赵岗：好PE不以高报价取胜

2012-11-10 20:32:20 作者： 来源：周末金证券 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

“我们入股拟上市公司，靠的不是低报价，而是核心竞争力”。北京正达联合投资有限公司总裁赵岗向《金证券》记者表示。

据悉，正达联合投资专门从事pre-IPO投资，就是公司上市前的最后一次私募股权投资。公司投资覆盖先进装备制造业、环保产业、电子产业、IT产业、电信共用设施产业、新能源产业、现代农业等。目前管理着3只公司型投资基金、5只合伙型投资基金、2只契约型投资基金及1只慈善基金。

可以实现4倍投资收益

公司上市前的最后一次私募股权投资，相比公司成长期就进入的VC、PE，此时介入公司股权，投资的风险会更小，回报也更快。

赵岗告诉《金证券》记者：“我们的项目来源有四个渠道，一个是银行会给我们推荐一些企业，因为我们一直有合作和往来；二是一些地方上的金融办会跟我们联系；三是与一些中介机构有合作，例如券商、会计师事务所、律师事务所；第四就是之前投的企业的上下游企业也会考虑投资。”

众所周知，上市是所有风险投资最向往的退出渠道，一旦所投公司成功上市，意味着风险投资之前的投入会数倍增值。

正达联合投资期望在公司上市之前介入，这样的如意算盘能实现吗？一旦出现优秀的具备上市资格的企业，他们还会坐等资金进入吗？

赵岗告诉《金证券》记者：“事实上，被我们看上的公司一般都不缺钱，这个时候拼的不是资金，而是投资公司的核心竞争力。我们的核心竞争力体现在它可以给企业带来资源和金融服务。我们的工作人员都有多年的投行工作经验，可以帮所投的拟上市公司进行整体上市辅导，帮助它培养董秘和财务总监。现在过会率是有64%，也就是说100家企业里面有36家企业没办法上市，没有上市工作经验的公司是发现不了这些问题的。”

目前股市疲弱，新股发行困难，700多家企业在排队等待上会，这样的行情下，能否盈利？

赵岗告诉《金证券》记者，随着政策逐渐明朗，新股发行难的问题不用太担心。而且，在市场不好的时候做股权投资，成本也随之下降。

据悉，目前赵岗参与的公司中已经有两家成功上市，分别是荣科科技(300290,股吧)和润邦股份(002483,股吧)。他介绍，这两家上市企业给正达联合投资带来的收益有5倍多。

不以报价取胜

赵岗告诉《金证券》记者：“我们的优势不是报价，而是核心竞争力。”赵岗给记者举了入股南方某电子有限公司的例子。

据介绍，去年年底的时候，赵岗认识了该公司老总。这家企业原来是在新加坡上市，但在新加坡的市场中，交易率很低。当时赵岗便建议公司从新加坡退市，在国内上市，公司负责人接受了赵岗的建议。

赵岗介绍，该公司的业绩很好，去年5亿营收，4000万利润，今年预计10亿营收，6000万利润。因为是个香饽饽，所以不少基金机构闻讯而来。当时在所有机构的报价中，正达联合投资的报价是最低的。据赵岗回忆，他们给出的估值是4000万的5.92倍，即给出了不足2.4亿元的估值，而其他的基金的估值是今年预计6000万净利润的7倍，即4.2亿元。但该公司偏偏看中了正达联合。

究其原因，赵岗向《金证券》记者透露，第一，提供给公司的是一整套上市服务。第二，解决了公司贷款的需求，帮助其在银行拿到了企业发展所需的贷款。第三，帮助公司发了2年期2亿的中小企业债，解决了融资难题。最后，透彻理解了公司以及其所处的行业。一般人认为该公司处于电子行业，但正达联合却把公司打造成了云终端系统（产品）的研发、生产、销售，并提供相关售后服务的国家级高新技术企业。种种“贴心”服务，让报价更低的正达联合获得了公司股权。