IPO项目迟迟不达标 方正电机定增前景堪忧
2012-10-09 10:28:13 作者： 来源：大众证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条
募投项目中有补充流动资金，具体项目中又有铺底流动资金，两者合计占比逾四成，上述情况发生在方正电机身上。记者调查发现，除了公司此次定增近半募资用于补充流动资金外，此前的IPO募投两大项目无论是在时间、还是在效益上均未达到预期。
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募投项目中有补充流动资金，具体项目中又有铺底流动资金，两者合计占比逾四成，上述情况发生在方正电机身上。记者调查发现，除了公司此次定增近半募资用于补充流动资金外，此前的IPO募投两大项目无论是在时间、还是在效益上均未达到预期。补充流动资金近2亿
方正电机周一披露的定增预案显示，拟通过非公开发行募资4亿元用于“年产10万台纯电动汽车驱动系统项目”（总投资20740万元，其中新增建设投资16240万元，铺底流动资金4500万元）、“年产6000台伺服控制特种缝制机械项目”（总投资7490万元，其中新增建设投资6230万元，铺底流动资金1260万元）及补充公司流动资金（1.177亿元）。
由以上数据可知，方正电机募资中作为流动资金用途的达1.753亿元，占募资总额的43.83%。近半资金用于解决流动资金问题，公司是因缺钱而定增吗？对此，方正电机董秘胡宏在接受《大众证券报》记者采访时称：“公司主要出于两点考虑：一是本次发行对象均承认锁定三年，符合证监会关于补充流动资金的相关规定；二是能够有效降低公司资产负债率，有利于改善公司资本结构，增强财务稳健性和防范财务风险。同时，降低资产负债率，有利于进一步拓宽发行人的融资渠道，降低公司融资成本，为公司未来发展提供充实资金保障。”
二股东减持缺席定增
方正电机于2007年12月12日登陆中小板上市，通联创业投资股份有限公司（下称“通联创投”）以22.23%的持股比例位列方正电机第二大股东。2010年12月，通联创投所持股份解禁期满，一直到今年第一季度并未实施减持。但到了二季度风云突变，方正电机半年报显示，通联创投持股比例降至17.48%。这就意味着，通联创投三个月内抛售近5%的股份。
资料显示，成立于2000年的通联创投注册资本3亿元，前身为万向创业投资股份有限公司（下称“万向创投”），万向创投系由万向集团公司、浙江省科技风险投资有限公司等共同组建。通联创投为何2010年底解禁后迟迟未减持而在今年二季度突然减持？此外，方正电机本次定增对象为华鑫国际信托有限公司、丽水谦心投资合伙企业和张敏（公司控股股东暨实际控制人）、钱进、胡宏（两人为公司高管），为何通联创投没有参与本次定向增发？“通联创投减持具体原因公司亦不清楚，是二股东的内部安排。通联创投没有参与本次定增原因是按交易所规定6个月内不能进行反向操作。”胡宏说。
IPO募投项目未达预期
根据方正电机招股书的陈述，IPO募资全部投资于“年产12万台主轴直驱电脑高速自动平缝机技改项目”（下称“年产12万台主轴直驱项目”）和“年产1000万台汽车座椅、摇窗电机技改项目（下称“年产1000万台汽车电机项目”）”，两个项目的投资总额合计为1.67亿元，承诺于2009年底建设完成并投入生产。
然而由于受2008年金融危机影响，工业缝纫机及汽车配件行业低迷，市场需求萎缩，方正电机延缓了募集资金投入，至2011年末方才基本投入完毕。
此外，两项目的效益也未达预期。对此，方正电机给出的解释是：“由于公司延缓了募集资金投入，募投项目至2011年底才全部达产，同时加上汽车零配件供应需要较长的认证周期，故近三年及一期（即2012年1-6月）募投项目产能利用率较低。”
IPO募投两大项目均未达预期，公司如何保障此次定增项目达标？对此问题，胡宏表示：“本次定增项目公司进行了广泛充分的市场调研，同时在人才、技术方面做了充足的准备；具体实施办法因涉及相关机密不便在此告知。”。
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