增发遇上好时机 两日9家公司抛增发预案
2012-12-20 10:43:08 作者： 来源：证券时报 浏览次数：0 网友评论 0 条
“这种情况确实比较少见。”12月18日~19日的两个交易日，已有9家公司抛出非公开发行预案，中信建投专门研究非公开发行的分析师陈开伟告诉证券时报记者。据证券时报报道，陈开伟表示，目前已获证监会批准而未实施非公开发行的共有63家上市公司。
中华PE:
“这种情况确实比较少见。”12月18日~19日的两个交易日，已有9家公司抛出非公开发行预案，中信建投专门研究非公开发行的分析师陈开伟告诉证券时报记者。
据证券时报报道，陈开伟表示，目前已获证监会批准而未实施非公开发行的共有63家上市公司，预计募集资金总额1006亿元，将会给二级市场带来不小的压力。
分析师普遍认为，以往出现过一个月或一段时间内增发的公司比较多的情况，但仅仅两天内就多达9家公司同时发布预案的情况还比较少，表明这些公司对最近市场转暖持乐观态度，趁股价处于相对低位时抛出增发预案，以便使增发顺利成行。
9家公司扎堆增发
记者统计发现，12月18日有包括韶钢松山、山推股份、科力远和延华智能4家公司抛出增发预案，这已经是比较少见的情形了。19日又有金枫酒业、许继电气、长城开发、重庆百货和新都酒店等多达5家公司发布增发预案。
其中，金枫酒业拟募资不超过7亿元，投资于高品质黄酒技术改造配套项目(二期)项目的同时，收购法国DIVA波尔多公司70%股权项目；用于品牌建设项目以及补充流动资金。这也是公司首次进入葡萄酒领域，显示出公司的一种多元化经营模型。
许继电气增发预案，则是将柔性输电分公司、许继电源75%的股权、许继软件10%的股权以及上海许继50%的股权合计19.28亿的资产，加上4.5亿元现金，按照17.26元/股的价格注入上市公司。大股东将全额认购，如果顺利注入后，公司总股本将增加至5.16亿元，集团持股比例上升至40.9%。
同时，重庆百货和新都酒店都是募资用于补充流动资金。重庆百货大股东将全额认购，本次发行前，重庆国资委通过商社集团(45.44%)和重庆华贸(1.61%)间接持有公司47.05%股权。本次发行后，商社集团持股比例增加为49.8%，重庆国资委间接持股比例增加为51.28%，控制权比例进一步提升。
而新都酒店的定增则是控股股东光耀集团将以现金4亿元认购约1.11亿股，顺利增发后，持股比例将超过30%，稳固控股权。
增发迎来好时机
一家最近刚增发完毕的公司的董秘告诉记者，这些公司此时抛出增发预案，无疑是一个好时机。首先今年以来的持续下跌，公司股价大多处于低位，而近期市场行情有所回暖，股价再继续下跌至跌破增发价的可能性较低，这样增发的难度就降低不少，也会吸引机构投资者参与。
据陈开伟了解，此前已有很多公司有进行增发的想法，市场继续转好，增发的公司还将呈现上升趋势。除了部分是注入资产外，一部分大股东还可以利用目前较低的股价，以相同的增发金额获得更多的股权，有利于上市公司盘活经营、减轻负债，也将巩固大股东的控股地位，新都酒店和重庆百货就是代表。
此外，12月18日，韶钢松山和山推股份也都是向大股东实施定增，在解资金之渴的同时，以较低的增发价还可以拿到更多的股权。若韶钢松山定向增发7.5亿股成行，韶关钢铁持股比例将由36.27%增至56.02%；山推股份1.06亿股增发顺利完成后，山东重工集团的持股比例将由21.1%增至27.83%。
上述董秘指出，公司去年就给出了增发预案，但推进一直艰难，尤其是股价大幅跌破增发价后，不得不修改了几次增发价，才勉强增发完毕，但向机构增发的股份大大增加，未来解禁压力也会较大。
银行股大涨并未改变银行再融资缓行的步伐。据相关人士称，目前看来监管层态度并未有什么改变，多家拟再融资的上市银行仍在苦苦等待证监会最后一纸批文。
自12月初至昨日收盘，中证内地银行指数涨幅已超过17%，其中，民生银行同期涨幅超过21%，兴业银行涨幅超23%，招行涨幅接近20%。
上述三家上市银行均已公布再融资方案，且方案均已获证监会发审委审核通过。其中招行原拟A+H配股融资350亿，并已在4月初获证监会审核通过，但由于迟迟未拿到批文，招行不得不在7月宣布拟将再融资计划有效期延长12个月。
