公募波段操作对少错多

2012-09-25 11:51:06 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

公募股票型基金因为存在六成的最低仓位限制，日子显然没私募那么轻松。公募基金经理一方面短期内不断调整仓位炒波段，另一方面通过自下而上精选个股来长线布局，医药和TMT行业则成为其撒网重点。

从上周基金操作来看，市场破位下跌，新的下跌空间打开，基金整体看空后市。万博基金经理研究中心数据显示，上周主动管理的股票方向基金主动减仓2.01个百分点，近一个月内仓位降低了6个多百分点。而一些次新基金以空仓来表达自己的悲观预期。有次新基金基金经理透露，尽管长期来看当前肯定是市场底部，但是短期仍有震荡走低的可能，与其左侧建仓不如右侧入场更加保险，所以近期基本没有建仓。

从近一个月基金仓位调整“节拍”来看，市嘲乱弹”中基金频频波段操作，却是对少错多。万博基金经理研究中心数据显示，8月第三周中，主动管理的股票方向基金主动加仓1.84个百分点，仓位升至82.14%，随后上证指数8月第四周下跌了2.13%；8月第四周主动管理的股票方向基金主动减仓1.92个百分点至79.15%，随后9月第一周大盘反弹上涨了3.92%；9月第一周主动管理的股票方向基金又主动加仓1.02个百分点，仓位升至82.64%，而此后一周大盘下跌了0.18%；9月第二周基金小幅主动减仓0.83个百分点，平均仓位降至80.89%，紧接着上周大盘大幅下跌4.57%。

整体而言，波段操作容易做错，精选个股则成了近期基金的主流。

一位基金经理坦言，当前经济数据并不乐观，政策面也没有明显改观，大家对未来经济下行达成共识。大盘出现单边上涨或单边下跌的可能性均下降，股票表现可能会进一步分化，发掘具备核心竞争力、护城河的优质个股或成为未来中长期超额收益的来源。“短期捕不到鱼，我们就长线撒网。最近会多跑跑上市公司调研下情况，目前注意力更多放在个股上面。”该基金经理说。

而一些基金将“避风港”的具体目标锁定在医药和TMT板块。泰达宏利价值优化型稳定类行业基金及效率优样金经理胡涛表示，生产效率提高的行业和公司，将有较大的发展机会。未来十年中国将成为全球电子制造转移的主要承接国，中国制造业尤其是精密电子制造的龙头企业仍存在较大的投资机会。国投瑞银新兴产业基金经理孟亮认为，从当前时点来看，医药、优质电子、节能减排、必需消费品等行业或板块较为符合新兴产业的约束条件。尤其是医药行业。一方面，市场对医药产品有着持续需求，不像其他行业产能过剩；另一方面，从中报来看，很多医药类公司业绩表现突出，行业上行趋势明显。

“理想的投资标的应当具备行业空间大、行业壁垒高、公司治理结构优良、盈利能力强、估值低等条件。但这样完美的公司在实际投资中中很难存在，需要对上述条件做出取舍，行业需求良好、发展空间大最为重要。”孟亮说。