利益集团魅影闪现*ST创智：设局或谋低价收购

2012-12-26 10:52:26 作者： 来源：21世纪经济报道 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

12月24日，A股退市新政“靴子”落地，*ST炎黄、*ST创智成为悲情祭旗者，即将被终止上市。

事实上，经过数年努力，已成功实施破产重整，成为“净壳”的*ST创智，一度被视为湖南最有希望恢复上市的ST公司。手握大把优质一级土地开发资产的四川大地集团(下称大地集团)更是随时准备拯救*ST创智。

然而，历时5年重组，*ST创智依然没能逃过退市厄运，这究竟是谁之过？

“丁亮掏空创智，是公司退市的罪魁祸首；创友联盟心存幻想，认为监管层不会让创智退市，为此屡屡否决重组，也有责任；而大地集团高价入股创智，欠缺理性，沟通不够，所以才铩羽而归。”熟悉*ST创智重组内幕的人士如是评析。

多名对重组方案投赞成票的*ST创智中小股东甚至透露，他们曾遭不明身份人士的电话威胁恐吓，还有部分股东甚至遭到堵门、以家人安全相威胁的“待遇”，种种有组织的行为身后，闪现出力阻*ST创智重组的利益集团魅影。

“该做的努力我们都已经做了，我们只能放弃。”12月25日，接到记者的电话，大地集团副总裁樊林语调中难掩身心俱疲。而在正式退市前，*ST创智将进入为期30天的退市整理期。

创友联盟屡阻重组

2007年，*ST创智因三年连亏被暂停上市。当年12月，大地集团在竞争对手的一路加价下，以高出起拍价4倍的1.07亿元，获得*ST创智4463万股，成为大股东。

此后，为处理历史遗留问题，大地集团又陆续掏出2亿多元真金白银，加上入主的1.07亿元，大地集团接手*ST创智的成本超过3亿元。

“现在看来，我们当时确实过于自信，花的代价太高了。”樊林话锋一转，“不过当时的心思主要是想尽快把创智遗留问题处理好，争取公司早日恢复上市，所以也就没有过多计较成本。”

不过，此后的破产重整和资产重组，却成为大地集团的噩梦。

2011年3月，*ST创智酝酿缩股重整：大股东及承担经营责任的第三、四大限售股东让渡持股的35%，持股1万股以上的股东让渡30%，持股1万股之下的让渡25%，合计让渡股权1.11亿股，占总股本的29.34%。

不过，缩股方案却被创友联盟否决。创友联盟代表金康令称，“缩股方案让散户利益严重受损，侵占了小股东利益，而且大地集团有意拖延重组，缺乏诚信，所以用脚投票。”

首次被否后，*ST创智调整重整草案，此后，中小股东通过调整后的方案，*ST创智完成破产重整，成为无负债、无质押的“净壳”。

但此后的资产重组仍然阻碍重重。2011年底，*ST创智重组方案出炉，公司拟以3.72元/股向大地集团和成都泰维投资发行7.8亿股，购买其持有的国地置业95.3%的股权。但该方案在股东大会上再度被创友联盟否决。

之后，*ST创智修改重组方案，大地集团将中小股东让渡的股份予以返还，同时在置入资产方面作出让步，并作出增持承诺，但依然没有挽回创友联盟的心。2012年9月13日，终极重组方案再次被否。11月6日，大地集团宣布退出*ST创智重组。

利益集团魅影闪现

业内人士坦言，*ST创智今日败局，罪魁祸首非公司原实际控制人丁亮莫属。

1998年，丁亮旗下的创智科技借壳五一文上市。登陆A股后，丁亮资本玩家的面目逐渐暴露。

2002年至2006年，丁亮操控创智科技大股东创智集团及其关联方，累计占用上市公司资金超11亿元。2004和2005年度，*ST创智及其子公

司创智软件园累计违规提供担保超过8.86亿元。

然而2006年东窗事发后，丁亮却仅受到“公开谴责并罚款30万元”的轻微惩罚，其本人及挪用上市公司的数亿元资金不知所踪。

丁亮消失后，其大学校友、新通投资实际控制者衡阳人唐南军接任*ST创智董事长，并开始着手重组*ST创智，但任职近一年后的2007年4月，不知何故，唐南军却挂冠而去。在此期间，唐氏对*ST创智的情况已熟稔于心。

