题材和概念是投资“双刃剑”

2012-11-09 13:57:07 作者： 来源：上海金融报　 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

也许大部分价值投资者，会将题材和概念视为“洪水猛兽”，避而远之。笔者虽然也是一个价值投资者，却并不回避题材和概念，相反，笔者对于题材和概念一样喜欢。

一些价值投资者有种倾向，往往将业绩持续成长作为惟一的价值衡量标准。从一定意义上看，业绩持续增长确实是有力的股价“催化剂”，但非惟一的“催化剂”。况且，在衡量业绩的持续增长性方面，投资者经常存在分析的盲区和滞后性。

很多投资者发现，当自己明确某上市公司业绩持续增长时，股价已经高高在上。或者，尽管知道有很多大牛股和黑马股，在驱动它们大幅上涨的过程中，主要是题材和概念在起作用，但等到公司业绩出来，财务报表非常好看的时候，股价却早已见顶，其中犹以资源能源类周期性公司为甚。

所以，对于题材和概念，投资者一定要放到不同的能力圈范围内来看，放在单纯的题材股和垃圾股中，所有题材都是追涨杀跌的借口，也是让投资者成为炮灰的诱饵。但若放在投资者的能力圈范围内，即放在自己长期跟踪专注的行业中，它们就是最好的股价“催化剂”。

在笔者的能力圈范围内，产品提价的预期、潜在的大额订单合同、重大新产品开发和投放市场、公司股权变动、管理层换血都是“催化剂”；政府或政策的强大支持背景，更是一种“催化剂”。可以说，在每只长线牛股的成长道路上，从不缺少这些题材和概念：贵州茅台和片仔癀长期提价策略一路跟随；云南白药和上海家化新产品开发和投放从未结束；东方园林和中工国际一直有大额订单合同；包钢稀土和广晟有色国家和政策的支持背景强大……凡此种种，不一而足。

必须强调的是，题材和概念一定要在投资者自己的能力圈范围内去发现，不在能力圈范围内的，市场上编造的任何题材和概念，如以前的石墨稀概念、区域金改概念、舟山群岛开发概念、抗癌概念，甚至近期的莫言获奖概念，尽管令人眼花缭乱，却都应当舍弃。

总之，题材和概念是一把投资“双刃剑”，择其善者而用之，投资功力大增。择其不善者而用之，必定“走火入魔”。