证监会副主席：维护市场信心 提高投资者回报

2012-09-27 10:00:29 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中国证监会副主席姜洋25日在第三届中国西部金融论坛上表示，今年以来，证监会积极推进市场基础性制度建设，远近结合推出一系列改革措施，全力维护市场稳定健康发展，牢牢坚守不发生系统性区域性金融风险的底线。一是不断提高服务实体经济薄弱环节能力，二是加快多层次资本市场体系建设，三是健全市场化运行和约束机制，四是积极推动证券期货行业创新发展，五是着力维护市场信心。

此外，姜洋说，证监会继续拓展资本市场服务西部经济发展能力，对西部企业首次公开发行上市优先审核，加快改变东西部地区企业上市不均衡局面。

在着力维护市场信心方面，他介绍，证监会推动提高投资者回报水平，在充分尊重上市公司自主决策前提下，健全上市公司现金分红制度，完善投资者回报机制。连续大幅降低交易手续费、市场监管费等收费标准，全年合计可减轻市场交易成本155亿元左右。出台上市公司员工持股计划管理办法，健全相关各方风险共担、利益共享机制。鼓励上市公司增持、回购股票，保护股东利益。支持各类长期资金通过资本市场实现投资运营和保值增值。

积极引进境外长期资金，新增合格境外机构投资者(QFII)投资额度500亿美元，新增人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度500亿人民币。放松外资参股证券公司持股比例，放宽QFII开立证券账户、投资范围和持股比例限制。

姜洋表示，下一步，证监会将深入贯彻落实西部大开发“十二五”规划要求，从国家战略高度出发，更加积极主动采取有力措施，支持西部地区大力发展资本市场，服务西部地区经济社会协调发展。

一是继续发挥资本市场功能作用，支持西部企业发展壮大。配合西部地区各级政府，共同做好后备上市资源培育工作，支持符合条件的现代农业、知识和技术创新型等有发展潜力和竞争力的企业在主板(中小板)、创业板上市，推动扩大债券融资规模，逐步扩大开展中小企业私募债试点，积极拓宽中小微企业融资渠道。推动西部上市公司通过并购重组进行产业整合和结构调整，提高产业集中度，引导产业资本有序流动，促进西部经济调结构、转方式。

二是继续鼓励创新发展，提高西部地区证券期货经营机构竞争力。在风险可控可测前提下，支持西部证券期货经营机构按照监管规定申请新业务牌照、新设营业网点、开展业务创新和产品创新。引导证券公司特别是西部证券公司规范参与区域性股权交易市场相关业务，更好地为中小微企业提供股权交易和融资服务。支持西部期货公司开展资产管理业务试点，不断提高中介服务能力，为实体经济和各类投资者提供优质服务。

三是继续发挥期货市场功能，更好服务“三农”。农业是西部发展基础，期货市场在服务“三农”方面大有作为。当前，农产品期货品种总数已达13个，基本涵盖粮棉油糖等主要品种，但实体经济对开发出更多期货产品还有旺盛需求。证监会将坚持服务实体经济的本质要求，加快推进期货市场改革创新，完善农产品期货品种线，主动贴近“三农”需求，研究开发油菜籽、菜籽粕、鸡蛋、土豆等更多宜农惠农期货产品，加大对西部“三农”支持力度。

半年内股市或现反弹 投资者应提高分辨能力

在昨日“寻找中国股市振兴方略高峰论坛”上，众多参会嘉宾就中国股市建言献策。有专家指出，投资者要有分辨能力，要给不同的公司不同的估价，这样股市的正回报才可能会越来越多。而在党的十八大后，市场的风险偏好将会得到改善，对新政热烈憧憬有望带动市场走出低谷。

刘煜辉：上市公司盈利处于硬着陆

华泰证券首席经济学家刘煜辉表示，当前上市公司的盈利正处于或已经处于硬着陆状态，这与制度缺陷有关。目前来看，很难从中短期经济数据的分析中找到支撑市场上涨的理由，但是未来市场肯定会反弹，不排除在不远的将来就会出现比较强劲的反弹。

刘煜辉认为，党的十八大后政策基调会发生变化，从现在的稳增长、对经济增长速度的短线追求，逐步转向改革和转型，对未来新政的热烈憧憬，会带动市场摆脱跌跌不休的下降通道，这个市场的风险偏好会明显改善，出现明显的反弹，可能半年内就能看到。

刘煜辉还指出，未来的经济底部很可能是一个比较长时间的底部，中国经济至少要干四件事情，即房地产要去库存、过剩产量要去产能、银行坏账要清洗、增量空间一定要打开。“未来的中国一定要进行一个制度的改革，让大家看到未来的增量空间、经济新增长点在哪里，这样市场才能涨起来。”他说。

