法银行员工违规用500亿炒期货 被罚49亿欧元

2012-11-05 14:15:23 作者： 来源：中国网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

法国兴业银行魔鬼交易员被罚49亿欧元，按他目前的收入要还20万年

法国最大违规交易案主角法国兴业银行前交易员杰洛米·科维尔日前被判处五年监禁，其中三年在监狱服刑，另外两年缓期执行，并罚款49亿欧元(约合人民币396亿)。法院并没有要求他立即入狱，这使得他成为全球负债最多的人士。

据国外媒体11月4日报道，科维尔曾在法国兴业银行担任交易员一职，在2007年至2008年期间，他因违规动用500亿欧元交易欧洲股指期货，导致法国兴业银行巨亏49亿欧元。

据报道，在巴黎上诉法院宣布维持2010年作出的一审原判的判决后，科维尔的律师称这次判决是“可悲的不公正”，正在研究向最高法院提出上诉。

银行从自传和电影版税中扣除罚款

现年35岁的科维尔承认，在未经银行授权的情况下在期货市场上押注，且不顾风险有多大，一次多头股指期货交易曾高达500亿欧元，这高过了法国兴业银行的市值。

但他说法国兴业银行对他在2007年和2008所做的交易是知情的，法国兴业银行一方面从中牟利，一方面对他的行为听之任之，不过法国兴业银行在法庭上否认了此说法。科维尔说自己是银行业的替罪羊，在受贪婪和利益驱使、寡廉鲜耻的银行业中，自己只是一颗棋子。

他的辩护律师也说法国兴业银行是故意用违规交易来掩饰在次贷危机中的损失。

2010年10月5日，巴黎轻罪法庭作出判决，宣布科维尔“滥用信任”“伪造及使用虚假文书”和“侵入信息数据系统”三项罪名成立，除监禁和罚款外，还规定他终身不得再从事金融领域工作。科维尔随后提出上诉。

科维尔出生于法国西北部的布列塔尼地区，母亲是名退休的美发师。他从法国兴业银行离职后，从事的是IT顾问的工作，每月收入大约只有2000欧元，要还完49亿欧元的巨额罚款几乎是不可能的。按他目前的收入，可以粗略估算出，他还完罚款要20万余年。

媒体报道称科维尔并没有从违规交易中得到一分钱，好处都被银行拿走了。科维尔还对警方说，他曾“十分渴望成功”，觉得自己存在于一个“虚幻的世界”，“在这个世界里，多少钱都没有意义了”。

据报道，科维尔的违规交易首次审理时，法国兴业银行让科维尔全额赔偿49亿欧元损失的要求似乎只是象征和劝诫性的。法国兴业银行的辩护律师解释说，银行会把科维尔的收入和资产考虑在内。不过，科维尔已于2010年出版自传，银行会要求获得自传的版税；如果之后有关于他的电影开拍，部分版税也应该归银行。

有些人把他看成另类“英雄”

科维尔大学毕业后就一脚踏进了巴黎国民银行，并于2000年进入法国兴业银行。2005年，科维尔晋升为交易员，负责欧洲股市指数期货交易。就在当年，科维尔单边做空德国安联保险公司股票而为银行狂赚50万欧元。

初次大获全胜的科维尔接下来下手更狠。由于深信欧洲股市的未来大涨，科维尔从2008年1月初开始操作一个以欧洲主要股票市场指数变化为基准的套利交易。根据套利交易规则，必须对相似市场特征的投资组合做反向操作以对冲风险。然而他在大举买入时并没有做出对冲，而且这次下注的资金是500亿欧元。而等到法国兴业银行监管部门发现他的做多头寸时，欧洲股市也正在上演着令人目瞪口呆的大跌行情。最终法国兴业银行不得不为强行平仓付出惨重的代价。

法国总工会的结论是：科维尔可能希望通过赚取巨额利润来取得上司的赏识，以获得更多奖金。而正是这种“单纯”的动机，科维尔赢得了许多法国人的同情，甚至不少人认为科维尔不是流氓和骗子，而应当是另类“英雄”。

“我活在一个脱离现实的世界”

