双箭股份投资1亿玩环保被吐槽：新瓶装旧酒？

2012-10-25 13:17:04 作者： 来源：21世纪经济报道 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

10月24日，双箭股份公告称，其拟使用超募资金1亿元投入年产600万平方米环保节能型橡胶输送带技改项目(下称600万环保节能项目)。

让市场关注的是，两年前上市的双箭股份，建设期为两年的募投项目进度缓慢，且如今已超期。如今豪掷1亿元超募资金建设新项目，并贴上“环保节能”标签，或有套取募集资金之嫌。

值得一提的是，双箭股份2010年投入5000万元超募资金建设600万平方米PVC/PVG生产线，原计划建设期仅6个月，但进度一波三折，至今仍未正式投产。

所谓“环保”遭吐槽

双箭股份早于2010年4月2日登入中小板，其以41.03倍的发行市盈率一举募得5.52亿元，而其募投项目投资总额仅为1.63亿元，超募2倍余。

上市后两年间，这3.88亿元超募资金陆续被使用，或投项目、或买地、或还银行贷款、或补充流动资金。截止日前，超募资金仅剩约1亿元。

10月24日，公司公告称，仅剩的1亿元超募资金将投资于上述项目。该项目包括年产200万平方米钢丝绳芯环保节能型输送带和年产400万平方米织物芯环保节能型输送带。

值得关注的是，双箭股份此番项目与以往输送带项目不同的是，凸显了“环保节能”概念。

该项目资金1亿元，固定资产投资9311.06万元，主要用于“购置能生产环保节能型输送带的设备”。

让市场疑惑的是，双箭股份募投项目5条生产线中，本包括2条钢丝绳芯输送带生产线和2条织物芯输送带生产线，是此前募投项目生产线不够节能环保，还是如今新建项目仅仅贴上“环保节能”标签而已，换汤不换药?

公告解释称，“环保节能型输送带带体自重轻，减小电机负载，大大降低能耗;并且能和牵引辊保持良好的配合和协调，防止在牵引辊上打滑，做无用功，减少能量消耗”。

“输送带本身运行时电机的负载是一定的，和运行速度、摩擦系数、负载货物质量正相关，但和输送带本身质量的关系不见得最大;另外，难道公司以前使用的输送带和牵引辊经常打滑么?这已经不是环保不环保的问题了，更像是小作坊会出现的问题。”一位物理学专业的人士提出了自己的疑问。

对此，双箭股份证券部人士称，“(两者)应该是不一样的。(新项目)设备是新订，可能技术要求更高，比以前那个要先进。”

事实上，该耗资1亿元超募资金打造的“环保节能”概念的项目，是在双箭股份募投项目超期的情况下实施的。

双箭股份募投项目为“年产1100万平方米高强力橡胶输送带生产线项目”(以下简称，募投项目)，建设期为两年。

双箭股份2010年中报显示，其募投项目拟将于2012年10月1日全部投产。然而，其2012年中报显示，项目投资进度仅为73.11%。

10月24日，前述双箭股份证券部人士表示，“(剩余2条生产线)安装上可能已经差不多了，但试生产方面还要调试。并预计今年年底应该能投产。”

如此看来，原定于2012年10月1日投产计划似已泡汤。

画另一个饼?

此外，新项目还存在颇多不确定因素，目前仅仅为“画饼”。

公司此次投向的600万环保节能项目建设期为12个月，预计项目全部达产后将实现新增销售收入2.96亿元，新增利润总额3392.71万元，税后利润2544.53万元。

相比较，2009年双箭股份产能为2250万平方米，利用率93.98%，全年实现营业收入也仅为6.27亿元，归属于母公司股东的净利润为6108.69万元。

2011年双箭股份在募投产能部分达产的情况下，实现了11.45亿元营业收入，归属于上市公司股东的净利润仅为3794.65万元。

双箭股份公告指出，“(前述盈利)能否实现取决于公司内外部环境的变化以及管理层的努力等多种因素，存在很大不确定性。”

抛开600万环保节能项目能否盈利，该项目能否顺利完工也值得怀疑。

双箭股份用超募资金投资生产线项目半途而废已有先例。

双箭股份2010年4月甫一上市，便在5月份即拿出5000万元投资“年产600万平方米的PVC/PVG生产线项目”(下称PVC/PVG生产线项目)。

相关公告显示，PVC/PVG生产线项目达产后，每年新增销售收入12600 万元，年创利润总额1719 万元，扣除所得税15%，每年新增净利润1461 万元。建设期仅为6个月，即2010年底便投产。

但事与愿违。该投资5000万元的项目未能在当年年底如期完工，而更是一拖再拖，至今进展未卜。

据2010年年报，PVC/PVG生产线项目仅投资800.99万元，投资进度为16.20%，并且改投产时间为2011年。

而至2011年底，此项目进度仍只有45.91%，并改投产时间为2012年12月底。

2012年中报显示，项目推进依旧缓慢，今年上半年只推进了约2%的进度，累计进度为48.43%。