实际上，*ST创智曾有两次命运选择的机会，但均被创友联盟拒之门外，*ST创智重组屡屡流产背后原因，似乎并不如外界看到的“大小股东分歧难以弥合”般简单。

记者了解到，力阻*ST创智重组的创友联盟成分复杂，并非完全是为自己争取多一点收益的中小股东。

“我接到过所谓股市维权代表的电话，他所持创智股份不过数千股，却在创友联盟中上下活动，不惜放下手头的正常工作，串联大家投票反对重组，动机很可疑。”*ST创智小股东刘乾星曾向记者表达了自己的疑惑。

而记者多方证实，在*ST创智重组过程中，曾有持股极少的小股东向大地集团开出天价，要求大地集团回收其所持股份，以换取其不投票反对重组。

相比个别利用创友联盟为自己谋取非分利益的小股东，*ST创智重组更大的阻力来源于其背后若隐若现的利益集团魅影。

2012年10月，*ST创智持股10%以上股份股东倡议，对此前被否的重组方案进行二次表决，但不久这一倡议就作罢了。

记者私下了解到，这些股东在提交倡议后，受到不明人士的电话恐吓威胁，更有部分股东被陌生人堵门，“对方连我老婆在哪里工作，小孩在哪里上学都知道，他们说如果不想小孩被打扰的话，最好不要搞什么二次表决倡议。”

更为离奇的是，有些股东在表决前接到不明电话，对方称可以以高价收购其手中*ST创智股票的投票权，“或者只要投反对票也行，在确认之后按照反对票数量付费。”

“种种迹象显示，这不是一个或者几个人可以做的事，应该是背后有利益集团在有组织、有计划地专门做(反对创智重组)这个事。”刘乾星质疑，“谁在设局阻止创智重组？”

后市命运难测

深交所在12月24日对*ST创智的恢复上市申请不予核准，按相关法规，*ST创智在终止上市决定后5个交易日届满的次一交易日，将进入退市整理板交易。

目前来讲，*ST创智最可能的命运是经过退市整理期后，进入三板交易市场。

如果*ST创智通过改善经营、资产重组等方式，消除终止上市情形并达到重新上市条件，在股票终止上市后进入场外交易市场一个完整的会计年度或者18个月后，还可向交易所申请重新上市。

此前，创友联盟的一名人士坚决反对大地集团重组，“就算是退到三板，以创智目前的价值，至少也值1元/股，说不定还有人来重组。”

“这说法看似有道理，其实不然。”中信建投湖南总部研究总监刘亚辉分析，ST股退至三板后，最多只有七八毛钱股价，而三板也非退市股天堂，“博弈又会重新开始，要重新上市的话，从实现盈利，到申报重新上市，至少也要两至三年。”

他给记者算了一笔账：有了大地集团的承诺兜底，保守估计，*ST创智复牌后达到8元基本没有问题，而两三年后即便再申请重新上市，股价估计也难以超过10元，“但中小股东又得等2-3年，何况等待创智的还是并不确定的未来。”

“背后真有利益集团推手的话，它的目的应该是将公司打到三板，再以几毛钱的低价大量收购中小股东手中的股份，超越大地集团成为第一大股东，然后伺机申请重新上市并进行资产重组，以获取暴利。”刘亚辉猜测。

而力撑*ST创智6年危局的大地集团显然已经心力交瘁，去意坚定。樊林透露，即便退市后还有机会，大地集团也不会再重组*ST创智，“亏了就是亏了，总得放下吧”。