PE受益影视传媒业高成长性

2012-10-27 20:49:16 作者： 来源：中证网-中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

上市公司三季报披露已接近尾声，文化传媒类公司集体靓丽的业绩成为市场关注的热点之一。业内人士指出，在政策红利和消费需求的拉动下，该行业的投资机会仍在放大，虽然轻资产的风险已被无数人提醒过。

最近，杨丽萍的文化公司凭借其个人的影响力获得深创投3000万元的投资，并准备上市，引发公众热议。今年排队上市的影视公司近30家，其中大部分为创业板，创投的身影几乎出现在每家公司里。在IPO回报率逐渐回落的PE市场，文化传媒类公司的高估值和市场热捧让投资方“闷声赚大钱”。

资本冲动的魔力

在经济下行的背景下，A股中的文化传媒板块的业绩在三季度继续强劲增长，影视、新媒体等细分龙头表现尤为明显。这让市场主力资金颇为青睐。

查阅各基金的资产配置，影视板块已成为基金经理三季度在传媒板块大比例布局的领域。穿越经济周期、符合政策支持等关键词成为基金买入的主要因素。

华策影视披露前三季度净利润1.6亿元，同比增长幅度30%，三季报显示嘉实基金、景顺长城等机构投资者强力买入的迹象。电影龙头华谊兄弟虽然在影视股中估值相对较高，但该股亦不乏基金介入。汇添富旗下两只基金在三季度期间合计买入华谊兄弟超过1600万股。

10月19日，华数传媒借壳*ST嘉瑞成功挂牌深交所，上市首日的股价涨幅达到621%，市盈率高达103倍。当初投资华数传媒的中国文化产业基金自然获利颇丰。

在扶持文化产业发展的一系列国家级政策出台后，有广电领域“中国好声音”品牌完美套用商业经营模式，近期诺贝尔文学奖又首度花落中国。文化产业的资本冲动开始表现得后劲十足。

自2009年A股IPO重启以来，传媒板块扩张速度十分迅猛，先后吸引华谊兄弟、蓝色光标、光线传媒等15只传媒明星股入主，短短三年的扩容规模已经与过去18年不相上下。

而在发审委最新受理的14份IPO申请中，文化传媒类公司占比最高，南方出版传媒股份有限公司、华扬联众数字技术股份有限公司以及广州励丰文化科技股份有限公司三家企业同时出现在初审名单中。

但这还不足以勾勒文化产业资本冲动的全部面貌。据中国证券报记者的不完全统计，仅2012年年内，累计至少有27家文化传媒业公司的上市申请有实质性进展。其中，影视业的小马奔腾上市辅导备案已被证监会受理，而中国科技出版传媒、江苏省广电有线信息网络公司以及北京引力传媒、上海龙韵两家广告商共同闯入初审环节。另有长城影视公司、万达和金逸的影院资源、保利文化乃至《知音》杂志等文化传媒旗舰品牌挺入“落实反馈意见”环节。

PE回报或高于市场平均值

如今，“莫言热”将投资者对于出版发行和影视产业的热情推向新的高度。

作为莫言作品版权在中国内地的唯一授权方，精典博维几乎在第一时间公开表示将受益于莫言获奖而加速其上市进程。在诺贝尔文学奖揭晓次日，二级市场中，新华传媒、出版传媒、大地传媒以及长江传媒四股携手涨停。

不可否认的是，在过去两年A股的熊市岁月中，传媒板块几度成为“万绿丛中一点红”。截至10月26日，蓝色光标年内涨幅已超过60%。当然，正加速资本化的文化传媒产业除为二级市场贡献若干牛股外，更成为创投公司的造富天堂。

数据显示，今年上半年文化传媒行业上市企业中，华录百纳涉及两笔退出，平均单笔账面退出回报率达到17.52倍，刷新2010年二季度至今的9个季度中，文化传媒行业VC/PE机构IPO退出账面回报率的最高值。

而拟登陆资本市场的万达院线、北京水晶石数字科技公司、北京中文在线公司、东阳青雨影视公司等都有创投的身影。未来投资此类公司的创投资金回报率高于市场平均水平是大概率事件。

高成长性吸引更多投资

政策刺激以及市场需求的释放让文化传媒行业生机重现，龙头公司快速增长的业绩和高成长性引来市场关注，投资过的PE也获得了丰厚回报。这促成了良性循环。投资者看到了其中的潜力，并能有效规避相关风险，未来吸引的资金肯定越来越多。

最近，杨丽萍的文化公司获得深创投3000万元投资。据了解，深创投2012年上半年工作会议在昆明召开，董事长靳海涛看完《云南映象》，与杨丽萍接触后，决定追加投资。研究过拉斯维加斯、百老汇、红磨坊这类国外演出产业，再看迪斯尼、米高梅这些百年大公司，深创投看到了演出市场的更大潜力，尤其是将艺术与旅游结合的爆发点。

杨丽萍公司能够走上资本运作的道路得益于大环境的驱动。杭州宋城旅游发展股份有限公司2010年10月在创业板上市，现在公司60%的利润来源于演出。同年底，以王潮歌为核心的北京印象创新艺术发展有限公司凭借“印象”系列实景演出吸纳云峰基金5000万美元投资。杭州金海岸文化发展股份有限公司已提交上市申请。多彩贵州文化艺术有限公司以《多彩贵州风》为稳定收益，也有了上市计划。