民生银行亦然。该行再融资计划已有过一次延期，其A股发行不超过200亿可转债的计划7月获证监会审核通过，目前仍待最后批文；兴业银行不超过240亿的定向增发计划上个月底刚获证监会审核通过。
前期股市低迷是监管层谨慎放行银行再融资的重要原因，但目前来看，银行股大涨也未改“谨慎放行”之意。相关银行人士对本报记者表示，银行股大涨并没有带来监管层意向的明显改变，不过该人士认为“放行”应该快了，但难以预期具体时间段。
不过，相比上半年，上市银行对监管层谨慎放行的策略更能从容接受，根据银监会近期发布的资本管理办法要求，银行再融资的急迫性已经大大缓解，短期来看甚至并没有太大的必要。
而据中信证券统计，截至2012 年三季度末，上市银行核心和资本充足率分别为9.8%和12.6%，即便考虑到即将实施的资本新规对于充足率负面拉低0.6%至0.8%左右。中信证券认为，2012 年末大部分上市银行均已达标或接近2018年末的监管标准，未来几年资本对于资产扩张的约束显著缓解。
不过，尽管短期来看资本压力得到缓解，但已公布再融资方案的几大上市银行并未有放弃再融资的打算，其中一上市银行人士对本报记者称，一拿到批文，该行再融资方案便会迅即实施。
另一上市银行也称，虽然目前该行资本状况远高于过渡期安排要求，但仍拟拿到批文后即实施再融资方案，“不能等到资本不符合要求了再来融资”。
以发行日期统计，今年以来共有136家公司实施增发，其中定向增发占据131家。根据增发获配信息并且仅统计获配机构类型为基金公司的增发，今年共有29家基金公司参与40家上市公司定向增发，其中5家基金公司浮盈过亿。
定向增发曾一度风光无限，参与定向增发的机构往往可以获得较高的折扣，相对来说，这有助于机构获得确定的收益。今年以来市场依然低迷，定向增发市场风光不再。以基金公司为统计对象，今年参与定向增发的29家公司中，13家公司目前累计浮亏，占比44.83%。
具体来看，目前浮亏的公司中，中海基金和中邮创业基金两家公司浮亏数额不足500万，分别为438.70万元和16.70万元。广发基金 、华宝兴业基金、上投摩根基金和英大基金等7家公司浮亏数额在1000万元至1亿元之间。华安基金和海富通基金两家公司浮亏过亿，分别为1.30亿元和1.18亿元。与此相对的是，兴业全球基金、泰达宏利基金、工银瑞信基金 、嘉实基金和大成基金 5家公司目前形势比较乐观，均浮盈过亿。
29家参与定向增发的基金公司不仅浮动盈亏差异明显，而且每家公司对于参与定增的热情也明显不同。兴业全球基金公司今年对于定向增发情有独钟，共计参与10家公司定向增发，目前累计浮盈4.98亿元，不论参与增发个股数量还是浮盈数额都在29家基金公司中位列首位，参与10家定向增发公司中，目前6家处于浮盈状态。与兴业全球基金公司对于增发热情接近的是，华安基金公司今年也参与10家公司定向增发，但目前却累计浮亏1.30亿元，形势不容乐观，参与10家定向增发公司中，目前有4家处于浮盈状态。
除以上两家公司外，鹏华基金 、广发基金、华夏基金和易方达基金等4家公司参与定向增发公司数量均超过5家，目前华夏基金公司和易方达基金公司处于浮盈状态。银河基金、泰信基金和融通基金等10家中小型基金公司则仅参与1家公司定向增发。
从基金参与增发的40家公司来看，以昨日复权收盘价和增发价相比，22家公司溢价，18家折价，可以说是喜忧参半。在溢价公司中，歌尔声学溢价幅度最大，目前溢价高达38.45%。歌尔声学今年4月15日进行的23.81亿元的定向增发中，中国人寿等9机构集体捧场，其中包括嘉实基金和南方基金两家基金公司，分别获配1260万股和1000万股。以昨日复权收盘价估算市值和获配投入资金相比，分别为两家基金公司带来1.20亿元和0.95亿元浮盈。
进一步来看，湖北能源 、东北证券和上柴股份等7只个股，目前溢价幅度超过20%，相对拥有较高的安全边际。与此相对的是，仁和药业 、阳光照明 、航天机电和烽火通信等7只个股目前折价幅度超过20%。
目前二级市场拥有较低估值，当前处于溢价状态的定向增发股具有较高安全边际。通常来讲，定增项目一般具有成长性，未来股价上涨可能性较大，待市场真正回暖后，目前处于折价状态的定向增发股或可在解禁后为获配机构带来超额收益。
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