科维尔太需要出名了。与许多法国兴业银行的交易员毕业于著名大学不一样，科维尔毕业的里昂第二大学并不耀眼。不仅如此，在法国兴业银行，科维尔的年薪包括奖金在内还不到10万欧元，而如果一旦交易成功并坐上明星交易员的位置，科维尔就可以拿到公司里最高30万欧元(约合40万美元)的奖金。

当然，科维尔今天可能为自己的莽撞而后悔，但因祸得福，鉴于其违规交易中得到验证的高超计算机技术，科维尔只在2008年因接受案件调查而短暂入狱之后就被一家私人企业聘为信息技术顾问，而且所拿年薪并不比他在法国兴业银行时要少。不仅如此，科维尔还在2012年5月推出了自传《恶性循环：交易员回忆录》，据说，该书曾在法国卖得相当之火。他在书中写道，他在“银行业的大型纵欲派对”中被当成“妓女”般看待。他接受法国《星期日报》访问时透露，银行业纵容交易员进行大量高风险活动，只要他们为银行赚钱。他说：“我活在一个脱离现实和多方面不负责任的世界。”

这桩法国最大违规交易案不禁让人想起1995年，全球最古老银行之一的英国巴林银行宣布破产，随后更以象征性的一英镑价格被荷兰银行收购。

28岁的年轻交易员尼克·理森，在未经授权的情况下，以银行的名义认购了价值70亿美元的日本股票指数期货，并以买空做法在日本期货市场买进价值200亿美元的短期利率债券。阪神地震后，日本债券市场一直下跌，巴林银行因此而损失近14亿美元，不得不宣布倒闭。理森因欺诈罪被判有期徒刑6年半。

“要说三普药业(行情 股吧 资金流)期货团队的操作风格，主要是很激进，仓位很重。而且在亏损之后加仓，这是导致其巨亏的主要原因。”最近，三普药业炒期货巨亏3.7亿元的事在上海期货圈引发热议，一位上海期货圈的知情人士对证券时报记者讲述了三普药业的操作细节。

“3.7个亿都是违规操作的，没有合规套保在里面。”三普药业董秘万里扬向证券时报记者证实，这次亏损主要是仓位太重，而这次违规操作除了仓位太重外，做空的方向是违反公司内部规定的。“事发后，责任人主动赔偿体现了其对市场负责的态度，之前很多上市公司炒期货亏了，没见过赔的。”万里扬说。（点击查看>>>期货要闻）

对于市场质疑的此次董事长主动认赔是为了之前的业绩承诺的说法，万里扬说：“这完全是误读！从会计专业来看，这个赔偿跟业绩承诺扯不上关系。”

最高持铜8000手

根据三普药业披露的情况，其操作期货品种主要是铜：公司相关人员未完全按照保值业务内部控制制度的有关规定执行，违反了公司保值业务内部控制制度中“选择合适的时机买入公司规定的品种”的规定，越权卖出了期铜。

不过，铜期货主力合约自去年底至今以来，价格多在5万~6万/吨附近波动，波动幅度并不算大，属于震荡行情。

在震荡市中，三普药业炒铜期货出现3.7个亿的亏损必须要有一个条件，那就是仓位很重。

就仓位而言，有期货界的业内人士告诉记者，三普药业最多拿了8000多手的铜空单。对于这一说法，三普药业董秘万里扬予以了证实，称的确拿到过这么高的仓位。

铜期货按5万元/吨计算，每手5吨，一手对应的金额为25万元，8000手对应约20亿元的市值。即这20亿元要亏掉3.7个亿，其亏损比例则要接近20%。

如此，三普药业期货出现3.7个亿亏损的第二个条件就出现了，即亏损比例也要高。

铜期货在今年初有过一波20%左右的上涨行情，而在此后的9月份美国推出第三轮量化宽松(QE3)前后，又出现了一波15%左右的上涨行情。如果这两波上涨都不幸被三普药业重仓赶上，那其亏损则成为可能。

“公司开始做的时候是赚了一些的，但最后都亏回去了。”前述上海期货圈的人士称。

实际上，三普药业用铜期货进行套期保值的出发点是完全可以理解的。

三普药业电缆产业的主要原材料为铜铝，而铜铝的价格受国际大宗商品的影响波动较大。公司当初是为规避公司主要原材料铜、铝、塑料、橡胶价格的波动风险，而进行相关业务套期保值的。

