高交会VC/PE挖宝难：项目源富矿褪色 再无腾讯

2012-11-26 09:48:15 作者： 来源：证券时报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

第十四届高交会已经落下帷幕，翻看往届高交会成交案例，项目与资本因对接而“聚合”裂变的故事接连上演。大族激光、同洲电子、腾讯……高交会清晰记录着它们从出生到成长的轨迹。

比如1999年第一届高交会上，尚处于创业初期的腾讯拿到了第一笔来自IDG和香港盈科数码的220万美元风险投资，自此，腾讯一路高歌猛进，迅速成长为中国最大的互联网公司。

同洲电子亦是如此，就在第二届高交会上，多家创投公司相中同洲电子，纷纷表示了投资意向。2001年2月，达晨创投、创新投资、深港产学研、高新投资等4家风险投资机构正式入股同洲电子，带来了2000万直接投资和约6000万间接融资，在资金上为同洲电子飞速发展提供了条件。后来，同洲电子于2006年在中小板上市。

再比如，宝德科技、研祥科技、科大讯飞……一大批科技型中小企业都通过高交会的平台获得了风投资金的注入或关注，从而架起了项目与资本对接的桥梁。

正是在这些成功案例的示范效应下，一年一届的高交会成为众多创投机构眼中寻找项目源的富矿，很多投资机构都会派出多路投资项目小组，泡展会，找项目，力图在高交会上挖到“宝”。

不过，这样的情况在近两年举办的高交会上似乎出现了一些新变化。以今年的第十四届高交会为例，尽管高交会依然汇集了数量庞大的科技创新企业与小微企业，但是不少参加展会的投资人士依然感叹“好项目难找”。

在会展中心二楼走廊区设置的“科技创业型小微企业展区”云集了数十家科技型小微企业，其中不少企业明确表示为寻找资金支持而来，甚至大张旗鼓地打出了“诚邀投资入股”的海报。

不过，紧挨着这些小微企业的创投服务机构似乎兴趣不大，“如今创投竞争很激烈，很多机构的项目发掘都已经下沉到各个地方，项目信息的传播也很快，直接在展会上找到好项目的机会越来越小。”一位参展的创投机构人士表示，即便是不错的企业项目源来参会，背后早已排着一长串创投机构。

作为深圳本土知名创投机构的达晨创投，公司工作人员在高交会第一天就早早赶到展区，“应该有不少投资经理都会过来看看，寻找项目是一方面，高交会上一系列专业论坛对于投资经理了解行业发展趋势、产业最新动态等都很有帮助。”

事实上，随着创投业近年来的快速发展，诸多主要投资于高新技术产业的创投机构对在高交会找项目的依赖度已下降了不少。广东粤科风险投资集团的一位参展投资经理称，高交会开幕首日前来咨询的企业并不算太多，主要想从专业展区和论坛里获取行业发展的最新信息。

应该说，从腾讯、同洲电子等例子就不难发现，这些优质企业被投资机构发掘的经典例子比较集中发生在时间靠前的几届高交会，而越往后我们也越来越少地听到类似的故事。这一方面与行业发展变化有关，以前多是项目找钱，而在创业板推出后，尤其是全民PE的出现，机构找项目、抢项目成为常事，优质项目本身越来越少;另一方面创投机构在赚大钱、赚快钱思维的驱动下，心态浮躁，少了些与中小企业同成长、赚企业成长价值的耐心，眼中少有好项目。

或许正如某投资机构人士所言，随着投资行业竞争的激烈，以及项目源信息的快速传播，高交会连接项目与资本的直接作用也许有所减弱，但每年发生的数量庞大的创投投资案例中，通过高交会建立认识并且投资的或许也不少。总的来说，高交会依然还是投资机构不能错过的平台，大量的前沿技术和模式创新企业都会选择在高交会上展示，很多时候机构都是通过高交会了解到相关情况并跟进，这或许比直接撞上一两个好项目的意义要更为深远。