博腾股份：幕后的“神秘”供货商

2012-12-04 12:23:06 作者： 来源：价值线 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

重庆博腾制药科技股份有限公司(以下简称“博腾股份”)尽管过会四月有余，但市场的质疑声并未停歇。业内人士观察到其客户高度集中，单一客户“强生”贡献其营收的七八成，生死存亡时刻需仰人鼻息，公司发展风险暗涌。此外，本刊报道过的《博腾药业：重点污染企业却通过环保核查》，也引起投资者强烈反响。近日不断有投资者向本刊投诉，博腾股份不仅环保问题成堆，而且股权演变过程中也疑点重重，涉嫌“左手倒右手”出资不实的猫腻。而且，最近三年，始终位列前五名的一家叫“雷普科技”的供货商，与博腾股份的前史纠缠不清，2007年还拥有博腾股份前身博腾有限85.71%的股份，存高度疑点。

此外，博腾股份无论从主营还是主管划分，都应以属于“精细化工”行业，意外的是，无论是从公司名称还是招股书的说明介绍，却重点强调其是“主要生产包括治疗艾滋病、丙型肝炎、心血管、糖尿病及抗肿瘤等新药的高级医药中间体”的制药公司。但实际上，博腾股份仅有2009年收购的子公司海腾制药，在国家食品药品监督管理局许可的药品生产企业名册之内，写明的生产范围也仅是两种原料药：得拉唑沙和甲磺酸多沙唑嗪的生产，有限期至2017年2月21日止。

雷普科技的“前世今生”

重庆雷普科技有限公司，由博腾科技有限公司更名而来。一望即知，曾属“博腾”系。

博腾科技成立于2002年7月16日，由居年丰、张和兵、高永锡和谢翔各出资55万元，各持有25%的股权。之后，谢翔退出。

2006年12月，博腾科技以对博腾有限债权6000万作为增资资本，使博腾有限注册资本由1000万变为7000万，博腾科技债权转为博腾有限85.71%的股权。

而此时，博腾科技的股权结构为博腾实业51%，居年丰、张和兵和高永锡分别为16.33%。同时，后三者共同控制博腾实业，各占股权33.33%。

那么，博腾有限此时的股权构成如何呢？博腾实业占70%，居年丰、张和兵、高永锡分别占10%。

也就是说博腾有限与博腾科技实质上为同一控制人。问题就出现了，发生于2006年的12月的这次增资，尽管股权关系被描绘得异常复杂，却掩饰不了“左右手对倒”的实质，其中的动机耐人寻味。

特别值得一提的是，根据《公司债权转股权登记管理办法》规定，债权转股权作价出资金额与其他非货币财产作价出资金额之和不得高于公司注册资本的70%，债权转股权的作价出资金额不得高于该债权的评估值。而显然，博腾科技的债权却转为了85.71%的股权，远高出70%的规定比例。

买方和卖方为同一人的前提下，这6000万的作价出资，如何证明是公允价值，有没有涉嫌虚假出资？公司对此完全没有披露。

也许是扫清上市路上的障碍，也许是粉饰财报的需要，也可能是其他的考虑，博腾科技2009年6月脱离了“博腾”系，更名为雷普科技，转让给了徐光华等9人。但它与博腾股份的缘分并没有因此结束，报告期内，它一直是博腾股份前五大供货商之一。

蹊跷的是，据知情人士透露，2009年5月31日，重庆博腾有限曾出资595.84万元收购博腾科技仪器设备等生产相关资产。这点招股书却丝毫没有提及。这次转让的用意何在呢？5个月后，博腾有线将博腾实业95.71%的股权转让给了居年丰、张和兵、陶荣等人，转让价格参照2009年博腾有限2009年9月30日的每股账面净资产值，每股作价1.3元。

更令人费解的是，没有生产设备的“空壳公司”又是如何成为博腾股份一直以来的前五名供货商的呢？

挂羊头卖狗肉诚信拷问

博腾股份原名重庆精细化工股份有限公司，原经营范围为“主要生产、销售化工产品及原料”，是重庆市环保局重点监测的高危化工行业。为迎合上市需要，经营范围改为“原料药生产；创新药品的技术开发、技术服务；化学原料药研究开发、技术转让、技术服务；医药中间体、精细化学品的生产、销售；自营货物及技术进出口”，摇身一变为医药生产企业。而这家自称为“主要生产包括治疗艾滋病、丙型肝炎、心血管、糖尿病及抗肿瘤等新药的高级医药中间体”的制药公司，在国家食品药品监督管理局“药品生产企业”一栏，仅有2009年收购的子公司海腾制药，被允许生产两种原料药：得拉唑沙和甲磺酸多沙唑嗪，有限期至2017年2月21日止。