全球PE市场退出渠道多元化

2012-12-17 09:10:20 作者： 来源：中国经营网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

致同会计师事务所公布的《2012全球私募股权投资调查》显示，私募股权投资基金(PE)正面临着募资难和成交难的困境。

今年调查结果显示基金经理对募资信心有明显下降。与2011年的46%相比，今年全球近四分之三(72%)的受访者认为当前的募资环境较为不利，募资难度较大。其中金砖国家(巴西、俄罗斯、印度、中国和南非)的下降趋势最为明显，有78%的受访者认为募资将会更难，与去年的39%相比，比例上涨了一倍。

”虽然募资难仍然是困扰私募股权投资机构的主要问题之一，但对于那些业绩优秀并拥有长期战略和出色团队的机构来说，投资人依然对他们抱有信心。当行业遇到寒潮的时候，也是分水岭出现的时候，行业将出现新一轮的洗牌。”致同会计师事务所首席合伙人徐华表示。

另一个显著趋势是，PE逐渐乐于将并购作为退出方式，特别是寻找国际收购方。

调查显示，私募股权基金投资人在接下来的12个月中对项目退出的预期减弱，全球平均预期较去年下降了15个百分点，PE的退出压力相对较大。在选择退出的方式上，随着IPO(首次公开募股)市场陷入低迷，私募股权投资机构的IPO退出渠道不断受阻，并购退出渠道逐渐受到私募股权基金的青睐。在全球范围内，55%的受访投资人倾向于通过向战略买家转让股权实现退出，而选择以IPO作为退出途径的PE受访者比例仅为7%。

对此，徐华认为：“中国市场的私募股权基金通过IPO方式退出阻力同样很大。”事实上，受全球经济形势影响，中国资本市场环境亦不乐观，境内IPO审核越发严格，且等待周期较长，海外方面投资者何时恢复对中概股的信心还不能确定，

因而中国市场的私募股权基金也在大力拓展除IPO以外的其他退出渠道。徐华建议，“如能取得相对合理的价格，并购退出是较好的选择。”

同时，此次调查结果显示来自于中国、日本、韩国、欧洲和北美的投资者将成为希望通过跨境并购完成退出的PE的主要买家。

一个不乐观的结果是，一些PE受访者预计在中国和印度的交易活动在未来12个月内将趋缓。

比之2011年， PE受访者对与未来12个月的交易活动前景整体持谨慎态度。同时，调查结果显示地区和地区之间也存在着显著差异。

56%的受访人认为会在接下来的12个月中减少在中国地区的投资活动，这一比例较2011年上升了31个百分点，11%的受访者认为会维持目前水平，仅有33%的受访者认为会在中国增加投资活动。

与此同时，在西欧的新交易活动预计将维持疲弱态势。相对而言，拉丁美洲地区，尽管比前一年度的89%有所下降，但交易增长的预期比例仍高达78%;在中东和北非地区，这一数据为60%;

另外，高增长地区(如：拉丁美洲，南非，和亚太地区)的PE对投资印度尼西亚、秘鲁和哥伦比亚显示出了较高的兴趣。