利好因素继续发酵 港股仍有上升空间

2012-09-29 10:30:08 作者： 来源：和讯 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

据港媒报道 德国、芬兰及荷兰三国财长周二发表联合声明，表示欧罗区要先成立统一银行业的监管机构后，才可将ESM 资金直接用于银行资本重组，又强调各成员国首先应考虑使用私人及国家资本，而ESM 只是最后选择。投资者担心西班牙及爱尔兰政府须独自负起救助银行业的重担，令银行与政府互相拖累的局面再度重现。

同时，部分联储局官员公开对QE3 作出批评。费城联邦储备银行总裁CharlesP losser 直言措施对刺激经济与职位增长无太大帮助，反而会危害央行信誉，超宽松货币政策的潜在成本超过其好处。里奇蒙联储银行总裁Jeffrey Lacker 及达拉斯联储银行总裁Richard Fisher均表示，QE3 会增加通胀上升风险，对就业市场的作用有限。

积极出招市场受落

不过，市场未有出现太大调整，笔者相信早前欧洲央行推出OMT，以及联储局与日本央行再度扩大量化宽松规模的正面效应仍在发酵中。通胀预期上升，加上系统性风险（如欧罗区解体）突然降低，继续支持风险资产价格表现。

芝加哥联储银行总裁CharlesEvans 最近发表的讲话充份解释了有关原因：相对其他官员而言，Charles 的看法与投资者更趋一致─只有迅速及积极地推出刺激政策，方有机会令美国避免重蹈日本覆辙。至于成效如何，副作用会否出现，那是将来的问题，应留待日后解决，至少现阶段并无任何征兆。

修改协议机会不大

对于德、荷、芬三国是否有意撤回6 月份有关ESM 注资银行的协议，爱尔兰副总理Eamon Gilmore 向市场大派定心丸，强调所有之前的协定并未因为本周二的声明而改变，认为大家对某些字眼或语句过于敏感。

另外，EFSF 首席执行官Klaus Regling表示，只要各国一致同意，任何ESM 协议均可作出修改，但有部分成员国需要得到其国会批准方可进行修改。至于直接将资金用于成员国银行资本重组一项，这可能不需要修订ESM 协议内容，但亦要各国同意及其国会通过。

利好因素继续发酵

如无意外，ESM 将于10 月8 日正式运作，笔者相信德国临时转态，推翻早前协定的机会不大。

欧债危机很难得才有一点纾缓迹象，只要不超出底线（ECB 推出QE），预料德国仍会继续致力保持欧罗区稳定。

上证指数周三一度失守2000 点心理关口后，于周四显着反弹，亦带动港股造好。

短期内A 股触底回升、央行积极行动、通胀预期升温，以及系统性风险降低等因素将会继续发挥作用，并支持港股表现。