在香港或海外实现上市。自去年中国概念股集体遭遇做空后，海外投资者对中国概念股的信心锐减，随后中国概念股掀起退市浪潮，现已有33家中概股公司宣布私有化交易，其中14家已经完成，2家终止，17家正在进行中。 近期，曾被鼎晖投资列入经典投资案例的户外媒体巨头分众传媒(微博)亦接到收购要约，如果成功私有化，将成为从美国资本市场退市规模最大的中国公司。中概股危机对整体于陷入低迷的VC/PE行业来说无疑是雪上加霜，退出渠道收窄，退出方式亟待多元化。

8月7日登陆深圳创业板的南大光电为国内8月最大规模IPO，融资规模为8.29亿元，发行市盈率为18.86倍。南大光电专业化生产拥有自主知识产权的高纯金属有机化合物(MO源)，是国内唯一实现MO源产业化的企业，也是全球四大主要生产商之一。MO源是LED行业的三个主要原材料之一，其也是现代化合物半导体产业的支撑源材料。南大光电的发行价格高达66元，这一发行价也是截至目前，今年以来新股的最高发行价。

从上市企业行业分布来看，制造业继续延续之前的大额占比，为65.52%，其次为采掘，建筑行业，分别为10.34%和6.95%。

证监会在8月份放缓IPO审核和发行进程。受前期“新大地事件”影响，证监会创业板发行部已全部暂停手头上的审核工作，全面反思审核新大地事件的疏漏，而预审环节的财务部分也一律暂停，对拟上市公司的审核上越来越趋于严格。同时创业板发审委在8月进行换届，刻意暂停了审核进程，发审委在整个8月份没有披露一家首发审核的公告。在二级市场方面，8月份表现惨淡，上证指数跌破2100点，A股平均市盈率跌破10倍，为减轻IPO对二级市场的资金压力，沪深两市新股发行被放缓。

图3:2011年8月-2012年8月沪深两市新股发行月平均市盈率

沪深两市新股发行平均市盈率在8月份继续下降，为25.43倍。其中医药行业的泰格医药，双成药业发行市盈率高于市场平均市盈率较多，分别为44.05倍 和34.09倍。

8月发行市盈率最高的为泰格医药，泰格医药是下半年迄今第三高发行市盈率的新股。泰格医药机构认购倍数101.63倍，为今年少见的过百倍认购。与此同时，其网上中签率0.724%，也为下半年以来中签率低于1%的寥寥数只新股之一。泰格医药是国内临床试验合同研究组织(CRO)的本土龙头，从事医药研发研究服务业务，也即是新药的临床试验研究，经营范围包括1-4期临床试验技术服务、数据管理、统计分析、注册申报、临床试验现场服务以及1期临床分析测试服务、SMO服务等。此前A股并无类似业务的上市公司，该行业在国内尚不为众人所知，而在国外已经是市场化程度较高的行业，容易预见得到泰格医药的发展前景，因而受投资人追捧，市盈率高。

表2:2012年8月中国企业主要上市事件

【VC/PE机构退出】

图4:2011年8月-2012年8月VC/PE退出情况

图5：2011年8月-2012年8月VC/PE支持企业IPO

2012年8月共24家VC/PE机构通过10家企业实现28笔退出。退出数量高于7月，其中通过IPO实现退出的数量为24笔，并购退出3笔，回购退出1笔。25笔退出公布了退出回报，平均回报率为5.35倍，其中投资于南大光电的同华创投获得8月最高退出回报率，为74.37倍，在踢出此笔退出后，8月份VC/PE平均退出回报率为2.47倍。

同华创投成立于2000年，管理团队以著名经济学家史正富为核心。至今，同华投资集团已陆续投资十七家企业，行业主要涉及生物、TMT、先进制造业、新材料、新能源、消费品等，投资金额累计达35亿元。

2007年3月5日，同华创投以1元人民币/股的价格认购南大光电1000万股股份，作价1000万元人民币，同时，同华创投无偿获得其它股东转让的142万股股份，增资完成后，同华创投持有南大光电1142万股股份，持股比例30.29%，之后同华创投将所持南大光电所有股份以每股1.007元人民币的价格转让给旗下同华基金I期。以南大光电发行价每股66.00元人民币计算，同华基金I期通过5年时间获得的账面投资回报率为74.37倍。

8月份15家上市企业中有7家拥有VC/PE机构支持，占比46.66%，高于今年的平均水平。VC/PE机构支持企业所处行业主要在材料行业、机械行业和医药行业。

8月份的28笔退出项目中，有21笔项目的首次投资时间集中在2010年，占比75%。共有26笔项目披露了详细的初始投资时间，平均的投资时间长度为843天，约合2.3年。

表3：2012年8月VC/PE机构主要退出项目

　退出回报率计算方法：(账面退出回报 - 累计投资金额)/累计投资金额