中粮屯河三度调整定增方案 增发之路困难重重

2012-10-16 10:37:14 作者： 来源：财经网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

10月15日晚间发布了第三度修订后的非公开发行股票预案，公司将发行数量下调为不超过8.42亿股，募集资金总额下调至不超过47.71亿元。与最初10.47元/股的定增价相比，如今5.67元/股的价格几乎已被腰斩，但即使如此，二级市场股价仍低于定增价，定增能否顺利成行依然面临重重考验。

此外，根据最新的发行方案，原本在计划之内的内蒙古中粮番茄制品有限公司不再纳入本次定增的收购资产范围。在最初的方案中，中粮屯河拟使用1.14亿元募集资金收购其100%股权。

中粮屯河定增主要用于发展食糖业务。其中包括收购中粮集团旗下食糖进出口业务及相关资产、收购Tully糖业100%股权、广西崇左甘蔗制糖循环经济项目、河北唐山曹妃甸年产100万吨精炼糖项目。这4个项目将使用募投资金36.91亿元，占了全部募集资金的近80%，其余资金用于番茄和其他农业项目，剩余资金补充流动性。

而这已经是中粮屯河第3次修改其定增方案了。对于以番茄酱为主营业务的中粮屯河来说，在番茄酱市场持续低迷导致其业绩惨淡背景下，公司不得不将重心转向制糖。于是去年5月，中粮屯河首次发布定增方案，拟以10.47元/股发行2.5亿股，募集资金总额不超过25.7亿元，募资资金主要用于制糖业务。

但随后的10月份，中粮屯河首次修改了定增方案。将发行底价下调至7.98元/股，增发数量上调为6.13亿股，募集资金总额上调至拟不超过48.85亿元。融资规模几乎翻番，其中的增量资金几乎全部用于制糖业务，其中方案新增的即为15.5亿元收购中粮集团旗下食糖进出口业务及相关资产；9.55亿元收购Tully糖业100%股权。

然而公司大规模的融资遭遇市场用脚投票，公司股价一路下滑并很快跌破了增发价。今年2月份，中粮屯河第二次修改定增方案，在募集资金总额、募投项目不变的前提下，下调定增发行底价至5.7元/股，发行数量上升为不超过8.58亿股。今年的7月27日，公司完成2011年度利润分配，向全体股东每10股派发现金红利0.30元（含税），因此，公司第三次修改定增价格至5.67元/股，并将发行方案也略作改动。

在中粮屯河努力发展食糖业务时，该业务的业绩表现却并不尽如人意。2012年半年报显示，由于食糖销售量同比减少54.04%，食糖业务营业收入同比减少27.54%至7.96亿元。公司期内净亏损为1.47亿元，而上年同期为亏损5403.24万元，虽然亏损主要是由于番茄酱业务较上年同期增亏1亿元所致，但公司大力发展的制糖业务却也难掩低迷。

更加雪上加霜的是，目前中粮屯河的股价一直表现低迷，早在今年7月份就跌破了增发价，虽然期间也有过反弹至定增价格之上，但很快又跌回低位。如今，在三度向下修改定增价格之后，定增价格依然高于二级市场股价，可见对于中粮屯河来说，定向增发之路仍然布满荆棘，困难重重。

中粮屯河10月15日收于5.6元，下跌2.1%。