券商想分食银行债券承销蛋糕太难

2012-11-29 10:30:22 作者： 来源：金陵晚报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

昨天，银行间市场交易商协会公布，国泰君安、招商证券和光大证券等10家券商获得债务融资工具主承销商业务资质，加上原有的中信证券与中金公司，目前共有12家券商具备此资质。

此次对券商放开的是非金融企业的短期融资券(CP)和中期票据(MTN)业务，前者期限在1年以内(含1年)，后者期限在2—10年，目前多为3年和5年期品种。

按照相关统计，今年以来债券的发行量已经同比上升30%以上，而与2008年相比，整体债券发行量也已经翻了一倍有余。越来越多的企业转向债券市场，一方面是银行惜贷，另一方面则是因为债券市场融资成本相对较低，融资期限相对较长。

债市的繁荣是否意味着获得债务融资工具主承销商业务资质的券商能很快分食这部分市场？

某券商人士对《金证券》表示，相比起私募债、中小企业债，短融和中期的规模确实要大得多，但这部分市场被银行牢牢把控着，券商想要分得一杯羹是比较困难的。而且，这部分业务对券商的利好也不是很明显，之前一项统计显示，如果券商能获得10%的市场，对券商的业绩贡献也就2%。

这次国泰君安、招商证券、光大证券、中信建投证券、广发证券、东方证券、海通证券、华泰证券、银河证券、国信证券，毫无悬念获得资质，目前15家AA级券商中仅有安信证券、华西证券、申银万国[微博]3家尚不具备此资质。

有业内人士称，此次申银万国没能入选实在是意外，上述券商人士告诉《金证券》记者：“申万在研究领域确实不错，但在投行这块的业务做得并不好，债券承销这部分业务在券商业内的排名在15名左右，并不突出，所以没有拿到资质。”

有业内人士预言，此次券商获得资质，会对信托业造成影响。根据莫尼塔的研究报告，由于很多银行理财产品募得的资金最终流向了信托，这两者的发行数量相关程度一直较高。但7月份起银行理财和信托产品发行数量明显背离。产生背离的原因在于企业债券融资规模扩大导致对信托融资的需求降低。因为相较信托融资的成本，债券发行利率还是更具有吸引力。

某信托业人士对《金证券》记者表示：“从宏观上来说，确实有影响，但影响并不大，因为目标客户不同。信托的客户多是矿企和房地产企业，这些行业其他机构没法发债。”