证监会要求清理IPO“封口费”
2012-11-01 10:33:28 作者： 来源：北国网-时代商报 浏览次数：0 网友评论 0 条
企业首发上市，公司创始人等一众原始股东身家动辄过亿，这样的一夜暴富自然引来无数“羡慕嫉妒恨”。而为了实现公司的IPO，企业所付出的代价也相当高昂。“企业IPO发行链条中，有许多不合理的费用增加了成本。
中华PE:
企业首发上市，公司创始人等一众原始股东身家动辄过亿，这样的一夜暴富自然引来无数“羡慕嫉妒恨”。而为了实现公司的IPO，企业所付出的代价也相当高昂。“企业IPO发行链条中，有许多不合理的费用增加了成本，其中包括IPO有偿沉默的费用，给企业负担很大。”一位交易所人士昨日表示，证监会近日已经向沪深交易所下发文件，要求交易所提供措施治理企业IPO发行费用中的潜规则，其中包括IPO有偿沉默的费用。
IPO隐形费用越来越贵
作为A股IPO（首次公开发行）市场一道奇特的风景线，在IPO项目登上中国证监会发行审核会议之前，发行人需支付的隐形“封口费”越来越贵。
根据多位投行人士表述，从去年下半年开始，IPO的发行费用的提升速度非常明显。
一般来讲，新股的IPO费用包括保荐及承销费、审计和验资费用、律师费用、证券登记及上市初费、印花税、信息披露费、路演推介费等。在证监会对上市费用整顿后，目前公关酒会费用已经不计入发行费用列项中了。
Wind数据显示，2009年7月IPO重启以来，共有893家公司上市，募集资金合计10603.26亿元，累计发行费用为500.05亿元，占募集资金的4.7%。今年以来共有149家企业上市，募集资金合计959.05亿元，累计发行费用达63.81亿元，占募资总额的6.6%。
一投行人士称，由于IPO已经成为了中国企业“一夜暴富”的最佳路径，因此也旁生了一些寄生于此的副业。其中，隐形封口费占到了很大的一部分。“IPO企业为了息事宁人，一般都会付钱。”他说道，一来是因为企业耗不起这个时间成本，“有媒体质疑，证监会需要反馈，一来一去就是一两个月；万一跨了报告期，还要补材料。”二来是因为在现行IPO审核制度下，大多民营企业都会粉饰一下报表。
投行人士表示，希望交易所和证监会尽快治理发行费用中的潜规则。“这半年来，我们做的几个企业上市，特别是消费类的，光是有偿沉默费用，就到一千万元了！太可怕了。”上述人士说。
一深圳资深投行部总经理称，近一年的时间来，时不时有发行人向证监会投诉被索要封口费，但最后都不了了之。“近期确有听闻证监会联合相关部门，对IPO上市费用进行调研”。并且她还说，已听闻有几家北京媒体接受了直辖管理机构的相关调查。
寄生机构或成中国“浑水”
据悉，能在财务报表中看到的发行费用，还只是隐形封口费的一部分。“很多是通过公关公司的关联账户走账，这样就不体现在发行费用中了。”
通常，作为信息披露的指定媒体，四份证券报需要刊登招股数名书。“费用不是很多，一家一年的信披费用就几十万。以前登一家就行，现在基本其中三家都要登。不过还要投一次硬广告。”一上市公司董秘列数了费用情况。今年以来，发行费用中信披费最高的是宏达爆破，信披费达到631.98万元，不过相比其募资净额7.27亿元，也就不算什么了。
“但听业内说，现在索要封口费的额度比较夸张。以前给现金的从几十万到上百万。最近听说比较夸张的是，一家媒体以该新股上市首日股票价格作为对价，要求支付相应的广告费。”
另一名投行人士则进一步指出，隐形封口费不止在媒体中产生，包括律师等中介机构，也有寄生于此的专业人士。“如果说他们能继续深入调研，说不定以后能成长为中国的"浑水"。那是好事。但索钱的手段，如果监管机构查核，可能会触及刑法。”
交易所人士则认为，证券监管系统缺乏权限来全面治理发行费用中的潜规则。“我们需要其他监管部门的合作来治理整顿发行潜规则。”
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