朱平：目前股市并不很便宜

广发基金副总经理朱平表示，中国股市下跌到目前阶段，其实并不是很便宜，在投资者、投资文化上存在的一些问题拉低了上市公司的投资回报。他认为，这些问题解决的途径就是要让估值市场化，提倡公平严惩欺诈，推动上市公司分红和回购，投资者要有分辨能力给不同的公司不同的估价，这样股市的正回报才可能会越来越多。

朱平认为，中国股市下跌到目前的阶段，从现在的点位上来看不是特别低。一方面，不管今年国内生产总值是多少，上市公司的业绩是下降的，所以今年股市下跌是完全正常的；另一方面，除去银行，中国股市的市盈率不算低，肯定是12倍、13倍以上，而中国的银行在指数中的比重比较高，他们的下跌拉低了整个中国股票的估值。

“中国有大量并不了解上市公司的个人投资者，在客观上来看，降低了中国股市的回报。”朱平说。他还表示，中国上市公司分红回报少的重要原因是投资者给这些上市公司的压力太低了。朱平认为，投资者的权利，一是让那些业绩差的公司退市，二是要鼓励那些最好的公司，给不诚信的垃圾公司很低的估值，给好公司高估值，鼓励优秀公司去收购改造垃圾公司。“我们的投资者，一定要有这样的分辨能力，给不同的公司不同的估价，这样我们股市的正回报才可能会越来越多。”他说。

莫泰山：建立机构投资者激励机制

上海重阳投资管理公司总裁莫泰山表示，资本市场服务实体经济有赖于强大的、多元的机构投资者队伍；资本市场建设以及大力发展机构投资者需要相应的正向激励机制，需要保护他们的利益和信心，需要合理的制度设计来引入有质量的竞争。

莫泰山认为，机构投资者或市场里的长期投资者，与优秀的上市公司一样，都是资本市场里最重要的资源，需要保护他们的利益，保护他们的信心，并且从制度设计的高度给予一定的正向激励，让他们愿意继续长期投资，继续参与到资本市场中来。

莫泰山还指出，大力发展机构投资者，需要合理的制度设计来引入有质量的竞争。

他认为，“放开基金管理的审批”和“减缓新基金公司的审批”两种观点都有偏颇，而有质量的竞争引入，关键在于准入门槛的设计。

振兴股市呼声高涨时

即是买股好时机

在“寻找中国股市振兴方略高峰论坛”上，多位嘉宾进行了主题为“经济与股市的发展趋势”的讨论。北京邦和财富研究所所长韩志国首先表达了他的悲观看法，引起了其他嘉宾的热议。

广发基金副总经理朱平认为，中国将来可能有希望的一些公司，恰恰是并不需要很多投资的一些，包括消费、技术类、服务业，这种类型的公司可能是将来我们投资的一个重点，而这些公司并不需要太多的投资，可以在经济增速不是很高的情况下获得成长。朱平还指出，从今年的股市来看，和去年有一个非常大的不同，就是今年有相当多的股票其实不仅是正收益，而是迭创新高。“我认为可能今后这样的趋势不会改变，可能会一直延续。”朱平说。

新华基金副总经理王卫东属于“乐观派”。“中国股市至少是接近长期的一个底部区域了，但是走出这个底部缺乏的是信心。”他说，“2004年到2005年的时候，2008年底到2009年初的时候，投资者都在哀鸿遍野的时候，我们财经界都在说要振兴股市的时候，就是我们长期投资应该要买股票的时候。”王卫东还建议，可以用发行可转债的方式来替代发行新股，以减缓扩容步伐，解决首发融资规模过大的问题，解决上市公司过度包装的问题，保证这个市场有可持续的融资功能。

“有可能这个冬天会比较长，因为中国会经历一个非常痛苦的经济转型期。” 知名财经评论家叶檀说。不过她同时表态“对于股市长期的未来并不看空”，她认为会有一个非常困难的过程，但是其中一些行业还是值得做的。她举例说，虽然有些行业今年一塌糊涂，但是非制造业的采购指数不错，而且航空的客流量在上升，说明中国人敢消费了。

注意近期被证监会立案调查公司的投资风险

维权律师提醒股民：

近来，证监会及各地证监局似乎加快了对证券市场违法违规行为的调查力度。不少业内人士认为，这是一个非常好的现象，说明监管层对股市违法违规的“零容忍”政策付诸实施，而监管层的稽查力度是股市能够健康发展的重要因素之一。