三普药业公告中，对于此次炒期货亏损的解释是公司相关人员违反了公司关于保值业务内控规定。如果单从这次的公告内容去看，“选择合适的时机买入公司规定的品种”这一内容似乎是空洞的。但记者查阅三普药业《保值业务内部控制制度》发现，上述的“合适时机、合适品种”是有所限定的。

根据《保值业务内部控制制度》第三条，公司从事保值业务，应遵循一系列原则，其中就包括，公司在期货及连续现货市场，仅限于从事保值业务，不得进行投机和套利交易；公司进行保值的最多数量不超过年度实际生产所需数量；期货和连续现货持仓时间应与现货保值所需的计价期相匹配。

这几条原则，实际上是严格限定了三普药业进行期货操作时，完全要和现货对应。如果三普药业的期货操作完全能够与现货对应起来，实际上就能规避风险。

简单地说，一家公司做套保，如果在期货市场卖空了价值100万元的铜，最终因为上涨导致亏损20万元，那么，公司在仓库里的现货上却会因为价格上涨赚取相应的比例。即使有小幅差异，也不会造成很大亏损。

在操作方向上，三普药业董秘万里扬表示，公司规定的是要做多，但违规操作中，是操作的卖空。

董事长补偿难计入净利润

三普药业的《内控制度》有严格的业务流程，投资方案从提出到通过有一系列程序。但在执行上，这些严密的风控制度，都没有得到履行。

“从没有执行《内控制度》上来看，公司的确是有失职，但董事长赔偿了，而且目的不是说为了把业绩搞起来，实现业绩承诺。”万里扬称。

三普药业期货亏损事件发生后，董事长等负责人承诺补偿3.7亿元损失。蒋锡培承担3亿元、蒋华君承担5000万元、陈海萍承担1000万元、蒋泽元承担1000万元，承诺赔偿款将于2012年12月31日前到账。

然而，三普药业的股吧里，包括一些媒体的报道都对公司高管的这一行为产生了怀疑。怀疑源头来自于三普药业之前重组时的业绩承诺。

在2010年三季度，三普药业向远东控股非公开发行了3.07亿股股份，收购其下属远东电缆、远东复合技术以及新远东电缆三家公司100%股权。

当时，远东控股向上市公司承诺，上述三家公司合并盈利在2010年~2012年要分别达到2亿元、2.6亿元和3.39亿元。之后，三普药业2011年度又搞了一次增发募资，远东控股将2012年的盈利预测提高到了3.73亿元。

记者查阅了三普药业最近三年年报，2010年度，公司购买资产(电缆业务)实现净利润 2.79亿元，购买资产2010年度盈利预测已经实现。此后的2011年，购买资产也实现了3.29亿元的利润，盈利预测也得以实现。这两年累计利润约6亿元，而公司三年累计利润承诺约8.3亿元，还差2.3亿元。

到了2012年，除远东电缆上半年实现9025.66万元的净利润外，新远东电缆仅盈利250.38万元，远东复合技术更是亏损1930.19万元。三者加起来约7000万元，距离2.3亿元仍有1.6亿元的差额。

对于本次公司高层赔偿对业绩的影响，三普药业的公告里面并没有很明确的解释，只是说：交易事项对公司损益的影响将根据交易实质进行判断处理并及时公告。

“实际上，从以往的惯例来看，这种赔偿很少会计算入上市公司净利润，多数会计算入资本公积。”有会计人士分析，董事长赔偿是为了业绩承诺的说法是站不住脚的。

从以往的情况来看，铜产业链上的公司做铜期货出现大幅亏损并不是个案，之前同样是电缆行业的宝胜股份在铜期货上曾经大幅亏损，特变电工(行情 股吧 资金流)也曾经在铜期货上栽倒过。

期货专家郑强认为，期货交易，包括套保其实都很专业和复杂。“比如说建立套保头寸表，这个表是期现结合的关键点，既有现货每天的采购、生产、经营、销售情况，也有期货的头寸、交易、盈亏情况、风险情况等等，要求很精确，这通常是非常复杂的，包含了好几万个数据，每天需要很懂行的人来更新数据。”