对此，上海市东方剑桥律师事务所的证券维权律师吴立骏向《投资快报》记者表示，依据证券法的规定，证监会对上市公司信息披露违法行为的最高行政处罚金额为人民币60万元，对负有责任的董事、监士、高级管理人员等自然人行政处罚金额不超过人民币30万元。显然，行政处罚的力度相对是有限的，但留下了较大的空间给股民，众多股民可以依据证券法等法律法规，在证监会行政处罚后，发起对上市公司或负有责任的虚假陈述人提出索赔要求，索赔金额理论上可能是行政处罚金额的百倍甚至千倍。

所以，对虚假陈述的上市公司进行索赔，既是股民维护自身合法权益的权利，又负有对证券市场违法违规行为人惩罚的义务，在挽回股民损失的同时，大大提高责任人的违法成本，使得这些小部分违法违规者不再敢跨越雷池半步，从侧面共同协助我们监管层治理好我们的资本市场，使其健康发展。毕竟资本市场是我国重要的经济推动力，每位股民都是其中一员，在善良的且充分相信上市公司及其信息披露义务人所公告的信息和承诺是真实的和可以实现的情况下，任何上市公司或责任人有违法欺诈股民的行为，都应将受到处罚和索赔。

对此，吴立骏律师总结了近一个月证监会或地方证监局对涉嫌违反证券法的上市公司或实际控制人进行立案调查的情况。吴律师提醒投资者，这些每个上市公司被立案调查的缘由可谓五花八门，欲买卖此类股票的股民需要格外注意上市公司的信息披露和媒体的相关报道。同时，吴律师表示，符合以下买卖时间条件的股民，在证监会行政处罚后可以提起索赔诉讼，目前可以向证券维权律师提出报名申请，并有机会获得赔偿。

三普药业

2012年8月21日，三普药业(600869)公告了该公司和其控股股东收到了中国证监会的调查通知书，三普药业因涉嫌违反证券法的规定，而被立案调查。这里有一点需要注意，此次调查的队伍即不是上市公司注册地青海证监局也不是上市公司办公地的江苏证监局，而是证监会稽查总队。在2012年8月20日(含当日)前，买入三普药业的股票，并在2012年8月20日收盘时持有，以后在法定时间内，卖出价格低于买入价格的股民可以提出索赔报名申请。

ST天目

2012年9月1日，ST天目(600671)公告了该公司在8月31日收到了中国证监会的调查通知书。在被证监会立案调查时，正逢ST天目进行重大资产重组之时，此前证券市场对ST天目的资产重组成功并褪去ST帽子充满了希望，但是由于ST天目涉嫌违反证券法律法规。在立案调查期间要资产重组的，必须满足“脱胎换骨，更名改姓”的政策要求，在负有责任的董事会成员或高级管理人员辞职前，重大资产重组应当终止。所以，ST天目在公告被立案调查的信息同时，分别公告了终止资产重组和不申请撤销“ST”帽子等重大利空信息。可鉴，信息披露违法行为对上市公司和股民造成损害后果的重大性。可以申请索赔的股民买卖时间范围在2012年8月23日前买入ST天目股票，并在2012年8月23日收盘时持有，以后在法定时间内，卖出价格低于买入价格的股民可以提出索赔报名申请。

多伦股份

2012年9月11日晚间，多伦股份(600696)公告了其实际控制人收到了调查通知书，实际控制人因涉嫌违反信息披露的规定，被上海证监局立案调查。多伦股份涉嫌在实际控制人发生变更时，没有立即向上市公司报告相关信息，导致上市公司披露相关信息延迟了近两个月时间，多伦股价在这两个月时间内有很大的下跌，这与延迟披露实际控制人变更的情况存在因果关系。在2012年7月18日前(含当日)买入多伦股份的股票，并在2012年7月18日收盘时仍旧持有，以后在法定时间内，卖出的价格低于买入价格的股民可以向律师提出索赔报名申请。

万福生科

2012年9月14日晚间，万福生科(300268)公告了因公司涉嫌违反证券法律法规，被证监局立案调查。四天后，万福生科又公告了被证监会稽查总队立案调查的信息。同时被两向调查的这种情况十分罕见，在强大的压力下，万福生科在2012年9月19日开始停牌。因为证监会与地方证监局的双向立案调查，又因为停牌期间截止到本文发稿为止，创业板指数下跌5%左右，无论停牌是因为避免股价下跌还是有其他涉嫌重大违法违规事项没有披露，万福生科股价在复牌以后的表现，似乎已经没有悬念。在2012年9月14日前(含当日)买入万福生科的股票，并在2012年9月14日收盘时仍旧持有，以后在法定时间内，卖出的价格低于买入价格的股民可以向律师提出索赔报名申请。

朗科科技

2012年9月18日晚间，朗科科技(300042)公告了因公司涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案。股民在2012年9月18日前(含当日)买入朗科科技的股票，并在2012年9月18日收盘时仍旧持有，以后在法定时间内，卖出的价格低于买入价格的股民可以向律师提出索赔报名申请。